中石化收購的四公司未來前景好

http://whmsebhyy.com 2006年02月20日 11:59 大洋網-廣州日報

　　中國石化宣布以143億元現金要約收購齊魯石化、揚子石化、中原油氣、石油大明四家上市子公司的消息成為了上周市場的重磅炸彈。分析這四家公司的2005年業績，雖然高低不一，但其未來成長性均不容低估。

　　四公司發展狀況不同

　　從財務報表歷史數據來看，四家石化公司的業績都處在相當高的水平上，去年前三季度的每股收益都達到了0.5元以上，且已連續三年全年每股收益超過了0.3元，可稱得上名副其實的績優股。但比較各公司財務狀態，差別卻比較明顯，或者說各家公司所處的發展狀態不同。首先，揚子石化是2005年預期每股業績最高的公司(約為1.5元每股)，從2002年起，其每股收益從0.27元起，逐年大幅度增長，直到2004年的2.01元。從其2005年三季度報表所顯示的1.24元每股來看，已經低于去年同期的1.28元標準，為此，我們推測該公司業績已經達到了登峰造極的頂點，將在未來兩三年內進入理性調整時期，2005年全年每股收益最高不會超過1.6元。

　　中原油氣與齊魯石化的情況則比較類似，業績都在上升通道中連續上漲了三年。從其三季度報表的情況來看，中原油氣每股收益達到0.63元，高于2004年同期的0.49元業績，預計2005年全年每股收益為0.87元(2004年為0.72元每股)；齊魯石化三季度每股收益為0.87元，是2004年同期0.36元的兩倍有余，預計2005年全年每股收益達到1.08元，比2004年的0.66元將有較大幅度的增長。

　　只有石油大明仍處在2003最低點后的理性回調期內，其三季度每股收益為0.54元(去年同期為0.23元)，根據往年報表推測，2005年全年每股收益可到0.8元以上。

　　石油大明毛利潤率最高

　　整體來看，四家公司全年毛利潤率均將在15%以上，甚至達到了40%以上，與

房地產板塊與醫藥板塊的狀態基本持平。其中，石油大明毛利潤率最高，為53.1%；其次為中原油氣，為45.31%；齊魯石化為23.25%；揚子石化最低，為13.58%，低于去年同期水準19.3%。

　　其實，石油大明是一家產銷綜合類企業，走多種經營道路，毛利潤率有可能維持在較高水準，但其生產壟斷性在四家公司中是最小的。而中原油氣的石油開發業務最多，生產壟斷性因此也最強，今后的毛利潤將受國家政策影響最大。

　　揚子石化已過興盛期

　　我們知道，一家上市公司的未來成長性既與其歷史發展趨勢有關，更與其現有盈利能力緊密相連。綜上所述，我們可以推測出如下結論：由于毛利潤率較高，且每股業績處在上升通道中，石油大明在未來幾年內成長性最強，每股收益可能向1元的新高度發展；中原油氣與齊魯石化的毛利潤率連續三年保持在一個比較穩定的水平上，預計在未來的兩到三年內仍保持與2005年基本持平的業績，其變化范圍不超過15%；而揚子石化雖將繼續維持在

股票市場上的領軍地位，但已過最興盛的時期，且毛利潤率偏低，今后三年業績將逐步回調到一定水準，預計每股收益將在0.9元到1元之間振蕩。

　　我們知道，國家政策將對石化企業起到決定性作用，但政府將制定什么樣的政策或將有什么樣的公司被兼并重組，均離不開上市公司本身的現有財務狀況。有鑒于此，所以我們認為中石化新收購企業均值得中長線投資者關注。(井楠)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

【發表評論】

愛問(iAsk.com)

【評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關閉】


	新浪首頁 > 財經縱橫 > 上市公司 > 中石化整合旗下公司 > 正文