振華港機股改網上投資者交流會實錄回放

　　出席嘉賓　

　　中國交通建設集團有限公司董事長　周紀昌先生　

　　上海振華港口機械(集團)股份有限公司執行董事、總裁　管彤賢先生　

　　上海振華港口機械(集團)股份有限公司副總裁、執行董事　劉啟中先生　

　　上海振華港口機械(集團)股份有限公司財務總監、董事會秘書　王玨先生　

　　中國交通建設集團有限公司投資部副總經理　蔡鑫先生　

　　上海振華港口機械(集團)股份有限公司證券事務代表　李敏女士　

　　中信證券股份有限公司投資銀行業務執行總經理　王長華女士　

　　中信證券股份有限公司投資銀行業務高級副總裁　方浩先生　

　　中信證券股份有限公司投資銀行業務副總裁　姜穎先生　

　　中國交通建設集團有限公司董事長周紀昌先生致辭　

　　摒棄博弈　共謀雙贏　

　　尊敬的各位嘉賓、各位投資者和所有關心振華港機(資訊 行情 論壇)的朋友們：　

　　大家好！　

　　首先請允許我代表大股東中國交通建設集團有限公司歡迎各位參加上海振華港口機械(集團)股份有限公司股權分置改革網上交流會。衷心感謝各位投資者、各位朋友對振華港機本次股權分置改革的關注和支持！　

　　中交集團即原中港集團作為振華港機的大股東，一直嚴格遵循《公司法》和《證券法》要求，行使股東權力，履行股東義務，全力支持上市公司的發展，為振華港機的發展創造了良好條件。近幾年來振華港機在非流通股股東和流通股股東的共同支持下，取得了良好的經營業績，為各方股東都帶來了豐厚的回報�！�

　　此次股權分置改革是一項有利于中國資本市場長遠發展的重大舉措，對振華港機的未來發展將產生重大的影響，是具有里程碑意義的大事。股改的成功有助于流通股股東和非流通股股東形成統一的價值判斷標準、共同的價值取向和共同的利益基礎，有助于全面完善公司的法人治理結構，形成真正意義上的現代企業制度�！�

　　中交集團對本次股改高度重視，我們向有關部門多次匯報，向證券監管部門反復咨詢，與眾多流通股股東廣泛交流，注重可持續發展，充分考慮廣大流通股股東利益，本著“摒棄博弈，共謀雙贏”的原則，提出了目前的股權分置改革方案�！�

　　通過此次機會與廣大流通股股東和各位投資者進行誠摯的溝通交流，我們衷心希望振華港機股權分置改革方案能夠獲得大家的認可和支持。我們相信本次股權分置改革能夠進一步優化上市公司的治理結構，建立全體股東共同的利益基礎。中交集團將一如既往地大力支持振華港機的發展�！�

　　我相信，在廣大流通股股東的大力支持下，振華港機一定能順利完成本次股權分置改革，為振華港機未來進一步的發展打下良好的基礎。實現流通股股東、非流通股股東和上市公司“共贏”的目標！　

　　謝謝大家！　

　　中信證券股份有限公司投資銀行業務執行總經理王長華女士致辭　

　　理解　共贏　

　　尊敬的各位嘉賓、各位投資者、各位網友：　

　　大家好！　

　　很高興能夠參加振華港機的股權分置改革網上交流會，與大家進行充分、坦誠的交流。在此，我謹代表中信證券股份有限公司，感謝各位嘉賓、各位投資者的熱情關注，以及長期以來對我們的信任和支持！　

　　振華港機主要從事大中型港口集裝箱起重機械的生產和銷售，自1998年以來在全球市場穩居行業龍頭位置，市場占有份額高達66%以上。公司控股股東為中國交通建設集團有限公司，是我國路橋及水運建設行業的主力軍與排頭兵，具有很強的國際競爭力。中信證券非常榮幸擔任振華港機本次股權分置改革的保薦機構，以誠實守信、勤勉盡責的態度，協助公司及控股股東制定本次股權分置改革方案，并出具保薦意見�！�

　　我們認為，振華港機本次股權分置改革方案是在與廣大流通股股東充分溝通的基礎上，經過反復論證，審慎決策后推出的，體現了“共贏”的原則，兼顧了流通股股東和非流通股股東的利益�！�

　　我們衷心希望，通過此次網上交流活動，廣大投資者和所有關心振華港機的朋友們，能夠對本次股權分置改革方案以及公司的未來發展有一個更全面、透徹的理解�！�

　　最后，預祝振華港機股權分置改革工作圓滿完成！　

　　謝謝各位！　

　　振華港機執行董事、總裁：管彤賢先生致答謝辭　

　　坦誠交流　互信共商　

　　尊敬的各位股東，尊敬的各位嘉賓和朋友們：　

　　大家好！　

　　剛才，大家在網絡平臺上，圍繞振華港機公司的股權分置改革進行了互信交流和溝通，形成了諸多共識；針對振華公司的未來發展，大家用真誠、務實、協商、共贏的態度，提出了許多寶貴的意見。言辭之間，我深深感受到了各位股東和朋友們對于我們振華公司的關心和支持，對公司高管團隊的鞭策和鼓勵。借此機會，請允許我代表公司全體高管人員向大家致以誠摯的謝意！　

　　通過兩個小時的交流，我們進一步了解到了廣大投資者對公司股權分置改革的關注、重視和期望。大家的真誠意見、寶貴建議、熱切厚望，令我們受益匪淺。由于時間的關系，雖然我們此時此刻不能夠更多地聽取大家所關心的問題，但我們還將通過其它有效渠道去爭取大家的意見和建議，并確保認真對待，負責落實。因此，我們期待廣大股東，特別是流通股東能夠在振華公司整個股改過程中充分理解我們這次提出的“雙贏”的深遠含義，我還要再次期望大家看振華不止是今天輝煌，還要相信我們明天、后天會更輝煌！我們希望廣大的投資者也不要把這次股改作為博弈，而應該盡你們的努力幫助振華獲得這次股改的成功。這次股改在振華港機的發展史上具有里程碑的意義，我們感謝流通股的全體股民和機構投資者們給我們的鼓勵和鞭策，我們希望你們一如既往相信我們，支持我們的這次股改方案！　

　　振華港機未來的發展，取決于天時、地利和人和，天時地利是有的，我們在各種會議上和我們的文件資料上都作了介紹，關于人和，要我們和股東們共同努力，首先是考慮雙方的利益，這次為什么提出10送2.5股的對價？為什么我們一再提出要保證大股東一定的控股比例？為什么要有好的經營班子？這三點是互相聯系的，如果大股東不能具有一定的控股比例，就不能組織起好的經營班子，也無法談到發展和給股東好的回報，因此，期望你們能夠繼續來理解我們，相信我們，支持我們！我代表高管和公司全體職工向全體股民和機構投資者致謝！2006年又是我們一個產值同比增長50%的豐收年，期望你們的“信任票”能化為我們前進的動力！　

　　在此，我們還要感謝為這次成功交流而付出辛勤勞動的所有單位和朋友，感謝中信證券為振華港機公司股改做出的努力。再次感謝大家的熱情參與和互信！　

　　謝謝大家！　

　　上海振華港口機械(集團)股份有限公司執行董事、總裁管彤賢先生致辭　

　　開辟新的經濟增長點　

　　尊敬的各位嘉賓、各位投資者和網上的朋友們：　

　　下午好！　

　　剛才我們聽到中交集團周董事長熱情的發言，他表示中交堅決支持振華股份公司，大家也知道振華港機股份公司是以　Z P M C為標志和品牌的世界知名企業。大家在電視鏡頭上常�？吹降模�在碼頭上的大型集裝箱機械，所謂的鋼鐵巨人就是我們公司的主產品�！�

　　現在我們的產品已經進入了世界50多個國家和地區，包括我們的寶島臺灣和香港，受到了多方面的歡迎和肯定。我們成立14多年來始終以堅持振興中華為目標，我們的目標是世界上凡是有集裝箱的地方就應該有中國生產也就是振華的產品。從現在看，我們已經占據了世界市場70%的份額，我們還在繼續努力。上海振華是一個有抱負的企業，我們注重的不僅僅是眼前的盈利，最重要的是在黨的領導下，在中華民族偉大復興的事業中貢獻一份力量。日前，我們榮獲北京科技大會頒發的科技進步一等獎，這是了不起的殊榮，是黨和政府對我們的肯定，我們將繼續努力，開辟新的市場和新的經濟增長點。大家知道市場競爭是激烈的，而且振華港機的對手也不是無名之輩，公司在黨的改革開放旗幟下，抓住一個好市場，有高昂的士氣，加之自主創新好，簡單說就是市場好，士氣好，自主創新好。在國際的競爭招標中，所向披靡、屢戰屢勝！除了上述的集裝箱機械之外，我們還開辟了煤炭、礦石等領域的裝卸機械，我們也開發了大型鋼構，大家知道著名的洋山港碼頭有16萬噸的鋼構便是我們振華港機的貢獻。最近我們還拿到了世界很難進入的釜山和仁川的鋼橋項目。同時，我們也準備進入美國的鋼橋市場，三個月前美國的加州州長施瓦辛格到中國來，邀請中國的企業去參加舊金山鋼橋修復的投標，敢于響應號召的只有上海振華港機。現在我們還在開辟海上重型機械市場，大家知道這是一個非常廣闊的市場，為了采集海上油田，世界每年花費500億至600億美元投入設備，我們開始建兩臺大型的全旋轉浮吊。這是海上重型設備不可缺的保駕護航設備，這兩條浮吊的落成等于向世界宣告，中國有能力，振華港機有能力向你們提供這種海上專用的大型設備！同時我們也注意發展港機配件，不僅是我們用，也要走向全世界，為全世界起重機業服務。請大家相信，上海振華港機在大家的支持下，將一如既往地繼續奮斗，自強不息，為奪取新的勝利而拚搏！　

　　本次股改是我們國家的大事，目前國家的經濟形勢非常好，但我們的股市并不如意，這是不正常的現象，所以我們要進行改革，剛才我們的周董事長的講話中已經說到了，振華港機不把這次股改當作是博弈，因為博弈就必有輸贏，就要傷和氣，股民多年支持我們，我們要用雙贏來完成這次股改。雙贏不是簡單的事情，請考察大股東自從進入股市以來，一貫照顧到中小股東的利益，從來沒有侵犯過中小股東的利益，特別是不斷地開辟新的經濟增長點來保護全體股民的利益。振華港機不同于一般的企業，今天好，明天好，將來更要好！　

　　這次提出的對價方案獲得了眾多的股民和有遠見的機構投資者的支持，我們希望你們繼續支持我們，我們和大家在這次股改中獲得雙贏！感謝網上的朋友積極參與這次改革，希望你們投下支持振華港機的票，謝謝大家！　

　　股改篇　

　　問：股權分置改革方案的制定遵循的原則是什么？　

　　周紀昌答：您好，本方案制定的原則有以下幾條：(1)一如既往保護流通股股東的合法權益，特別是廣大中小股民的利益；(2)非流通股股東與流通股股東充分協商，彼此諒解、信任、支持，以雙贏為目標，不搞博弈；(3)按照政策規定實行分步上市措施，實施董事會征集投票權、相關股東會議召開催告程序并進行充分的信息披露，以保護公眾投資者的合法權益；(4)尊重市場規律，維護價格穩定；(5)充分介紹振華港機的實際情況以及未來發展策略，希望全體股東支持經營者；(6)符合國家有關法律法規的規定。謝謝！　

　　問：我們比較擔心大股東會在解決股權分置問題之后進行大規模的套現以獲得實實在在的收益，你對這個怎么看？　

　　周紀昌答：您好，大股東與中小股東一樣，自始至終非常關心公司的未來發展，也非常認同公司的長期投資價值，此外，大股東還有一個目標就是要對振華港機保持一定的控股比例，不如此，就不可能組建好的經營班子，不可能通過好的經營措施，也不可能留住有本領的經營者，因此請你們放心股權分置改革完成后，大股東不會進行大規模的套現，請您放心長期持有，我相信，一定可以獲得滿意的回報。謝謝！　

　　問：我看好貴公司的成長性，擁有公司

　　周紀昌答：非常感謝您對公司長期以來的信任與支持，股權分置改革的最終目的是希望消除類別股東之間的差異，使其價值取向趨于一致，因此，股改方案需要兼顧流通股股東與非流通股股東的利益，謀求共贏。本次股改之前，非流通股股東持股比例并不高，從送出率角度看，本次股改方案應當說還是體現了非流通股股東的誠意的。衷心希望您能支持本次股權分置改革。　

　　問：公司怎樣維護中小投資者的利益？　

　　王玨答：中小投資者的利益有三個方面，其一是要得到好的回報，也可以說是要高于銀行存款利息；其二要股價穩定；其三就是公司在內部的運作中要把向股東回報作為第一考慮不得轉移任何利潤，也不得揮霍浪費，更不得貪污腐化。振華港機公司進入股市的全部業績可以無愧地請各位股東檢查，實現了上述三點要求。我們獨立董事和監事會也在日常經營過程中監督我們，年終的普華永道會計師事務所的審計更是一絲不茍，把全部的盈利統統結算出來披露�！�

　　大家可以看到，近五年，我們的業績在增長，我們的利潤在增加，特別是2005年，由于國外市場的成功開拓，公司將可以給大家一個滿意的回報。　

　　還要提到，股市的投機而不是投資造成股價不正常的波動，損害著每個股民的利益，因此我們需要請大家關注這件事情，堅決反對把股市作為炒股的投機天堂！這次國家股改使股市恢復健康，必將贏得眾多股民對股市給予信任�！�

　　振華港機用自己穩定的業績和持續發展的實力歡迎投資者到振華來，振華港機業績逐年增長的事實和眾多信任振華港機的股東的共同努力是穩定股價的強大力量，謝謝！　

　　問：既然說改革后公司全體股東價值取向趨于一致，公司準備采取什么措施來提升股價？　

　　周紀昌答：自公司成立以來，公司管理層一直致力于為股東創造良好的投資回報。股權分置改革后，公司將繼續依托行業龍頭地位等優勢，通過改善產品結構，提高技術水平和管理水平，力爭實現規模與收益的同步增長，力爭為投資者帶來持續、穩定的回報，提升公司長期投資價值。如果普華永道會計師事務所能在近期算出2005年公司的利潤值，我們將用業績快報向各位報喜！　

　　謝謝！　

　　問：這次股權分置改革對流通股東有什么好處？　

　　李敏答：股權分置改革將有效地改善公司的治理結構；在股權分置狀態下，公司的非流通股東和流通股東的利益是割裂的。非流通股東更多考慮公司的凈資產值，而流通股東則更多考慮公司的二級市場股價，雙方利益并不一致，但股改之后，雙方利益將趨向一致，謝謝�！�

　　經營發展篇　

　　問：公司目前在同行業中處于領先地位，如何繼續保持這一優勢？公司的核心競爭力是什么？　

　　管彤賢答：這個問題提的非常好，如何保持優勢，市場競爭非常激烈，要有能壓倒對手的本領，我們在進入這個市場的時候就注意建立自己的核心競爭力。振華現在有十項核心競爭力，譬如：我們現在有世界獨一無二的整機運輸船，我們的對手誰都沒有，振華可以把自己的產品跨海越洋送向全世界。再如，振華有承重的碼頭可以承2000噸重，而我們的對手譬如想進入這個市場的很多重型的機械的制造商他們沒有這樣的碼頭。再如我們安裝用的大型的水上浮吊也是我們對手沒有的。還有，例如振華得到上海市的慷慨支持，將寶貴的長興島岸線劃出3.5公里建設振華的長興基地，這也是我們的對手沒有的。我們有詳細的資料介紹這十個核心競爭力，今天限于時間不一一解說，請相信振華將繼續建設發展我們的核心競爭力，繼續在市場上壓倒對手。謝謝！　

　　問：振華港機在全世界的占有率已達60%以上，是否考慮過提高產品的價格？　

　　管彤賢答：這個問題問得也很好，產品價格是被市場決定的。目前，我們處在買方市場，也就是買不買由買方決定，我們的世界同行大概有20余家，每一次買方都是用國際競爭性招標來決定價格的。謝謝！　

　　問：港口機械的行業景氣度這兩年是不是就是峰頂了呢？　

　　管彤賢答：不會的。因為，我們的市場歸根到底是和外貿相聯系的，外貿是世界所有國家都要搞的，是促使GDP增長最快的手段，我國的珠三角、長三角和環渤海三個經濟區都是因外貿而繁榮起來的，外貿90%要越洋，需要集裝箱運輸船，需要集裝箱裝卸碼頭，需要集裝箱機械，其中船是領頭羊。近幾年由于船舶的大型化造成港口、航道和裝卸機械大量新的需求。據知近三年將有1000條超巴拿馬船下水，增加的能力350萬TEU，是現有能力的二分之一。因而，必然帶動裝卸機械更新換代。此外，現用的4000臺岸橋，6500臺場橋，僅折舊更新，前者每年就需要200臺，后者要500臺。我們還開辟了如前所說的另外四個市場，開辟新的經濟增長點。謝謝！　

　　問：貴公司所處行業的需求現狀和未來幾年的發展趨勢，以及對公司業績會產生哪些影響？　

　　管彤賢答：為什么我公司發展快，根本原因是我們有一個好的市場，同時，我們還具備在市場里面壓倒對手的能力。我們的產品是勞動密集加高技術加資金密集，第一世界國家有高技術但勞動力昂貴，雖然需要但是做不了，第三世界國家勞動力便宜但它沒有高技術也做不了。因而，最適合我們這種名義上說是第三世界國家實際是第一世界國家的中國上海的企業來生產。再有，如前所述我們這個市場是和外貿連在一起的，各國都在發展外貿，外貿是雙贏。因而，我們的市場也是經久不衰。謝謝！　

　　問：2005年的業績是多少？2006年還能保持這樣的增長速度嗎？　

　　王玨答：2005年完成主營業務收入15億美元，在2004年基礎上增長了50%；凈利潤在去年的基礎上增長120%-150%以上，具體數字待普華永道會計師事務所審計以后再予以公告。2006年我們已落實任務23億美元，主營業收入有望在2005年基礎上再增加50%。謝謝！　

　　問：股權分置改革后，對企業的盈利能力提出了更高的要求，請問貴公司作好了準備了嗎？　

　　劉啟中答：股權分置改革獲得成功之后，流通股東與非流通股東利益獲得一致，公司治理機構更加完善，管理層股權激勵機制落實具有可操作性。公司的行業地位將更加突出。公司不僅會努力提高盈利能力，而且會著重加強管理，爭取獲得更高的利潤，為股東創造更多回報。謝謝！　

　　問：長興島基地目前的年產量是多少？　

　　管彤賢答：目前我們的岸橋主要在長興島制造總裝，然后由長興島裝船出口。去年，以這個基地為主完成了大概有200臺(其中包括了40余臺散貨機械)。今年，我們的總量要做到300臺，其中包括了集裝箱機械、散貨機械，應該提到這已經是超額、超負荷使用這個基地了。所以我們正在南通準備建設新的基地。謝謝！　

　　問：貴公司的產品在技術方面與國際其他競爭對手相比怎么樣？是否擁有專利？　

　　管彤賢答：我公司產品又高又大，技術含量高、價值高，如果質量不好，用戶不接受，風險極大，因而一般的制造業不敢做。敢于和我們爭鋒的都不是等閑之輩，我們對他們有了解，有對策。例如，現在國際上流行是整機交貨也必須整機運到。因而，必須有能裝載這種鋼鐵巨人的運輸船，否則即便能做也無法運輸到用戶的碼頭。有整機運輸船是振華港機一大優勢，也是目前我們的對手無可奈何的。我們擁有近百項各種專利。謝謝！　

　　問：公司的

　　王玨答：在目前國家公布的“保留17%退稅率的產品目錄”中，本公司產品名列其中。稅收政策是我國稅法和國務院的有關規定，政策調整會綜合考慮各種不同行業和產品的具體情況，作出不一樣的安排。公司的利潤率約在10%左右，其中退稅只是一個創利的原因。如果優惠政策調整，我公司也會有相應對策的。　

　　問：公司負債比率較高，股改實施后，股權流動性加大，公司如何控制財務風險？　

　　王玨答：公司負債率比較高是本行業的一個特點，因為大家知道重型機械的供貨合同除去稅、利以外，全部要靠銀行貸款的流動資金和買方的預付款來支持，加之生產周期長，需要十二到十八個月，因而負債率就要高。必須指出，負債不同于虧損，不負債就不能經營這種行業，當然我們也在采取縮短生產周期，降低成本以及一些其他的措施來降低負債率。　

　　振華港機在金融界信用昭著，貸款并不困難，但是所有貸款都會增加我們的負債率，因此我們需要的是另一種辦法就是要提高我們的資本金，需要股東注入新的資金，這才是降低負債率的最好辦法�！�

　　至于控制財務風險，這是企業管理的第一大事，我們十四年來在市場經濟的漩渦中生存，稍一不慎就會有滅頂之災，請相信我們今天能成為本行業世界的領頭羊，世界最大的集裝箱起重機供貨商，首先是有很強的財務管理能手，能夠控制財務風險，至于具體措施限于時間不再一一闡述。謝謝！　

　　主辦　上海證券報#zhPoint#中國證券網(www。cnstock。com)中國股權分置改革在線