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早報(bào)記者 孫立云責(zé)任編輯 夏峰
受到境外戰(zhàn)略投資者青睞的海螺水泥(資訊 行情 論壇)(600585)昨日敲定了最后的股改方案，大幅提高現(xiàn)金對價(jià)支付水平。分析師表示，大股東大幅提高了對價(jià)水平，方案通過的可能性很大。公司盈利持續(xù)好轉(zhuǎn)，維持增持評級，但需注意季報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。
海螺水泥昨日調(diào)整了股改方案，向每10股流通股股東支付的現(xiàn)金對價(jià)由9元提高至15元。此外，公司還承諾，方案實(shí)施6個(gè)月后的前30個(gè)股票交易日的平均值若低于11.00元，則海螺集團(tuán)將追加支付上述差價(jià)的50%，以現(xiàn)金方式支付流通股股東，每10股流通A股不超過3.65元。
中信建投分析師石磊表示，從對價(jià)水平來看，按照海螺水泥停牌前的股價(jià)10.06元計(jì)算，10送15元的對價(jià)相當(dāng)于送股1.49股；而按照停牌前30個(gè)交易日和60個(gè)交易日收盤均價(jià)來看，送股比例約在1.5股~2股之間。大股東的承諾，還能使流通股東最多可獲得最高每10股3.65元的追加補(bǔ)償，兩次對價(jià)加總送股比例提高到2股~2.5股的水平。因此，總體來看，大股東海螺集團(tuán)大幅提高了對價(jià)水平，方案通過的可能性比較大。
石磊稱，從海螺的基本面來看，煤價(jià)的回落、水泥價(jià)格手價(jià)的提高，使得公司的經(jīng)營業(yè)績從2005年上半年的低谷開始緩慢回升。去年底，公司公告稱，摩根士丹利和國際金融公司戰(zhàn)略收購海螺集團(tuán)持有的14.33%的股份，收購順利完成后，對于公司完善治理結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大出口都有利。因此維持對公司增持的投資評級，并將其目標(biāo)價(jià)提高到11.4元。
由于一季度通常是水泥行業(yè)盈利的淡季，預(yù)計(jì)今年一季度公司業(yè)績環(huán)比還會(huì)有回落。石磊指出，需關(guān)注一季報(bào)業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)關(guān)注水泥價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
海螺水泥停牌前收于10.06元，微漲0.6%。
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