雙匯高分紅策略引來議論流通股要求股改10送4

http://whmsebhyy.com 2006年02月15日 23:45 新京報

　　投資者稱“管理層吃肉，小股東只要求喝湯”

　　國內肉制品行業老大雙匯發展(資訊行情論壇)昨日交出了一份漂亮的年報，每股收益達到0.7226元。但雙匯發展持續的高分紅策略也引來股東議論，部分雙匯發展流通股機構投資者要求股改支付對價應達到10送4。

　　股東漯河海宇受益最大

　　雙匯發展昨日公布的年報中顯示，2005年雙匯發展實現銷售收入134.59億元，凈利潤3.71億元。每股收益達到0.7226元。2004年和2003年，雙匯發展的每股收益分別為0.5811元(2004年股本轉增)和0.7702元與優異的業績相應的是高派現。昨日年報公布的2005年利潤份額預案為每10股派發5元(含稅)。共分配利潤2.57億元。此前，雙匯曾在2002年-2004年分別推出了10派5元、10派7元轉增5股及10派6元的高分配方案。

　　資料顯示，最近幾年雙匯發展均大比例分紅�，F金分紅與當年度可分配利潤之比2005年達到81.6%，2004年度為121.5%；2003年度為106.9%；2002年度為99.81%。與此同時，2003年- 2004年公司現金總流量凈額為負值。

　　“高派現沒有什么不對，但像雙匯發展這樣持續增長的公司，對于流通股股東來說，高派現不一定是最優選擇�！贝罅砍钟须p匯發展的一位流通股股東認為，實際上，法人股股東漯河海宇是最大的收益者。

　　漯河海宇疑為管理層控制

　　漯河海宇投資有限公司成立于2003年6月11日，該公司面目模糊。賬面上與雙匯發展并無關系。該公司在2003年6月至8月間以每股4.70元的價格受讓25%的國有股，成為雙匯發展第二大股東，持股價低于2003年雙匯發展每股凈資產4.91元。分析師指出，市場均認為其持有人為雙匯發展管理層。

　　漯河海宇收購雙匯發展25%股權付出4.02億元。按照2003年-2005年利潤分配方案，漯河海宇分紅收益即達到2.01億元。

　　而據資料顯示，2003年漯河海宇注冊資本為72958萬元，2004年，2005年年報中披露的漯河海宇注冊資本變成了47958萬元，漯河海宇抽離注冊資本2.5億元。

　　目前雙匯發展市價為16.82元，漯河海宇持有股份賬面價值已達21.59億元。

　　流通股股東要求均利

　　“管理層吃肉，我們小股東只要求喝湯”，一位大量持有雙匯發展的流通股股東代表說，雖然看好公司發展，但成長的收益應該共享，因此他們“必須10送4”。

　　該機構股東代表認為，漯河海宇持股成本4.7元，在近3年累計分紅1.3元(含稅)，以及股本轉增之后，實際持股成本只有2元。高分紅策略成全了漯河海宇。

　　聯合

證券、申銀萬國等券商分析師此前對預計雙匯發展的股改對價會在10送3的平均水平之下。但一位不愿具名的分析師指出，由于第二大股東漯河海宇“特殊情況”的存在，不排除提價有所提高。

　　雙匯發展歷來為機構重倉持有。截至2005年12月31日，其股東總數為5560戶，持股相對集中。其中基金和保險公司持有大量流通股。券商分析師指出，這種格局下，雙匯發展的對價安排很難不考慮機構的意愿。

　　本報記者吳敏

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