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本報訊(記者劉柯)昨日，眾多投資者翹首以盼的“大眾情人”招商銀行(資訊 行情 論壇)變身G招行復牌。單從G招行昨日6.66元的收盤價計，復權計僅上漲9.2%，不僅低于停牌期間銀行股平均20%的漲幅，也低于市場人士預期。
根據G招行的股改方案，流通股股東每10股實際獲得2.5963股，按此除權為6.1元左右。不過，公司第一大股東招商局輪船股份公司向流通股股東每10股送6份認沽權證，行權價
為5.65元／股，據權證價格的計算模型得出招行權證的理論價格為0.9元。由此計算，假設G招行投資者在股改停牌時擁有1000股招商銀行，則成本為7680元，以昨日G招行收盤價計，則目前實際市值為8931元左右，實際增值達到16%左右。
而在G招行復牌之前，絕大多數市場分析師都十分看好G招行。據介紹，目前國際上衡量銀行股的標準多為市凈率，據統計，香港上市的主要銀行股市盈率區間為12-17倍，市凈率區間為2.10-4.70倍。如果以此為標準，以昨日收盤價計算，預計G招行2005年市盈率為16.65倍，市凈率2.88倍。以香港股市銀行股平均市凈率計算，則G招行的價格區間應定位在7.8元左右。況且G招行未來5年的年增長率還在20%—30%之間。
那么，是什么原因造成G招行昨日收盤比市場預期低的呢？就在G招行復牌的當日，還有一條關于某銀行全流通A＋H股發行的消息，該消息有鼻子有眼睛地說發行日期就在今年上半年，而且是第一家全流通IPO的公司。股改市值過半以后，關于新股全流通IPO的消息幾乎每天都有，而且傳聞的主角都是大盤股，這對于投資者信心應是一種打擊。
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