邯鄲鋼鐵：股改之后是重組

　　蔡國澍

　　邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)日前修改股改方案：控股股東邯鋼集團向流通股股東每10股派送1股公司股票,派發總量不超過92570.6368萬張、行權價2.80元、有效期12個月的歐式認購權證，根據股權登記日公司流通股總數的不同，每10股流通股可以獲得9-7張的認購權證，行權比例1:1,行權期間為權證到期日前5個交易日(原為派送7607.19萬股股份及7-5張認

購權證)。

　　其在股改說明書中表示，由于鋼鐵行業景氣的周期性變化，鋼鐵企業的利潤水平變化較大，簡單的市盈率估值不適用于處于周期底部的公司。由于公司

　　值得注意的是，如果公司的可轉債在股權登記日前全部轉股，屆時權證全行權大股東持股比例將遠低于40%，為此邯鋼集團同時在股改說明書中承諾自股改方案實施之日起2個月內，將以不超過3.5元的價格通過上交所集中競價系統增持3億股流通股。那么，是什么原因讓大股東對邯鄲鋼鐵不離不棄，毅然做出了總金額高達10億元左右的增持承諾呢？

　　邯鄲鋼鐵股份有限公司是一家大型鋼鐵企業，為實現企業的健康快速發展，進一步做大做強，公司不斷推進產業升級和產品結構調整，其先后建成了具有世界先進水平的2000M3高爐、400M2燒結機、6米大焦爐和連鑄連軋、酸洗鍍鋅、冷軋生產線，收購了集團公司的高線廠及三煉鋼廠，使公司鐵、鋼、材工序能力逐步配套，向裝備大型化、工藝現代化邁了重要一步，實現了由生產普通建材為主向以生產優質板材為主的根本轉變。2004年公司生產鐵405.8萬噸，鋼551.6萬噸，鋼材464.63萬噸。截至2005年9月30日公司總資產達到197.59億元，凈資產85.57億元。

　　就現狀而言，我國鋼鐵業存在著產業集中度不高、產品結構不合理等問題。有關分析顯示，目前我國年產粗鋼1000萬噸級以上的鋼鐵企業只有寶鋼和鞍鋼兩家。產量超過500萬噸以上的企業共15家，占全國鋼產量的比重僅為45%左右。而日本的前六大鋼鐵企業的產量就占據了全國產量的90%；歐盟15國6家鋼鐵企業鋼產量占歐盟整個鋼產量的74%。產業集中度低導致了盲目擴張、原材料談判力弱、資源利用水平低和環保等諸多方面的問題。為此，我國此前出臺的《鋼鐵產業發展政策》要求，到2010年前，國內鋼鐵冶煉企業數量有較大幅度減少，國內排名前10位的鋼鐵企業集團鋼產量占全國產量的比例要達到50%以上，2020年達到70%以上；培養出兩個3000萬噸級、若干個千萬噸級的具有國際競爭力的特大型企業集團。在此背景之下，寶馬聯盟、米塔爾收購華菱管線(資訊 行情 論壇)、包鋼集團、鞍鋼集團與本鋼集團的聯合……讓我們深切地感受到鋼鐵業一股并購浪潮正洶涌而來。可以預見，2006年鋼鐵企業會進入的一個重組整合高峰。目前，河北省已成立了北部唐鋼集團。省政府已有意向，在河北省南部，以邯鄲鋼鐵為主，整合石鋼、邢鋼以及部分其他民營鋼鐵企業，建成南部大型鋼鐵集團。可以說，一個以邯鄲鋼鐵為主體的巨型航母即將脫穎而出，它的做大做強也必將給廣大投資者帶來較高的回報。事實上，邯鄲鋼鐵自上市以來，一直重視對股東的回報，截止到2005年底，其累計分紅金額達19.78億元，此外，1999年，公司以1998年末總股本為基數，每10股轉增1股；2005年，公司以2004年末總股本為基數，每10股送5股。