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06年2月13日，寶石A(000413)公布了每10股送4.3股對價的股改調整方案，立刻以較高的對價水平引起了市場的關注。經過對比我們發現，其10送4.3的對價方案，比近期平均股改對價方案高近43%，，是近期上市公司股改方案中最高的幾家之一。通過對其基本面的研究，我們發現，雖然該公司受行業衰退的影響導致05年虧損，但是由于05年下半年行業開始
復蘇，進入恢復性增長周期，加上該公司基本面良好，題材豐富，依然值得投資者關注。
行業權威研究報告揭示，04年開始由于受到平板電視的強烈沖擊，CRT彩電行業開始整體逐步走向衰退。到05年中期，由于平板電視的價格趨于平穩，國家減輕農民負擔的各項政策逐步落實，農民收入增加，農村市場開始逐步啟動并放大，CRT彩電行業開始出現周期拐點，行業周期轉入復蘇期。05年10月份CRT彩管銷售比全年最低點5月份銷售增長73.7%，同時全國彩管庫存下降明顯，處于非常健康的水平，已經和04年產銷兩旺時的水平相當。但是下半年的行業增長，不能彌補上半年的行業虧損。
CRT彩電行業在相當長的時間內仍然將占有較高的市場份額，和平板電視相比，CRT電視目前依然是性價比最高的顯示器件。根據權威預測機構美國斯坦福、display search等機構的預測，到2010年前后，從數量上來講CRT電視銷量依然會占全球電視總銷量的70%左右。經過市場重新布局以后，CRT電視和平板電視都將形成自己的獨特市場，基本上會呈現平板電視占據高端，而CRT電視靠性價比優勢占據中低端的市場格局。
寶石A是河北省高新技術企業，享受15%的所得稅稅率的優惠政策，主要產品為銷釘、陽極帽、彩色玻殼等CRT電視機配套產品。目前，銷釘陽極帽產品、L-35鉛玻管產品是全國的龍頭生產企業，其規模、質量、市場占有率等經濟指標均屬國內第一。公司下屬子公司石家莊寶石彩色玻殼有限責任公司與世界上最大的電視機玻殼制造商——日本電氣硝子株式會社和日商巖井株式會社合資成立的石家莊寶石電氣硝子玻璃有限公司，其彩殼產品的年生產能力已達1000多萬套，產品質量名列國內同行業前茅，是2000年以來寶石主要的利潤來源。
該公司的內部管理環境良好，公司外部形象比較正面。經過內查，該公司實際控制人寶石集團與上市公司之間不存在互相擔保、違規貸款的情況，寶石集團與上市公司之間除正常經營活動所產生的經營性往來之外，也不存在大股東違規占用資金的情況，而且該公司沒有對外理財或國債投資等國有大、中型上市公司常有的通病，這是非常難得的。
從寶石A的戰略發展規劃看，將把彩殼產品做優，提高大屏幕純平彩殼產品中所占比重，使產品結構更趨合理；加大對銷釘陽極帽生產規模的投入，使之年產達到2.5億只，成為亞洲最大、國內品種最多的生產基地之一；做“強”L—35鉛玻管產品，力爭使年生產能力達到10000噸以上，進一步鞏固該產品全國第一的龍頭地位，進一步提高產品的市場占有率。
同時寶石A的重組工作正在進行之中，將積極通過資產重組手段，剝離非盈利資產，置入優質資產，同時加大對存量資產的技術改造和產品創新，來改善上市公司的業績。在產業更新方面，寶石A已經在盡最大努力在平板顯示技術方面尋求合作伙伴，并爭取引進更為先進的技術，為公司長久發展奠定堅實的基礎。
目前看雖然寶石A受行業影響05年虧損，但是隨著05年中期行業出現周期拐點，市場重新劃分和穩定，行業05年下半年出現恢復性增長，其彩殼產品也將擺脫虧損，逐步恢復贏利，06年寶石A扭虧有望。目前其A股股價處于一個較低的水平，成交活躍，明顯有資金介入跡象。本次股改，該公司以每10股送4.3股的高對價水平，給予了投資者較多的補償，表達了非流通股股東對流通股股東的尊重和誠意，成為市場上的一個亮點，加上該股具備“數字電視”、“外資”、“重組”、“扭虧”等諸多市場炒作題材，我們認為該股值得關注。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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