華蘭生物人血白蛋白售價增幅超50%

http://whmsebhyy.com 2006年02月14日 15:04 證券時報

　　該產(chǎn)品價格已觸及發(fā)改委規(guī)定的最高限價250元/10g，今年毛利率有望達(dá)41%左右

　　□本報記者　龍可

　　250元/10g，這是發(fā)改委對人血白蛋白規(guī)定的出廠價最高限價。目前華蘭生物(資訊行情論壇)(002007)該產(chǎn)品的價格已觸及此上限，同比增幅達(dá)50%以上。

　　華蘭生物的人血白蛋白銷售收入在2005年第三季度占其主營業(yè)務(wù)收入的比例為75%，毛利率為46%。在2004年，該產(chǎn)品的收入更是占到當(dāng)年華蘭生物銷售收入總額的88%，毛利占到總額的95%，是華蘭生物的支柱產(chǎn)品。

長城證券分析師但朝陽介紹，從2005年的情況看，供應(yīng)方面的缺口是導(dǎo)致該產(chǎn)品價格上漲的最主要原因，由于血漿量供應(yīng)跟不上需要，該行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)在去年都開工不足。從該產(chǎn)品需求方面看，則保持較平穩(wěn)增長，預(yù)計(jì)每年增長幅度在10%-15%。

　　據(jù)悉，2004年中期，國家進(jìn)行單采血漿站的專項(xiàng)整治，國內(nèi)合格的單采血漿站減少約30%至90家左右，導(dǎo)致2005年以來血源持續(xù)緊張，血漿采購價格至2005年3季度已達(dá)到26-29萬元/噸左右，漲幅為20-30%，由此也導(dǎo)致下游血制品人血白蛋白價格的攀升。

　　2005年3季度，華蘭生物大部分合同開始執(zhí)行220-250元/10g的市場價格后，人血白蛋白產(chǎn)品的毛利率由半年報的31.8%升至3季度的46.4%，而1-3季度毛利率水平也達(dá)到36.4%。但朝陽預(yù)計(jì)，該公司2005年全年毛利率水平有望達(dá)到38%左右，而2006年由于全年均執(zhí)行較高的合同價格，預(yù)計(jì)毛利率有望達(dá)到41%左右。

　　有消息顯示，2006年國家可能出臺行業(yè)政策，使全國90多家單采血漿站與

衛(wèi)生部門脫鉤，分別交由30多家血制品企業(yè)收購，與血制品企業(yè)直接掛鉤。

　　但朝陽認(rèn)為，上述政策一旦出臺，在血漿站的收購上，華蘭生物這樣的行業(yè)龍頭更具優(yōu)勢，有望獲得更多的血漿資源。首先，按照血漿站平均值在300-400萬元賬面資產(chǎn)，收購1家血漿站的平均成本至少在300萬元以上，因此大企業(yè)有資金上的優(yōu)勢，同時，從血漿站角度考慮，其也更愿意被實(shí)力強(qiáng)的血制品企業(yè)收購，以確保未來生存與發(fā)展。華蘭生物2007年后的血漿供應(yīng)能力將可能比目前擴(kuò)大1倍。

　　2006年，在國家繼續(xù)對血漿站改革的背景下，預(yù)期該行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，作為行業(yè)龍頭的華蘭生物將快速成長，已有分析人士預(yù)計(jì)，1季度其將實(shí)現(xiàn)凈利潤約1200萬元，同比增長60%以上。

　　華蘭生物昨日收盤價11.79元，漲1.38%。

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