大恒科技 誠意贏得市場認同

　　□ 本報記者 潘紅敏

　　大漲4.53%！這就是大恒科技(資訊 行情 論壇)在節后首個交易日、也是復牌后的首個交易日的表現。在前期已經連續上漲20%的基礎上公司股價能夠再度大漲的原因也很簡單：在經過與流通股股東進行了廣泛的溝通后，大恒科技決定將本已不錯的股改對價水平再次提高20%。市場自然用上漲回報公司體現出的誠意。

　　對價提高二成

　　根據調整后的股改方案，公司流通A股股東獲得的對價由原每10股獲送2.9股上調為每10股獲送3.5股。

　　“公司的股改方案采用公司總市值不變法作為確定送股比例的依據�！贝蠛憧萍急Ｋ]機構國信證券有限責任公司投行業務部總經理林郁松表示，這種計算方法是以每股凈資產來衡量股改前的持股價值的，相對比較客觀，“能兼顧非流通股股東和流通股股東的利益，切實保護流通股股東的利益不受損失�！�

　　“這種方法的核心在于‘兩個不變’。”林郁松進一步解釋說，一是

　　由此計算，方案實施后的理論市場價格＝股改后公司總市值／公司股份總額＝股改前公司總市值／公司股份總額；而股改前公司總市值＝非流通股份市值＋流通股份市值，其中，(非)流通股份市值＝(非)流通股份數量×（非)流通股份單位價格。

　　其中，公司股份總額以截至2006年1月25日的股份總數21��000萬股為準；股改前非流通股份單位價格以截至2005年9月30日每股凈資產3.78元／股來確定。為了能更好地代表廣大流通股股份的持股成本，流通股份單位價格采用截至2006年1月25日公司

　　在此理論市場價格下，流通權價值的計算如下：流通權價值＝非流通股獲得流通權后價值-非流通股現有價值＝非流通股份數量×（方案實施后理論市場價格-非流通股份單位價格)＝75600000元；對價安排數量＝流通權價值／方案實施后的理論市場價格＝17419355股；因此，在總股本不變的前提下，為獲得流通權，理論上非流通股股東需向流通股股東送股17419355股，折合流通股股東每10股獲贈2.32股。

　　因此，流通股股東每持有10股獲付3.5股的安排可謂充分考慮了流通股股東的即期利益和未來利益，貫徹了有利于公司發展和市場穩定的原則。

　　同時，除法定最低承諾外，公司非流通股東還增加了承諾。

　　一是公司非流通股股東中國新紀元有限公司承諾持有的非流通股份自獲得流通權之日起，二十四個月內不上市交易或轉讓；在前項規定期滿之后二十四個月內，在交易所掛牌出售股份數不高于公司股本的百分之十，出售價格不低于5.3元／股(當公司因利潤分配或資本公積轉增股本等導致股份或股東權益發生變化時，對此價格進行相應調整)，如有違反承諾的賣出交易，賣出所得歸全體股東所有。

　　二是公司非流通股股東中國新紀元有限公司和北京中關村科學城建設股份有限公司一致承諾，如果股權分置改革相關股東會議通過了公司股改方案，則其將在公司2005年度股東大會上提出每10股轉增6股的資本

　　業績上升可期

　　“公司以2004年業績為拐點，今后三年將能呈上升趨勢�！比绻�說提高對價在短期內對大恒科技的股價有提升作用的話，公司財務總監任立森的話則表明了大恒科技的長期投資價值。

　　這從已經公布的數據上也得到了證實。截止2005年9月30日，公司實現銷售收入230597.55萬元，同比增長17.81%，公司實現凈利潤2041.47萬元，較去年同期增長1.86%。

　　事實上，近幾年來，公司通過受讓股權、增資等形式，控股原中國科學院院屬企業中國大恒(集團)有限公司、北京中科大洋科技發展股份有限公司和寧波明昕微電子股份有限公司，改善了公司的收入結構和利潤結構，進一步實現資本與技術的結合，為公司大力發展高新技術產品的開發和生產經營業務夯實了基礎。

　　其中，大恒(集團)有限公司主營光機電一體化產品和信息技術產品的開發、生產和銷售，是北京中關村著名高新技術企業，是全國電子百強企業之一。寧波明昕微電子股份有限公司是集成電路設計及封裝生產企業，隨增資后帶來的產能擴大，也將成為公司穩定的利潤增長點。而北京中科大洋科技發展股份有限公司原屬于中科院電子所，主要從事廣播電視專業設備及相關產品的研制開發和生產，是國內廣電設備及系統集成的龍頭企業，其“非線性電視新聞綜合網絡系統”獲國家科學技術進步一等獎，市場占有率約45%。

　　更令人欣喜的是，2005年以來，大恒科技及其主要控股子公司的經營情況均呈上升之勢。大恒(集團)有限公司在加強醫療設備和圖像產品研發力度的同時，努力克服去年若干電子信息產品立項失誤造成的售后服務、人員重組等遺留問題，銷售額亦有較大增長。而中科大洋2005年獲得的項目合同額較上年增長80%以上，完成經營額亦增長達60%，實現銷售收入約3.3億元，同時，其2004年在香港注冊大洋國際，15個月營銷收入超過5000萬元人民幣，更承接了泰國、新加坡等國家的電視臺工程，預計2006年國外銷售收入將超過人民幣1億元。寧波明昕半導體產品銷售收入同比增長21.9%，由于企業加強品質控制，產品合格率上升，出口額有較大增長，使得凈利潤同比增長26.8%。