銀泰四次舉手百大集團 最終捕獲獵物已近在咫尺

　　累計持有百大集團4385.56萬股，擁有股改的絕對發言權

　　本報記者 劉駿 夏雄偉

　　胡潤富豪榜第66位的沈國軍掌控的“銀泰系”第四次舉牌百大集團(資訊 行情 論壇)(600865)，在與潛在的對手西子電梯對百大集團的控制權之爭中獲得了領先優勢，已經獲得

了百大集團股改最大話語權。

　　據百大集團今日發布股東持股增加報告，截至1月24日下午三時，浙江銀泰百貨通過上海證券交易所增加購入百大集團流通股543.05萬股，占總股本的2.01%。至此，“銀泰系”麾下的浙江銀泰百貨及杭州銀泰奧特萊斯商業發展公司累計持有百大集團4385.56萬股，占總股本的16.26%。其中，流通股3288.77萬股，占總股本的12.19%，占流通股的24.3%。“銀泰系”目前距離第一大股東杭州市投資控股有限公司所占股份29.93%仍有較大差距。

　　接近目標

　　自2005年12月5日首次舉牌百大集團以來，短短兩個月不到的時間內，銀泰連續舉牌該公司達四次，發起了入主百大集團的沖鋒。手法和此前另外兩家零售百貨業上市公司收購案———金鷹舉牌南京新百(資訊 行情 論壇)、江蘇雨潤舉牌南京中商(資訊 行情 論壇)如出一轍。

　　業內人士認為，對于銀泰來說，通過舉牌入主百大集團尤為有利，因為目前正好趕上了全面股權分置改革的時機。事實上，如果僅按一些業內人士預估的每10股送3股的方案來看，如果競爭對手不擴大股權比例，跟進收購的話，銀泰將穩穩地把百大集團收歸囊中。如按10送3方案預估，銀泰現大股東杭州市投資控股有限公司持有百大集團8073萬股股份，稀釋后僅有5633.35萬股。而銀泰有3288.77萬股流通股，按10送3將獲送986.63萬股，合計將持有5372.19萬股股權。這樣，雙方持股將非常接近，銀泰只要稍微增持一點股權就能成為大股東。

　　從股權分置改革方案需要三分之二流通股股東贊成這個角度看，銀泰已經是穩操勝券。百大集團大股東杭州市投資控股公司持有百大集團29.93%股份是非流通股，而銀泰持有流通股3288.77萬股，在百大集團所有流通股13533.99萬股中已占有24.3%，在百大集團未來的股權分置改革中已經取得了絕對的話語權。顯然，目前的“二當家”銀泰已經扼住百大集團的咽喉。

　　另外，此前舉牌中，銀泰出現多次大宗交易情況，比如出現在12月24日公告的第三次舉牌中。而有分析人士認為，大宗交易往往是舉牌方擁有足夠多籌碼，大宗交易常常被用來把多個埋伏賬戶內的籌碼歸并起來。而原百大集團第一大流通股東上海宣博因出現在金果實業(資訊 行情 論壇)2004年年報中，顯示的與銀泰有資金關系，被有媒體懷疑可能是“銀泰系”的伏兵。

　　收購擴張

　　銀泰系目前以百貨、地產、能源等三塊業務為主。至于銀泰為何對于百大集團緊追不舍，聯系銀泰對另一家零售百貨業上市公司鄂武商(資訊 行情 論壇)的注意和出手，業內人士給出了許多看法，而做大百貨業是其中一個重要觀點。

　　據悉，銀泰百貨目前有5家商場，杭州有1家，寧波2家，大連和重慶各1家。業內人士分析認為，杭州目前有兩個規模較大的商業中心，分別在延安路南北兩頭，北是武林商圈，以杭州大廈、杭州百大、銀泰百貨為中心，銀泰的收購可以百大集團強強聯合，對抗杭州其他百貨商場，進而稱霸杭城百貨業，實現其業務擴張。

　　銀泰相中百大集團可能有兼并同行做大百貨業的原因，單從物業分析，也是物超所值。2005年10月，香港嘉里集團以24.6億元買得占地101畝的原浙江醫科大學校址地塊，根據杭州市的規劃要求，該地塊物業容積比率要求在2.4至2.6之間，建筑密度需不大于40%，可建樓面將達到16萬至17.5萬平方米，為商業金融業、辦公、市政設施及廣場用地。

　　據此測算，香港嘉里集團取得的地塊每平方米建筑面積的土地成本至少在1.4萬元以上。目前西湖邊黃金地段的商務樓宇，臨湖的每平方米成交價在3.5萬元至4萬元之間，鄰近湖邊的每平方米在2萬元至3萬元之間。杭州百貨大樓建筑面積58255平方米，杭州大酒店建筑面積32574平方米，兩者相加90829平方米，如果按每平方米3萬元計算，約值27億元，而百大集團的總市值還不到15億元，重置價值顯而易見。

　　打造“銀泰帝國”

　　對于以中國銀泰投資有限公司為核心打造出了“銀泰系”的資本大鱷沈國軍來說，其雄心可能不僅僅限于收購百大；根據銀泰在資本市場的種種跡象來看，銀泰的戰略視角要大的多，有興趣涉足的公司也很多。事實上，從2000年到目前為止，“銀泰系”已經或曾經介入的上市公司先后有ST甬華聯(現銀泰股份(資訊 行情 論壇))、金果實業、鄂武商、科學城(資訊 行情 論壇)和百大集團等5家。

　　此前，外界盛傳除百大集團外，沈國軍還要收購鄂武商、杭州解百(資訊 行情 論壇)、中興商業(資訊 行情 論壇)等上市公司。2005年12月底，深交所大宗交易榜單上連續4天出現鄂武商的名字。而且4次交易的買方都是營業部為銀河證券機構專用席位，而賣方營業部則為中國銀河證券有限責任公司長沙

　　資料顯示，中國銀泰投資有限公司現注冊資金3億元，法人代表沈國軍，總部設在北京。

　　事實上，通過一系列的擴張后，對于銀泰來說可能不僅僅得到的是百貨業的整合，甚至可能打通各大主業之間的資金通道，甚至是擴張帶來的資金渴求。資料顯示，銀泰入主銀泰股份、金果實業、科學城后，這3家上市公司先后有總計10.2億元的巨額資金流向銀泰主持的房地產項目。

　　2005年11月21日，科學城成為銀泰系新成員，股權轉讓協議簽署后不久，科學城即出資4億元與銀泰合作開發北京柏悅府項目。此前2004年6月，科學城已動用3.5億元貸款介入了北京銀泰柏悅酒店項目。而2004年8月16日，銀泰股份收購了北京弘吉投資(北京弘吉投資持有銀泰投資25%股權)持有的北京銀泰置地房地產開發公司14%股權。另外，銀泰曾將金果實業的1.594億元資金抽調到旗下的三亞酒店償還債務。業內人士認為，一系列的收購對于銀泰資金鏈是個考驗。在眾多資本系出現資金問題的今天，銀泰是步其他后塵，還是健康成長，都有待時間的檢驗。

　　百大集團前一交易日收盤價5.43元，跌1.81%。