中石化子公司停牌引各方關注整合閃耀四亮點

http://whmsebhyy.com 2006年02月09日 10:17 證券日報

　　□ 本報記者劉麗靚

　　昨日，因有重大信息要披露，中國石化(資訊行情論壇)旗下的齊魯石化(資訊行情論壇)、揚子石化(資訊行情論壇)、中原油氣和石油大明(資訊行情論壇)停牌。業內專家表示，此舉標志著中石化對子公司的全面整合正式開始，對股市和中國石化本身均應屬利好，同時也為我國央企整合樹起一面大旗。

　　促中石化股改提速

　　國務院國資委主任李榮融此前曾表示，“我國國有大型企業力爭在今年二月底完成股改。”他還表示，“中石化正在準備股改方案，但是股改之前要先全面整合子公司。”加之目前

天然氣定價機制改革、中石化發行100億短期融資券、中石化獨獲百億財政補貼、成品油定價方案上報國務院等一系列動作，促使中石化資金面趨于好轉。

　　申銀萬國分析師指出，在以上兩種背景下，中石化整合子公司的步伐將加快，而整合的加速將促進中石化本身股改的提速。

　　其它子公司將有機會

　　對于中石化其它子公司的前景，光大證券研究所李辰預計可能存在三種情況：一是進入第2批整合名單；二是被買“殼”；三是被保留較長的上市使命。

　　擁有優良資產的上海石化(資訊行情論壇)此次沒有出現在整合停牌名單中，多少有些出乎人們的意料。有關專家對記者表示，這其中的原因可能是，因其對流通股補償不足，要大幅提高溢價才能保證現金回購成功，而中石化董事會的權限可能只能決定100 億元以下的單筆收購。該專家指出，除上海石化外，未被停牌的子公司還有泰山石油、武漢石油、儀征化纖(資訊行情論壇)和石煉化，收購消息對上述公司的股價都是利好刺激，從而給這些公司的投資者帶來機會。

　　給市場補充百億資金

　　大部分業內人士認為，中石化整合旗下4公司將會采取現金溢價收購的方式，而現金收購則意味著市場增加了100億元的資金。

　　對于收購的價格，國泰君安研究人士認為，預期揚子石化、齊魯石化收購價較現價溢價15%，約13元和9.5 元；中原油氣和石油大明溢價率低些，收購價約為11.5元和9.5元。平安證券則認為，預期中國石化此次對四家子公司的收購價是在前日收盤價基礎上溢價10-15%。而光大證券研究人士表示，預計收購價為最近三十個交易日均價的基礎上溢價20%或以上。該人士指出，做出這一預期的依據有兩個，一是此前中石油收購績優的遼河油田的價格為30日均價之上溢價39%；二是揚子石化、齊魯石化、中原油氣與石油大明均為績優公司，其投資者享有獲得相當于10送2以上對價的權利。

　　央企并購將大浪滔天

　　去年10月下旬，中石油宣布回購旗下深市三家上市公司流通股，拉開了央企整合的序幕。隨后市場傳出中石化系和中鋁系并購和整合的消息，給投資者帶來較高預期，中石化系和中鋁系也成為本輪行情的龍頭板塊。而中石化對子公司的全面整合正式展開，也進一步明確了國資委對央企改革的支持和央企近階段的改革發展方向。

　　君之創咨詢公司一分析師表示，從近期中鋁系、中糧系和東方電氣等大型國企的整合進行得熱火朝天可以看出，我國央企的大并購和整合行動已經全面啟動，未來一段時間將有更多央企對旗下公司進行整合，這將為證券市場發展帶來歷史性的機遇。

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