桂柳工A：向全流通試點第一梯隊進軍

　　中國證監會負責人12日表示，按照《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》(俗稱“國九條”)所明確的基本原則，目前解決股權分置已經具備啟動試點的條件。消息一出，大盤應聲上揚。而我們現在最關注的還是試點企業終究會花落誰家？業績好及股權結構簡單的上市公司必將首先拔得頭籌！從這個全流通試點最重要的條件判斷，我們篩選了幾只作為備選，其中桂柳工(000528)就是最具代表性的個股之一。該股不僅業績優秀(04年每股收益0.41元)而且股權結構簡單(廣西柳工集團有限公司持有唯一的比例高達57.2%的

國有法人股。)股價與凈資產價差較小，以上條件表明，桂柳工(000528)作為全流通試點的第一梯隊有望發動驚人的震撼性行情。

　　投資亮點之一：行業龍頭 藍籌本色

　　桂柳工(000528)屬工程機械行業，主營業務為裝載機、挖掘機、壓路機等工程機械及配件的生產、銷售，“柳工”牌裝載機是我國裝載機行業的第一品牌。在裝載機行業中占據著重要的龍頭地位。04年公司在行業景氣度下降的背景下，桂柳工再顯英雄本色，2004年取得了較好的經營業績。公司2004年主營業務收入達到35億元，同比增長40.73%；凈利潤為2.44億元，同比增長8.9%。每股收益為0.52元。桂柳工銷量的增長對利潤增長起到了重要作用。桂柳工的主要產品為裝載機。2004年，公司銷售裝載機14953臺，比上年同期增長34.00%；銷售挖掘機569臺，同比增長119.69%，銷售壓路機554臺，同比增長1.28%。根據行業信息網統計資料，以銷量計算的公司裝載機產品市場占有率為17.40%，較上年度上升0.7個百分點，處于裝載機行業的第1位；公司挖掘機產品市場占有率為2.1%，較上年度上升1.3個百分點，處于挖掘機行業的第9位；公司壓路機產品市場占有率為5.7%，較上年度上升0.7個百分點，處于壓路機行業第5位。為公司實現“三年再造一個柳工”的戰略目標打下了良好的基礎。

　　投資亮點之二：國內壟斷 響譽國際

　　2004年，公司繼續積極開拓和培育國際市場，在澳大利亞設立了子公司，并在南亞、中亞、非洲及中東一些國家建立了銷售和服務體系。桂柳工的銷售市場由國內市場和海外市場兩部分組成，銷售收入主要來自國內市場。2004年公司全方位積極開拓和培育市場，國內市場和國際市場銷量都有較大提升。全年出口整機(含代理出口)311臺，同比增長135.6%；出口創匯1308.1萬美元，同比增長157.0%。實現國內地區主營業務收入34.23億元，比去年增長38.94%；實現國外地區主營業務收入8606萬元，比去年增長189.44%。值得一提的是04年公司取得了一次性出口烏茲別克斯坦42臺挖掘機和出口摩洛哥21臺裝載機等對公司的國際化進程具有里程碑意義的可喜成就。這種一次性采購多臺的情況在行業內并不多見，能夠在激烈競爭的海外批量采購中中標實屬不易。

　　投資亮點之三：技術領先 品牌戰略

　　04年公司繼續貫徹技術領先戰略和以市場為導向的產品開發方針，加快了新產品開發步伐，并同時加強了基礎部件的研究與開發及國家863項目的研究。全年完成包括裝載機、挖掘機、瀝青攤鋪機、平地機在內的16種整機新產品開發，及時向市場推出了11種新產品。其中CLG920C、CLG923C型挖掘機技術性能達到了國際同類產品先進水平。另外，公司榮獲首批“中華誠信鼎”、“2004年中國制造行業優秀信息化企業”稱號，公司主導產品“柳工”牌裝載機獲“中國名牌產品”稱號。此外，公司新產品CLG888、CLG852型裝載機榮獲“國家重點新產品”證書；公司新產品CLG856型裝載機榮獲第六屆中國國際高新技術成果交易會“優秀產品獎”。

　　投資亮點之四：超跌股價 流通試點

　　從條件上判斷：04年公司利潤總額27,106.13萬元，比上年增長0.54%；凈利潤24,367.09萬元，比上年增長8.90%。龍頭地位加優秀的業績堪稱藍籌本色。而全流通最重要的股權問題，該股更顯優勢，廣西柳工集團有限公司持有唯一的比例高達57.2%的國有法人股，簡單而且絕對壟斷。再看該股的二級市場走勢，如此優秀的藍籌股價值已被嚴重低估，不足5元的價位彰顯了該股巨大的投資價值。近期該股的走勢顯然出現了異動跡象，小幅的溫和上攻，成交量溫和放大。技術上出現了轉勢的信號，尤其是在全流通試點加速的情況下，該股有望借助第一梯隊的優勢發動猛烈的攻擊性行情，建議投資者密切關注。

　　(浙江利捷)