大股東占資金新東家名聲不佳 金城股份凈殼待嫁

　    金城股份凈殼待“嫁”

    　用“因禍得福”來形容金城股份(資訊 行情 論壇)似乎并不為過。這家2005年7月份被曝出大股東挪用近6億元資金的遼寧上市公司，并沒有因財務丑聞而消沉，反而以此為起點，展開了長達半年的牛市行情。其股價從1．87元起步，一路漲至目前的3．57元高位。

　　這種反常現象引起了二級市場投資者的關注。為了一探究竟，記者多方采訪，終于從業內有關人士處了解到，金城股份連番運作的背后，極有可能是在為下一步的資本運作鋪平道路。而在這場布局中，證券市場上著名的資本系——匯銀峰起著關鍵的作用。

　　要講清事情的來龍去脈，還得從半年前說起。

　　金城集團唱砸空城計

　　2005年7月9日，金城股份一紙公告在證券市場上掀起一場不小的風波。公告中披露，金城股份有五項對外擔保及訴訟信息并未得到及時、全面披露，大股東金城集團利用上市公司為自己提供了高達2．66億元的擔保。此外，通過關聯交易，金城集團還占用上市公司5．8億元的資金。

　　據知情人透露，金城集團占用上市公司資金的手法并不高明。為了在每年例行的年報審計中過關，金城集團便通過倒貸款方式取得臨時貸款，并在會計期末表面償還上述欠款。一旦審計結束，隨后再將金城股份的上述款項劃回金城集團。

　　這樣，從財務報表上看，公司17．8億元的總資產中流動資產竟然高達12．3億元，這使得上市公司的12．58億元負債總額中，流動負債占到95％以上，長期負債僅有394萬元。

　　正應了那句話，“世上沒有不透風的墻”。金城集團左手倒右手的游戲終于在2005年6月，證監會遼寧監管局的一次突然檢查中暴露出來。

　　大股東無力還債

　　地方政府出面解圍

　　一方面是大股東占用了上市公司的巨額資金；而另一方面，金城集團的償債能力卻并不樂觀。

　　隨后的審計報告顯示，金城集團2003年、2004年資產負債率分別為132．11％和147．83％；凈利潤分別為－2355．13萬元。－9386．61萬元；凈資產分別為－2．91億元和－3．83億元。如此沉重的債務負擔，資金又極度短缺，使得金城集團根本無力以現金償還所占用資金。

　　以股抵債的路子似乎也走不通，按金城股份2005年中期賬面凈資產值2．48元／股計算，金城集團所持金城股份6565．04萬股價值僅1．6億元左右，股權價值遠遠低于占用資金總額。同時，由于金城集團涉及債務糾紛，其持有的金城股份股權已被全部凍結，短期內無法解除凍結或變現。

　　這樣，傳統的“以資抵債、以股抵債、以資產抵債”的方式均走不通了。到了這時，金城集團的出資人——錦州市政府不得不出面收拾爛攤子。通過協調，決定將與金城股份造紙業相關的大凌河河灘土地共計1803．36萬平方米劃撥給金城集團用以抵債。劃撥的土地共涉及8宗，分別位于遼寧省凌海市、義縣境內，土地使用權經評估作價5．9億元人民幣。

　　6億元資金去處成謎

　　引出資本大鱷張玉明

　　由于錦州市政府的出面，金城集團的危機終于有了個皆大歡喜的結局。但是，被占用的6億元資金最終去向卻仍像謎一樣縈繞在人們的心頭，這筆錢到底流到哪里去了？

　　當時的審計報告顯示，金城集團2003年、2004年的年度虧損額分別為2355．13萬元和9386．61萬元。照此計算，該集團每年的虧損額平均在5000萬元左右，6億元足夠金城集團賠12年的，而事實上，金城股份上市的時間也不過8年。

　　于是，有業內人士指出，這6億元資金不可能都因金城集團的正常經營虧損而被花掉。那么，又是誰在金城集團身上鑿了一個這么大的洞呢？

　　金城股份的一份對外擔保名單似乎能夠給我們一些提示。在該公司2005年的中期報告中，深圳辰奧實業有限公司首先映入人們的眼簾。報告顯示，金城股份為深圳辰奧實業提供了5000萬元的銀行貸款擔保。

　　那么，深圳辰奧實業又是何方神圣呢？經查閱資料記者了解到，深圳辰奧實業與深圳市匯銀峰投資分別是方向光電(資訊 行情 論壇)的第二和第四大股東。同樣湊巧的是，深圳市匯銀峰投資又剛好是金城股份的第三大股東。

　　提起深圳市匯銀峰投資，就不能不說到它的實際控制人張玉明。知情人士告訴記者，僅據可查的資料，張玉明通過旗下關聯企業至少從6家上市公司融得過2億元以上的資金。這其中包括：華北高速(資訊 行情 論壇)的8000萬元委托理財；吳忠儀表(資訊 行情 論壇)的4000萬元擔保；方向光電的借款和擔保42000萬元；ＳＴ大元的4000萬元委托理財。

　　而這些借款還只是冰山的一角。該人士透露，張玉明的公司在寧夏的一些上市公司里還有不少欠賬，只是目前還沒被查出來而已。

　　“我個人認為張玉明不是一個高明的操盤手，否則他就不會在方向光電上翻船。”知情人士這樣告訴記者。據了解，張玉明目前已在多家上市公司的委托理財上出現虧空，如早在2001年2月，華北高速將8000萬元委托給匯銀峰，僅10個月時間就虧掉2700多萬元。

　　大股東施展騰挪術

　　新東家隱身

　　有業內人士指出，如果不是2005年6月證監會遼寧監管局對金城股份的一次突然檢查，曝出大股東挪占上市公司資金的丑聞，金城集團的資本運作計劃可能正在有條不紊地進行中。

　　該人士的這番話源于2005年6月3日金城股份的一條公告。公告中稱，金城集團以其持有的國家法人股6300萬股作價15718．5萬元，于2005年5月23日設立全資子公司金圣投資控股有限公司。該股權變更屬內部調整，不涉及實際控制人的變化。公告同時披露，金城集團持有的6565．04萬股金城股份非流通國有法人股已被遼寧省錦州市中級人民法院全部凍結。

　　有趣的是，新成立的金圣公司其經營期限僅有一年，時間為2005年5月23日至2006年5月22日，經營范圍包括對外投資、資產受托管理；計算機軟硬件開發；財務咨詢服務；機制紙、機制紙漿等產品銷售。

　　該人士認為，很明顯金圣公司的設立是為下一步的資本運作進行鋪墊。以金城集團目前的經營狀況和所持法人股被凍結的事實來看，極有可能是將上市公司轉讓出去。

　　那么，金城股份的新東家又會是誰呢？這位人士認為，從深圳匯銀峰的以往投資風格來看，它更傾向于二級市場的操作；同時，由于深圳匯銀峰缺乏產業背景，沒有獨立重組金城股份的能力。因此，金城股份的操作模式極有可能與方向光電類似，先引入具有產業背景的大股東，然后再以并購為題材在二級市場上參與炒作。

　　這或許可以解釋過去半年來，金城股份雖然遭受重大利空，但股價反而節節上行的背后原因。

　　商報記者 張景宇