山東海化股份有限公司股改網上交流會精彩回放

　　循環經濟開創海洋化工新天地

　　嘉賓介紹

　　上市公司嘉賓：

　　山東海化(資訊 行情 論壇)集團有限公司董事長　　　　　　　　肖慶周

　　山東海化集團有限公司副董事長、總經理　　　韓星三

　　山東海化股份有限公司董事、總經理　　　　　　　曹希波

　　山東海化股份有限公司副總經理、董事會秘書　　　吳炳順

　　山東海化股份有限公司總經理助理、財務總監　　　郝玉江

　　山東海化股份有限公司證券事務代表、證券部部長　　李光強

　　保薦機構嘉賓：

　　光大證券股份有限公司助理總裁　　　　劉　　劍

　　光大證券股份有限公司融資并購部董事、

　　副總經理，保薦代表人　　胡慶穎

　　光大證券股份有限公司融資并購部高級經理　　李　　鵬

　　光大證券股份有限公司融資并購部高級經理　　張喜慧

　　光大證券股份有限公司融資并購部高級經理　　陳驥寧

　　山東海化集團有限公司董事長肖慶周先生推介致詞

　　尊敬的各位投資者、各位朋友:

　　下午好！

　　首先，請允許我代表山東海化集團向關心、參加本次股權分置改革交流會的所有投資者朋友們表示熱烈的歡迎！并感謝你們長期以來對山東海化的關心、理解與支持！在此也向提供此次交流機會的全景網　致以衷心的感謝!

　　作為山東海化集團的旗艦，山東海化股份有限公司目前已經形成了以純堿為龍頭、多種關聯產品齊頭并進、共同發展的經營格局。尤其自2000年以來，在廣大投資者的大力支持下，公司堅持科學的發展觀，崇尚“以人為本”的經營理念和宗旨，大力發展以可持續發展和相關多元化為核心的循環經濟，取得了顯著的經營成果，在證券市場上逐步樹立起“運作規范、經營穩健”的良好市場形象。

　　在廣大投資者和山東海化集團的大力支持下，公司經理層和廣大員工經過努力奮斗，主營業務逐漸做大做強，盈利能力不斷提高。尤其是2005年，公司主營業務收入和利潤大幅增長，其中凈利潤預計比前一年度增長50%以上，資產規模不斷擴大，資產質量逐步提高，成為投資者公認的藍籌公司之一。

　　本次股權分置改革為公司的后續發展帶來了新的歷史機遇,它將從根本上解決流通股東與非流通股東的矛盾,消除股東之間的利益差異,使全體股東的價值取向　趨于一致,從而形成公司多層次的　外部監督和約束機制，有利于公司的長遠、健康發展。公司股權分置改革方案的順利通過對廣大投資者、本公司乃至整個證券市場來說都將是一項長期利好。

　　因此,我們衷心地希望通過此次溝通能夠獲得廣大投資者對公司股權分置改革方案的認可和支持,并投出您信賴的一票。山東海化集團公司仍將一如既往地全力支持上市公司發展，支持上市公司堅持股東回報最大化的經營宗旨,不斷提高經營管理水平和市場競爭力，以更加優異的業績回報廣大投資者。

　　謝謝大家！

　　祝大家身體健康！萬事如意！

　　股改篇

　　問題：尊敬的董事長你好：我持有貴公司

　　肖慶周：我們會盡最大的努力與國資委進行溝通。謝謝！

　　問題：除了做路演外，公司還通過什么工作來與投資者，包括機構投資者進行了溝通？

　　韓星三：我們還和投資者進行面對面的交流和溝通，同時我們開通了熱線電話,希望投資者也可以通過電話和我們交流和溝通。

　　問題：保薦人是為誰說話，為了改革？還是為流通股東？或是自己的利益？

　　胡慶穎：保薦人的職責之一就是推動證券市場的健康發展,在股改過程中,將充分考慮到流通股股東和非流通股股東各方的利益,共同推動改革。

　　問題：對于現在公司的可轉債，這次股改中怎么解決？

　　吳炳順：山東海化股改方案是各方經過科學、謹慎的論證后制定的，原則是方案實施充分保障非流通股、A股股東和可轉債持有人的利益。為保證可轉債持有人的利益，公司在制定方案明確提出，如海化轉債持有人在股改相關股東會議股權登記日當日及之前將可轉債轉換為股票，則有權獲得非流通股股東做出的對價安排。同時，在方案實施后，公司董事會也將根據二級市場的實際情況，按照《山東海化可轉換債券募集說明書》中相關條款及證監會的有關規定，適當地考慮轉股價的修訂問題。

　　問題：請問保薦人，你們在方案出臺的過程中做了哪些工作？

　　劉劍：光大證券在整個方案中除了協助企業設計方案、與各方股東進行溝通之外，還就股權分置改革事項進行充分的盡職調查，發表保薦意見，對本次股權分置改革做出獨立、客觀和公正的評價，以供廣大投資者及有關各方參考。謝謝您的關心和支持！

　　問題：公司是否有擴張需求以及再融資需求？貴公司認為股改之后是否增加再融資的難度？

　　郝玉江：公司目前正在積極的進行產業整合，一些新的項目為了配合整個產業結構需要進行建設，因此有一定的擴張需求。但是公司目前有著比較充足的資金保障，再融資的計劃尚未提到日程上來，股改之后再融資或許更加嚴格，但公司自上市以來一直運作規范，業績優良，應該不存在增加再融資難度的問題，從國家政策來看，股改應該有利于公司以后的再融資工作。

　　問題：此次股改的費用由誰來承擔？上市公司還是非流通股東？

　　韓星三：非流通股東承擔。

　　問題：有人說如果投棄權票就等于是投反對票，這該怎么理解呢？

　　李鵬：本次股權分置改革事項表決采用股東大會類別股東分類表決的方式，必須經參加表決的股東所持表決權的三分之二以上通過，并經參加表決的流通股股東所持表決權的三分之二以上通過。在這里特別提醒您，如果您選擇投出了棄權票，對股東大會表決結果的影響等同于投了反對票。在此我們衷心希望您積極參與表決投票，表達自己對公司股改方案的意向；參與表決同意公司股權改革分置方案可能是最佳投資策略，主要是方案通過后，持股的流通股股東在獲得山東海化非流通股股東所支付股份的同時，股東權益將提高，短期利益可以實現。謝謝您的支持！

　　經營篇

　　問題：總聽說山東海化是循環經濟應用的典范，資源到底怎樣綜合利用的？

　　肖慶周：山東海化確實是循環經濟應用的典范，被列為全國首批循環經濟試點單位就是最好的說明。而且我們是資源型的企業，主要是上一個產品的產品和廢料是下一個產品的原料，例如：純堿的廢液再做氯化鈣，既減少了對海水的污染又保護了環境，提高了企業的效益。

　　問題：目前循環經濟試點項目進展如何？其中涉及上市公司的部分有哪些？

　　肖慶周：我們依據循環經濟原理，積極探索海(鹵)水合理開發、梯次綜合利用的新路子，逐步實現了海(鹵)水的“一水六用”(即用制鹵海水放養貝類、魚蝦等海產品；初級鹵水放牧鹵蟲；中級鹵水先送純堿廠、硫酸鉀廠，供工藝冷卻；為化工工藝冷卻的同時，吸收了化工廢熱的中級鹵水送溴素廠吹溴；吹溴后的鹵水送到鹽場曬鹽；曬鹽后的老鹵生產硫酸鉀、氯化鎂等產品)；形成了“資源-生產-產品-深加工”和“資源-生產-廢棄物-再利用”兩大循環流程，建設了堿系列、溴系列、苦鹵化工系列、精細化工系列四大產業鏈(即以原鹽為原料生產純堿、燒堿；以純堿為原料深加工生產小蘇打、硝酸鈉、亞硝酸鈉、白炭黑等；以制堿廢液為原料生產氯化鈣、氯化鈉；以制鹽苦鹵為原料生產硫酸鉀、氯化鎂、氫氧化鎂等；以溴素為原料生產滅火劑、氫溴酸、十溴二苯醚等溴化物產品；氯氣用于溴素、PVC、甲烷氯化物的生產)。一個上下游產品接續成鏈、關聯產品復合成龍、資源循環綜合利用為特色的海洋化工生態工業體系初具規模。

　　試點涉及到的項目或計劃項目如下：

　　1、純堿、燒堿、電石、聚氯乙烯(PVC)、甲苯二異氰酸酯(TDI)、甲基異丁基酮(MIBK)“六聯產”項目。公司現有年產200萬噸純堿、25萬噸燒堿(含擬建15萬噸)、20萬噸PVC(含擬建10萬噸)、1.5萬噸溴素及4萬噸甲烷氯化物的生產裝置。在生產PVC過程中，產生大量的電石泥，為保護生態環境，充分利用資源，我們已把PVC生產過程中產生的電石泥替代石灰乳用于純堿生產，實現了電石泥的零排放。經研究論證，電石泥替代石灰乳后節省的生石灰可用于電石生產；回收電石生產過程中產生的CO氣體可用于TDI和MIBK生產；燒堿裝置生產的氯氣和氫氣供給TDI生產，在TDI生產中，氯氣并無消耗，全部轉化為HCL，可回用PVC生產。即在現有裝置基礎上，再填補建設TDI、MIBK和電石生產裝置后，便可完成生石灰在電石、PVC和純堿之間的循環利用；氯氣和氫氣在TDI和PVC之間的循環利用。

　　該“六聯產”產品鏈，具有兩大特點:第一，實現了氫氣、氯氣和生石灰三種原料的重復循環利用；第二，解決了兩個污染，一是電石泥用于純堿生產后做到零排放，二是采用密閉電石爐，將電石尾氣凈化回收的CO用于生產TDI，治理了電石尾氣的污染。因此該項目在資源產出率、單位產品資源消耗和資源循環利用方面，將達到國內乃至國際相關行業先進水平。

　　該項目實施后企業的經濟效益也非常顯著，其中循環利用生石灰節約4000萬元；回收利用CO用于生產TDI節約3395萬元，其中，制光氣節約976萬元，制氫節約2419萬元；回收利用CO制氫用于生產MIBK節約324萬元；循環利用燒堿裝置中產生的氫氣生產TDI節約3360萬元；循環利用燒堿裝置中產生的氯氣生產TDI節約9735萬元。扣除TDI副產的鹽酸產生的效益8196萬元，每年可綜合節約原材料費用12618萬元。

　　2、擴大苦鹵綜合利用項目

　　限于目前的回收能力和綜合利用能力，每年尚有20-30萬方左右的苦鹵沒有得到回收利用。為將產鹽后的苦鹵全部利用，擬建設擴大苦鹵綜合利用項目，擴大硫酸鉀生產能力8000噸，投資1153萬元。項目建成后，年實現銷售收入5880萬元，利潤699萬元，投資回收期0.74年。

　　3、純堿蒸氨廢液擴大綜合利用項目

　　純堿廠每年產生廢清液1472萬m3，主要成份NaCl55g/l、CaCl2100g/l。除我公司氯化鈣廠消耗外，60%左右的廢清液在沉淀分離和灘曬濃縮過程中滲漏，廢清液利用率只有40%左右。大量的廢清液長期滲漏地下，會對當地寶貴的地下鹵水資源造成嚴重破壞。為盡量避免或減少這一破壞，擬擴建30萬噸/年氯化鈣生產裝置及配套改造，將廢清液利用率提高到60%以上。

　　問題：公司的核心競爭力是什么？

　　曹希波：公司依托生態經濟學理論，堅持科學發展觀，將循環經濟理念注入資源整合和經濟發展全過程，充分發揮得天獨厚的資源優勢和鹽堿聯合優勢、管理優勢、區位優勢、規模優勢、環保優勢、品牌優勢和技術優勢，精心打造生態工業“互聯網”，形成了堿系列、溴系列、苦鹵化工系列和精細化工系列高度關聯、互為依托、精深加工、滾動增值的生態工業體系。目前已實現了“上下游產品接續成鏈，相關產品集合成龍，資源循環綜合利用，環境保護日臻完善”以上這些就是我們公司的核心競爭力。

　　問題：請問“十一五”期間擬論證研發項目有哪些？

　　韓星三：“十一五”期間我們將繼續以公司持續發展和堅持發展循環經濟、努力增強公司核心競爭力為目的來論證研發項目。

　　問題：山東海化各產品的主要用途有哪些？世界范圍內行業發展情況及今后的發展方向在哪兒？

　　李光強：公司所屬行業為化工原料及化工制品制造業。公司主導產品純堿、溴素、三聚氰胺、氯化鈣、硝鹽等均為基礎化工原料或重要的化工產品，廣泛應用于國民經濟各部門。其中純堿主要用于玻璃\氧化鋁\洗滌劑等行業,溴素大量用于石油(抗爆劑)、塑料(阻燃劑)、制藥、染料、農藥等行業。公司溴素廠目前為亞洲最大的溴素生產基地。三聚氰胺應用的行業包括涂料、木材加工、建材、模塑具、皮革、紡織等。氯化鈣是重要的化工產品，廣泛用于化工、礦山、建筑、交通、冶金、石油開發、醫藥、輕工、食品、貯藏等行業。公司氯化鈣廠目前為亞洲最大的生產基地。硝酸鈉是一種重要的化工原料，主要用于化學、玻璃、炸藥、煙火、染料、冶金、機械、搪瓷等工業。亞硝酸鈉是重要的化工原料之一，主要用于制藥和化工行業。公司控股子公司華龍硝銨有限公司兩鈉產量居世界第一位。氯堿屬于基本化工原料之一，在輕工、紡織、石油化工、有色冶金、公用事業、醫藥、冶金、電力、國防、軍工等領域均有很大的用途。聚氯乙烯具有良好的物理及機械性能，其用途廣泛，可用于建筑材料、包裝材料、電子材料、日用消費品等，在工業、農業、交通運輸、電力、電訊等各個領域得到了廣泛應用。

　　問題：循環經濟對公司發展的影響？

　　曹希波：循環經濟試點的發展對公司未來的生產經營狀況，將產生積極的影響，國家和上級有關部門對試點方案中的重大項目優先安排并給予資金、稅收、政策扶持；推進循環經濟的深入發展，公司將從總體上大大降低生產成本，進而進一步提高公司的核心競爭力。舉一例：我們成功將生產PVC排出的電石泥用于純堿生產，既節省了建設電石泥處理裝置和存放場投資，又可降低純堿廠成本，同時企業還享受增值稅與企業所得稅的稅收優惠，這是同行業競爭對手無法與我們相比的一大優勢。

　　問題：公司上市以來分配情況如何？

　　李光強：公司上市以來一直非常注重對股東的回報,尤其是現金分紅,1999-2004年先后實施了每10股派2元、2.3元、1.8元、1元、送5股派1元等,共計現金分紅超過4億元。

　　問題：公司靠哪些方面的關鍵競爭優勢在行業中取得領先的競爭地位？

　　曹希波：a)資源優勢，作為大宗的化工生產企業，誰占有豐富的資源，誰就有更加強勁的發展前景，這也是企業發展的基本前提；

　　b)成本優勢，作為比較成熟的行業，在市場價格趨于一致的情況下，嚴控成本，是企業在競爭中獲得生存的必要手段之一；

　　c)技術優勢，由于下游產品涉及到玻璃等對純度較高的產品，因此掌握有先進的技術，保證產品能隨時滿足客戶的要求，這是企業利于不敗之地的重要條件；

　　d)環保優勢，隨著循環經濟經營理念的普及，環保將是化工行業所面臨的最緊迫的問題，誰先變廢為寶，誰就占居了主動。

　　e)靠近市場，具有一定的運輸成本優勢。

　　f)人力資源優勢，公司具有一大批成熟的管理人員、技術人員隊伍，并有完善的員工培訓計劃。

　　問題：2006年的增長點有哪些？進展到什么程度？

　　郝玉江：一些重點建設項目如：4萬噸甲烷氯化物項目、10萬噸醋酸乙酯項目、10萬噸濃硝酸項目、氯堿三期、東營鹽礦等的建成，將形成公司新的利潤增長點。

　　氯化鈣、氯堿產能擴張情況：氯化鈣三期項目建成后將增加產能20萬噸；擬建的氯堿二期建成后，燒堿產能將增加15萬噸，PVC產能將增加10萬噸。

　　10萬噸醋酸乙酯和5萬噸苯胺項目目前廠房主體工程已完成80%，罐區制作安裝已完成50%，計劃2006年8月份具備投料試車條件。

　　問題：請問股東利益、客戶利益、員工利益，三者誰更重要？如何對待？

　　曹希波：這三者對公司的發展都是至關重要的，忽視了任何一方的利益，都會影響到公司未來的發展，只有努力的協調各個方面的利益，才能使企業獲得長足發展。

　　問題：公司2006、2007年發展潛力如何？能否達到年25%的復合增長？

　　肖慶周：從公司目前情況來看,06、07年的發展潛力是沒有問題的,我們預計公司可以取得良好的持續穩定發展。

　　問題：公司是如何處理與投資者的關系？

　　韓星三：山東海化是全體股東的公司，投資者關系對公司的長遠發展非常重要。公司非常重視投資者關系，除在《公司章程》和《投資者關系管理制度》中有明確規定外，還專門設立了與證券部合屬辦公的投資關系管理部，公司管理層非常重視并一定會處理好和與投資者的關系。公司通過公開信息披露、網上與投資者溝通、一對一推介等方式把公司介紹給投資者，同時通過穩健經營使公司經營業績最大化，努力爭取給投資者以豐厚的回報。

　　展望篇

　　問題：化工行業的發展前景和發展潛力在哪兒？

　　肖慶周：化工行業是工業基礎原料行業，它的發展前景是好的。它的發展潛力關鍵是循環利用，上一產品的廢料是下一產品的原料，成本消耗降低，所以它的效益也是比較好的。

　　問題：公司管理層對2006年經營的看法及業績展望如何？

　　吳炳順：一些重點建設項目如：4萬噸甲烷氯化物項目、10萬噸醋酸乙酯項目、10萬噸濃硝酸項目、氯堿三期、東營鹽礦等的建成，將形成公司新的利潤增長點。預計公司將保持持續健康的發展，公司管理層對企業充滿信心。

　　問題：公司的行業狀況和前景如何？今明兩年產品市場與價格走勢如何？

　　曹希波：目前山東海化的生產經營狀況很好，預計公司2005年凈利潤與2004年同期相比增幅在50%以上，未來的發展前景也很好，我們的工作思路是：夯實基礎，突出主業，加快調整，做大求強。今明兩年公司主導產品市場供求基本平衡，產品價格會相對穩定。

　　問題：請介紹一下公司未來幾年的發展戰略和未來的整體經營目標是什么？將給公司帶來怎樣的收益？

　　曹希波：公司發展戰略是：以推動經濟增長方式轉變為核心，以提高經濟增長質量和效益為目的，順應經濟技術全球化、一體化的時代潮流，搶抓機遇，強化管理，加速發展。進一步加快傳統產品技術改造和加大優化升級力度，推進高新技術產業化，實現傳統產業高新技術化。充分發揮資源及技術優勢，突出產業特點、主營方向、主導產品和高新技術，重點搞好海洋化工和精細化工深度開發，形成規模經濟，培植經營優勢，增強核心競爭力。堅持以內涵式發展為主、外延式擴張為輔的發展思路，搞好資本運營，拓寬發展空間。大力實施創新戰略，力求在制度創新、產品創新、工藝創新、管理創新、市場創新等方面有重大突破，建立起規范的現代企業制度，走集約化、

　　未來公司的整體經營目標是：充分發揮公司在制堿方面的資源、環保和品牌等方面的優勢，重點投資開發堿系列產品，鞏固公司在國內純堿行業的龍頭地位；在此基礎上，將溴及精細化工等系列產品同步做大做強。

　　問題：公司在股權分置改革結束后，還會像現在這樣重視投資者關系么？公司的具體舉措會有哪些？

　　吳炳順：當然，公司設有專門投資者關系管理部門可以隨時解答投資者的問題，另外公司也會注重網絡等多種溝通和交流手段的。如果您有更好建議，歡迎您隨時與我們溝通。(文字整理：呂錦明）