沈陽化工股份有限公司股改網上路演回放

　　追求國際水準 創造綠色品質

　　路演嘉賓:

　　沈陽化工(資訊 行情 論壇)股份有限公司董事長　　　　王大壯

　　沈陽化工股份有限公司總會計師　　　曹秀英

　　沈陽化工股份有限公司董事會秘書　　　　　　楊志國

　　沈陽化工股份有限公司副總經理　　　　　　　　　田奇宏

　　國信

　　國信證券有限責任公司業務部副總經理、保薦代表人　　　　李　　震

　　國信證券有限責任公司業務部副總經理、保薦代表人　　　　許乃弟

　　國信證券有限責任公司業務部項目經理　　　　李天宇

　　沈陽化工股份有限公司董事長王大壯先生路演致詞

　　尊敬的各位投資者、各位來賓、所有支持和關心沈陽化工的朋友們：　

　　大家好！　　　

　　沈陽化工自1997年2月上市以來，在廣大投資者的積極參與和關注之下，公司董事會和管理層以維護公司全體股東利益為最高宗旨，堅持科學發展觀，乘振興東北老工業基地的春風，特別是緊緊抓住與中國藍星(集團)總公司重組的發展機遇，以項目建設為契機，大力調整和優化產品結構，相繼建成了4萬噸/年環氧丙烷及聚醚和5萬噸/年PVC糊樹脂擴產項目，形成以PVC糊樹脂為龍頭，燒堿、氣相法二氧化硅、水相法氯蠟-70為主體的產品鏈，推進了產品結構向高級化、系列化和精細化發展，提高了裝置水平、產品規模和經濟效益，每年都在邁出新的步伐，都在登上新的臺階，沒有辜負政府、股東、客戶和員工的希望，雖然公司發展的道路上還有一定的困難，但我們已經在積極應對，希望能夠和認同公司價值的投資者攜手共進。

　　今天，

　　我們衷心希望能夠通過此次機會與廣大流通股股東和各位投資者進行誠摯的溝通交流，取得大家對改革方案的認可和支持，共同促進公司長遠發展。　

　　沈化是大家共同的沈化，公司發展才是硬道理。我們相信，在廣大股東和各界朋友的關心、支持下，經過公司腳踏實地、盡心盡職盡責的工作，我們一定能夠使沈陽化工得到更大的發展，為廣大投資者實現更大的回報。

　　謝謝大家！

　　股權分置篇

　　問題：這次股改方案的要點是什么？　

　　周可君：公司全體非流通股股東按比例以各自持有的部分股權作為對流通股股東的對價安排，使方案實施股權登記日登記在冊的流通股股東每持有10股流通股將獲得3.0股股份的對價安排。沈化集團承諾將按照國家有關法律法規的規定，在2006年12月31日之前采取以股抵債方式償還其占用本公司的資金。沈化集團承諾其持有的非流通股股份自獲得上市流通權之日起，在36個月內不通過交易所掛牌交易。

　　問題：公司這次重視中小投資者的利益了嗎？怎么做的呢？　

　　楊志國：(1)送股比例優厚：10送3股的方案高于根據理論測算對價水平，說明非流通股股東充分考慮了流通股股東的利益，并在溝通后確定是否再次調整對價水平。(2)較長的禁售期：公司控股股東已經承諾所持股份獲得上市流通權之日36個月內不上市交易或轉讓，這實際減少了流通量增加的壓力。(3)通過以股抵債的方式解決大股東資金占用，對公司的財務狀況是十分有利的，也提高了公司的投資價值。

　　我們認為方案是科學的、嚴謹的，具有最大的誠意。現在的方案是非流通股股東充分考慮到流通股股東的利益后提出的，事前已和部分流通股股東進行了前期的溝通，送股的比例是雙方利益綜合平衡的結果。公司會通過加大改革力度，提高核心競爭能力，做大做強業務，給予投資者長遠的、持續的回報。對方案的評價，每個投資者心中都有一桿秤。公司股改盡快一次性成功完成，有利于公司的長遠利益，符合全體股東的利益。相信各方面股東會作出理性的選擇。

　　問題：方案公平性如何體現？公司是如何保證這一點的？　

　　楊志國：沈陽化工的方案是在公司、非流通股東和保薦機構的充分協商和溝通后形成的，并充分征求了部分流通股東的意見，對于因股權分置改革的實施而對流通股東造成的損失非流通股東進行了10股送3股的對價補償，同時非流通股東所持股份獲得流通權。我們認為這樣的對價支付方案是流通股東和非流通股東的共同利益所在，是一個雙贏的方案。

　　經營發展篇

　　問題：請介紹一下公司“十五”期間發展情況？　

　　王大壯：“十五”期間，公司以項目建設為依托，以調整和優化產品結構為重點，形成了以PVC糊樹脂為龍頭，氯堿產品、石油化工產品、精細化工產品為主體的產品鏈，推進了產品結構向高級化、系列化和精細化發展。

　　2004年8月，4萬噸/年環氧丙烷及聚醚項目建成投產，每年帶來6億元以上的銷售收入，成為國內第三大裝置；PVC糊樹脂產品經過連續三年的改造，產能達到10萬噸/年，成為該產品亞洲最大的生產企業；總投資13億元的13萬噸丙烯酸及酯項目將于今年8月建成投產，其單體裝置為國內最大，年產量全國第二，年銷售收入將超過20億元；剛剛開工的50萬噸/年催化熱裂解制乙烯(CPP)項目，在新增50億元銷售收入的同時，將把沈陽化工帶入百億元企業行列，所有這些將為“十一五”期間形成高技術含量、高附加值的集群式發展奠定堅實的基礎。

　　公司核心發展方向是，抓住振興東北老工業基地的有利時機，利用現有的石油資源做大化工項目，重點發展石油化工產品、氯堿化工(資訊 行情 論壇)產品和精細化工產品，形成以石油化工為原料源頭，與氯堿化工相結合，進行產品深加工，不斷延伸產業鏈，使資源利用最大化和經濟效益最大化。

　　問題：請就未來幾年的發展及公司的贏利能力做下介紹。

　　王大壯：未來幾年，公司將重點實施丙烯酸及酯和催化熱裂解制乙烯等重大項目，投資近50億元，將新增銷售收入近70億元，利稅20億元，使公司邁入百億公司行列。公司前途光明。

　　問題：公司的主導產品市場前景如何?

　　王大壯：除公司幾大在建項目之外，目前燒堿和糊樹脂的市場前景謹慎樂觀。近幾年國內燒堿和糊樹脂發展很快已成為世界級產品，氯堿行業屬于基礎化工原料產業，產品用途廣泛，涉及領域廣闊，發展空間巨大。

　　問題：公司的核心競爭力是什么？　

　　田奇宏：公司的核心競爭力主要體現在產品和市場優勢兩個方面。除了在建項目將為公司帶來巨大收益之外，公司糊用聚氯乙烯樹脂、氣相法二氧化硅、氯化石蠟等優勢產品的產能位居全國第一位。由于較高的品牌知名度，產品質量穩定，銷售網絡完善，商業信譽良好，有與產品研發和市場開發相配套的技術研究中心，凝聚了一批技術人才和管理人才。產品銷售平穩，市場占有率較高。近幾年公司無論是生產經營規模還是盈利能力上都在氯堿行業中名列前茅。

　　問題：公司和其他同行業上市公司在規模、盈利能力等相比處于什么水平？有哪些主要優勢？

　　王大壯：除了在建項目將為公司帶來巨大收益之外，公司糊用聚氯乙烯樹脂、氣相法二氧化硅、氯化石蠟等優勢產品的產能位居全國第一位。由于較高的品牌知名度、產品質量穩定、產品銷售網絡完善、商業信譽良好、有與產品研發和市場開發相配套的技術研究中心，凝聚了一批技術人才和管理人才，近幾年公司無論是生產經營規模還是盈利能力上都在氯堿行業中名列前茅。

　　問題：PVC的市場競爭已經很激烈，許多公司都在擴大這方面的產能，公司有什么獨特優勢？

　　楊志國：我公司糊樹脂產品和普通聚氯乙烯無論是在產品加工工藝還是在用途是有明顯區別的。公司糊樹脂產品具有強大的技術優勢、規模優勢和市場優勢，主要體現在產品生產技術居國際領先水平，質量一流；生產規模處于世界及亞洲前列，具備成本優勢；有固定成熟的客戶群，國內市場占有率在35%以上。

　　問題：公司的主要業務在行業中的影響力或者說行業地位是怎樣的？目前在行業內新增加的產能能否完全得到消化？會不會出現產能過剩的風險？

　　王大壯：公司主要生產燒堿、氯產品、PVC糊樹脂等系列氯堿化工原料、氣相法二氧化硅等精細化工產品和

　　問題：沈陽化工現在的主導產品是什么?哪些新產品是目前和今后企業效績的支撐點？中長期的主要規劃是什么?

　　王大壯：公司主導產品包括：氯堿化工、石油化工及精細化工，具體有燒堿、PVC糊樹脂、氣相法二氧化硅、丙烯、環氧丙烷及聚醚等，這些產品是公司今后發展的支撐點。中長期發展規劃及公司核心發展方向是，抓住振興東北老工業基地的有利時機，依托中國藍星(集團)公司的實力，利用現有的石油資源做大化工項目，重點發展石油化工產品、氯堿化工產品和精細化工產品，形成以石油化工為原料源頭，與氯堿化工相結合，進行產品深加工，不斷延伸產業鏈，使資源利用最大化和經濟效益最大化。