佛山照明：對價方案優(yōu)厚 行業(yè)前景樂觀

　　從佛山照明(資訊 行情 論壇)公布的股權(quán)分置改革方案看，現(xiàn)有流通股股東每持有10股股票將獲得24.50元現(xiàn)金對價。該股現(xiàn)金對價之高，令人贊嘆不已。佛山照明業(yè)績優(yōu)良，成長性好。在2004年10月之前，股價穩(wěn)中有漲，此前持有該股的多數(shù)投資者應(yīng)該是受益的。只要不是歷史最高價買入的投資者，近年來不會有較大的損失。該對價方案比較優(yōu)厚，首先，未來五年內(nèi)沒有減持壓力，歐司朗佑昌承諾，其受讓的佛山照明13.47%股份，獲得上市流通權(quán)之日起的六十個月內(nèi)不上市交易或轉(zhuǎn)讓。其次，四年內(nèi)利潤分配比例不低于佛山照明當(dāng)年實(shí)

現(xiàn)的可分配利潤的65%；另外，佛山照明在2006～2008年主營業(yè)務(wù)收入每年遞增10%～15%；2005～2007年度分紅分別不低于0.45元、0.47元和0.49元。公司管理層支付對價的態(tài)度非常誠懇，能夠被投資者所接受，該股的市場表現(xiàn)也會比較出色。

　　未來業(yè)績穩(wěn)步增長

　　佛山照明2004年經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)健增長的好勢頭。全年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入12.2億元，比上年增長19.48%；利潤總額達(dá)到2.90億元，比上年增長7.55%；凈利潤2.31億元，同比增長2.28%。2005年二季度，公司產(chǎn)品原材料銅、鋁、重油等價格有所回落，公司毛利率應(yīng)該會有所提高。加上歐司朗將部分外購光源產(chǎn)品的訂單轉(zhuǎn)給佛山照明，每年將增加公司1億至3億元人民幣的銷售額，公司前景繼續(xù)看好。預(yù)計(jì)公司05年可實(shí)現(xiàn)銷售收入15.5億元，較上年增長20%。

　　行業(yè)發(fā)展前景樂觀

　　我國全行業(yè)年銷售額約90億美元，生產(chǎn)的電光源產(chǎn)品數(shù)量居世界首位，照明產(chǎn)品出口到全世界150多個國家和地區(qū)。目前佛山照明主要光源產(chǎn)品價格低于國際名牌如飛利浦、歐司朗同類產(chǎn)品約25%-50%；但高于國內(nèi)其它品牌同類產(chǎn)品價格約20%-50%。隨著消費(fèi)者消費(fèi)水平不斷提高，消費(fèi)心理日趨成熟，城鎮(zhèn)建設(shè)和居民室內(nèi)裝飾熱度不減，燈飾消費(fèi)將日趨品牌化。家居照明將和其他家電商有新的產(chǎn)品一樣，由產(chǎn)品競爭轉(zhuǎn)入品牌競爭，應(yīng)該說這樣的行業(yè)背景為佛山照明提供了良好的發(fā)展空間。

　　充分發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢

　　歐司朗將幫助佛山照明引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)，并加強(qiáng)與佛山照明在產(chǎn)品開發(fā)方面的規(guī)劃協(xié)調(diào)，把部分雙方重復(fù)生產(chǎn)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)由佛山照明生產(chǎn)，這對于佛山照明迅速擴(kuò)大規(guī)模很有幫助。 作為公司2005年發(fā)展重點(diǎn)的高明佛山照明產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，目前進(jìn)展正常順利，于2005年9月部分建成投產(chǎn)，2005年主要電光源產(chǎn)品產(chǎn)能將有所增長。2005年公司加快引進(jìn)設(shè)備，加速生產(chǎn)以細(xì)管徑、高效節(jié)能、高科技的T8、T5熒光燈和金鹵燈為重點(diǎn)的新產(chǎn)品，將形成良好的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。預(yù)計(jì)2006年，隨著高明新廠全面投產(chǎn)，日光燈、節(jié)能燈、普通燈泡、中燈產(chǎn)品產(chǎn)能會有較大幅度增長。依靠新的發(fā)展基地，佛山照明在4到5年間銷售收入將從10億元擴(kuò)大到20億元。，

　　受到機(jī)構(gòu)投資者青睞

　　機(jī)構(gòu)投資者熱衷佛山照明，基金和機(jī)構(gòu)投資者以及部分B股股東增持了公司的股份，股權(quán)出現(xiàn)相對集中的情況。基金公司表示看好佛山照明，認(rèn)為象這樣注重回報流通股東的公司已經(jīng)不多，更何況公司的業(yè)績一直保持著不俗的增長勢頭。外資戰(zhàn)略股東的入主將給公司發(fā)展帶來巨大的想象空間。

　　出口業(yè)務(wù)成為亮點(diǎn)

　　2001年以來，公司出口創(chuàng)匯分別達(dá)到2744萬美元、3300萬美元、3904萬美元和5309萬美元，分別同比增長20.27%、18.30%和35.99%。該塊業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速增長，這是因?yàn)椋瑲W司朗佑昌公司為公司主要股東之一。歐司朗公司是世界上最大的照明產(chǎn)品制造商之一，每年燈產(chǎn)品銷售收入達(dá)500億元人民幣。