用友軟件(600588)股改網上路演精彩回放

　　用友股份董事長兼總裁王文京先生路演致詞

　　尊敬的各位投資者、各位嘉賓和所有關心用友軟件的朋友們：

　　大家好！

　　首先，我謹代表用友軟件股份有限公司的管理團隊和全體員工，熱忱歡迎大家參加用友軟件股權分置改革網上投資者交流會，并對各位長期以來對用友軟件的投資、關心和支持表示衷心的感謝！

　　用友軟件是亞洲第二大ERP(企業管理軟件)供應商，是中國最大的管理軟件、ERP軟件和財務軟件供應商，是中國最大的獨立軟件供應商，在中國以及亞洲ERP軟件市場具有優勢。經過18年的發展，用友軟件已成為中國管理軟件市場份額最大、產品線最豐富、成功應用最多、行業覆蓋最廣、服務網絡最大、交付能力最強的領導廠商。

　　2005年公司加強了經營管理工作力度，公司核心業務ERP(企業管理軟件)和財務軟件的經營發展，一方面通過董事會及集團相關機構推進控股子司向盈利增長模式的經營轉型。我們加強了業績管理，以更好地調動全體員工的積極性和創造性；加強了預算管理，以控制公司管理費用。這些措施已經取得成效，2005年度公司各項業務都取得了明顯的進展，根據未經

　　股權分置是長期困擾我國證券市場的制度性問題，解決股權分置問題，對于促進我國證券市場和上市公司健康發展，保障全體股東利益具有十分重要的意義。在充分考慮流通股股東利益的基礎上，用友軟件的非流通股股東經協商一致，提出了流通股股東每10股獲送4.5股的對價安排。應該說，目前的方案充分體現了非流通股股東的誠意，旨在實現流通股股東與非流通股股東的雙贏。

　　現在，用友軟件股權分置改革的序幕已經拉開，我們真誠地希望能夠借此機會，與廣大流通股股東進行充分溝通，讓大家理解、認可并支持用友軟件的股改方案，共同促進用友軟件的長遠發展。我們也將一如既往地通過規范運作，創新經營，不斷提升公司價值，回報廣大投資者對用友軟件的支持！

　　謝謝大家！

　　用友股份董事長兼總裁王文京路演結束致詞

　　尊敬的各位投資者，女士們、先生們：

　　大家好！

　　用友軟件股權分置改革網上路演馬上就要結束了，今天與各位投資者和所有關心用友軟件的朋友們相聚網絡，真誠交流，共同度過了一段愉快的時光。在此，真摯感謝各位對用友軟件的熱心關注和熱切期望！

　　通過今天的交流與溝通，相信大家對用友軟件的對價方案已經有了一定的認識和了解。公司的管理團隊將繼續做好公司的經營工作，以全體股東利益最大化為目標，穩步提高公司盈利能力，為股東帶來豐厚的回報，與廣大投資者一起共創用友軟件的美好未來。雖然路演時間十分有限，但是我們與廣大投資者交流的渠道是永遠暢通的，希望大家給予用友軟件長期的信任和支持。

　　在此，我們還要感謝申銀萬國為公司股改工作做出的努力，感謝全景網為我們提供這個互動平臺和技術支持，并再次感謝大家的熱情參與。

　　最后，祝各位身體健康，萬事如意！

　　股　改　篇

　　問題：公司為什么要進行此次股權分置改革？　

　　王文京：股權分置已成為中國證券市場上一種制度性的缺陷，解決股權分置問題是大勢所趨。進行股權分置改革后，公司全體股東之間，公司管理層和股東之間的利益將有機地結合在一起，公司治理結構得以優化，這將對公司未來長遠發展產生積極影響，有利于全體股東的長期利益。這是我們積極響應號召，進行股權分置改革的主要出發點。

　　問題：股改后的全流通究竟對公司管理層是否有較大的激勵或者制約作用？

　　王文京：股權分置解決后，二級市場股價將成為衡量管理層經營績效的關鍵指標之一，公司管理層必將更加關心股價的高低，也就是更關心全體投資者的利益，使得對管理層比以往增加了一個激勵和制約的方面，管理層必將更加努力地做好業務經營和公司管理，不斷提高公司業績和投資價值。

　　問題：公司這次采取送股的方式作為對價支付，為什么不采取其他方式呢？

　　陸文清：股權分置改革方案的具體實現形式有很多種，但是所有方式的內在本質都是相同的，即都是要向流通股東支付一定比例的對價，既然目的是相同的，那么我們認為應該選取實際并簡便易行的方式，方案簡單清晰，便于投資者理解，也就越容易被接受。

　　用友軟件進行股權分置改革采用簡單送股方案，送股后，流通股股東的持股成本得到有效降低，因此利益得到了保護。送股方式下公司總股本不變，不會影響到公司一貫的經營方針與經營前景。

　　問題：公司是不是有再融資的打算才做股權分置改革的？　

　　吳政平：公司積極參與股權分置改革，是想從根本上解決長期困撓中國股市及公司本身的機制問題。通過股權分置改革，使得公司所有股東的利益真正完全達到一致。股權分置改革后用友軟件將成為真正意義上的上市公司，對于優化公司治理結構、協調股東關系、健全企業文化有著重要作用。

　　問題：本次方案的亮點是什么？　

　　陸文清：用友軟件對價方案為10送4.5股，充分考慮了流通股股東的利益，并兼顧了非流通股股東利益。對價方案實實在在，對價方式簡單易懂，易操作。這次用友公告的送股水平無論與同行業、同地區還是同類型股票比，都處于較高水平，基本達到甚至超過市場預期。據統計，股改至今，IT板塊有8家公司采取送股方式，平均對價安排是10送3.42股；北京地區有7家采取送股方式，平均對價安排是10送3.248股；非流通股比例占70%以上公司有80家采取送股方式，平均對價安排是10送3.432股。

　　問題：本次股改的日程安排是怎樣的？　

　　歐陽青：用友軟件本次股權分置改革相關股東會議的日程安排如下：

　　股權分置改革方案公告日：2006年1月16日

　　本次股權分置改革相關股東會議的股權登記日：　2006年2月9日

　　本次股權分置改革相關股東會議現場會議召開日：2006年2月20日14：00

　　本次股權分置改革相關股東會議網絡投票時間：　2006年2月16日-2006年2月20日(期間的交易日)，每個交易日9：30-11：30，13：00-15：00

　　本次股權分置改革相關股東會議二次提示性公告刊登時間：　2006年2月8日、2006年2月16日

　　問題：是不是只要是公司流通股股東就有權獲得對價？　

　　歐陽青：只有在股權登記日，即2006年2月9日收市后登記在冊的流通股股東才可以獲得對價。

　　問題：請問保薦代表人，方案設計中28倍的市盈率是如何得出來的?是不是為了迎合上市公司的需要而大概估計了一個可比市盈率？　

　　黃健：謝謝您的提問。不同市場、公司的不同階段，同一個公司將有不同的市盈率。股權分置改革后，國內證券市場的估值體系將相對合理，會逐漸與西方成熟市場接軌。目前國際上成熟全流通市場中應用軟件行業的平均市盈率水平為28倍左右。

　　問題：請問10送4.5是你們支付的底線嗎？　

　　歐陽青：我們在設計方案時是相當慎重的，并且在溝通中得到了投資者的理解和支持。我們會持續地與投資者深入溝通，繼續尋求投資者的理解和支持。所有的對價條件和承諾條件在和廣大股東充分溝通后決定，力求最廣泛地體現投資人的意志。

　　問題：請問貴公司有投資者關系管理計劃嗎？　

　　歐陽青：為進一步規范和加強公司與投資者和潛在投資者之間的信息溝通，促進公司與投資者之間的良性互動關系和公司誠信自律、規范運作，切實保護投資者利益，公司根據中國證監會《關于推動上市公司加強投資者關系管理工作的通知》制定了投資者關系管理制度，以推動公司投資者關系管理工作進一步向制度化、規范化的方向發展。公司今后將強化投資者關系管理的組織結構和職責，加強投資者關系管理工作人員的培訓，并創造條件改進以強制信息披露和被動披露為主的狀況，逐步推進主動性信息披露，通過分析研究、投資者接待、網絡信息平臺建設、公共關系、媒體合作、制度建設等方式不斷擴大信息披露范圍，增加信息量，提高信息透明度，以切實保障投資者利益。

　　問題：停牌前，公司股票出現連續放量上漲行情，是否有內幕人士提前獲知消息？

　　王文京：影響公司股票上漲的因素很多，與前期股價水平、公司業績和投資者對公司的預期都有關系，包括與近期大市和科技股行情也有關系，不存在內幕人士提前獲知信息的情況。

　　在股改過程中，我們始終按照《上市公司股權分置改革管理辦法》、《上市公司股權分置改革業務操作指引》等文件的要求，簽訂保密協議，加強保密管理，不存在提前泄漏消息的情況，我們嚴格遵守各項制度和按規定進行公司信息披露。

　　經　營　篇

　　問題：請問董事長先生，用友軟件的長期發展戰略、產業布局是怎樣的？

　　王文京：用友軟件專注于軟件主業發展。用友軟件的定位是成為企業及政府、社團組織管理與經營信息化應用軟件與服務提供商。

　　用友軟件是國內軟件行業的旗艦型企業，產業布局劃分為三大板塊，分別是企業管理軟件(ERP)；財政、金融、煙草、電力等行業應用軟件；軟件外包、培訓教育、在線應用服務等服務業務。用友軟件旗下擁有用友政務軟件公司、用友金融軟件系統公司、用友軟件工程公司、海晟用友軟件公司、用友艾福斯公司、用友華表公司在內的6家投資控股企業、5家海外公司、31家參股公司，用友軟件是亞洲第二大ERP軟件供應商、中國最大的管理軟件、ERP軟件和財務軟件供應商，是中國最大的獨立軟件供應商。

　　用友公司的目標是：2010年進入全球軟件業50強，成為世界級軟件公司。公司的長期目標是成為長壽的世界級企業。

　　問題：用友軟件的主要產品的業務領域？

　　王文京：用友軟件是企業及政府、社團組織管理與經營信息化應用軟件與服務提供商，我們專注于為客戶提供優秀的應用軟件產品、解決方案和服務。用友軟件的核心業務是ERP(企業管理軟件)和財務軟件的經營發展，通過控股子公司，我們推進用友財政、用友金融、用友煙草、用友資產管理、用友表格控件業務，同時我們向市場提供軟件出口外包服務、培訓教育服務、在線應用服務等服務。我們希望以盈利增長的模式回報廣大投資者。

　　用友軟件的核心業務方面，我們已形成NC、U8、“通”三條戰略業務線，分別面向大、中、小型企業提供服務，用友公司的產品已全面覆蓋企業從創業、成長到成熟的完整生命周期，能夠為各類企業提供貼身適用的信息化解決方案，滿足不同規模企業在不同發展階段的管理需求，并可實現平滑升級。在企業管理軟件領域，用友擁有最豐富企業應用軟件產品線，覆蓋了企業ERP(企業資源計劃)、SCM(供應鏈管理)、CRM(客戶關系管理)、HR(人力資源管理)、EAM(企業資產管理)、OA(辦公自動化)等所有業務領域，可以為客戶提供完整的企業應用軟件產品和解決方案。

　　問題：公司的價值觀和企業文化是什么？

　　王文京：用友軟件的企業使命是：發展民族軟件產業　推進中國管理現代化；用友軟件的經營方針是：盈利增長、客戶滿意、員工發展；用友軟件企業文化的核心是：發展企業、奉獻社會、造福員工；用友軟件的發展文化是：立足長遠，共同發展；持續創新，均衡發展；用友軟件的客戶宗旨是：與用戶真誠合作,做用戶可靠朋友。

　　問題：未來公司新的利潤增長點在哪里？

　　王文京：未來公司新的利潤增長點在ERP(企業管理軟件)、財務軟件，財政、金融、煙草等行業軟件，軟件外包、培訓教育、在線應用服務等。

　　問題：公司如何維護提升公司的品牌價值？

　　王文京：在亞洲ERP軟件市場中，用友軟件位列第二。用友公司是中國最大的管理軟件、ERP軟件、財務軟件供應商，是中國最大的獨立軟件供應商。用友公司正在全面快速成長。在2002-2004年度全球前60大ERP供應商中，用友公司以年均接近36%的增長率位列成長速度最快廠商第2位。2005中國信息技術年會中，并與方正、華為同時被授予"2004-05年度中國信息技術創新最具競爭力企業"稱號。用友公司是唯一獲得此獎項的應用軟件供應商。

　　2004《中國500最具價值品牌》報告顯示，用友軟件以85.32億元的公司品牌價值，榮登中國軟件企業品牌價值榜首，“用友軟件”已經成為中國軟件行業最知名品牌。用友軟件已經成為中國軟件業的一面旗幟。

　　用友軟件準備在2006年以及未來幾年中，圍繞“應用領先、服務卓越”的品牌定位，長期為用友中國及亞洲區域客戶提供服務，我們要在客戶服務中提升公司的品牌價值。

　　問題：公司的核心競爭力主要體現在哪些方面？

　　王文京：用友軟件的核心競爭力主要體現在：

　　1、中國最大的管理軟件業團隊。用友軟件發展18年，擁有中國最優秀的軟件研發、軟件營銷、軟件服務、軟件市場推廣人才，用友軟件是中國軟件人才最大的聚集地。

　　2、技術和研發能力。用友軟件擁有由北京總部、上海應用研究中心、南京研發中心、博士后流動站、與微軟合作的亞洲唯一的JDP聯合實驗室、與SUN合作的中國最大的

　　3、市場拓展能力：在中國，用友軟件擁有41家分公司、1000多家合作伙伴，我們的營銷服務機構可以覆蓋全國，在經濟發達地區甚至可以覆蓋到鄉鎮；在日本、美國、泰國、新加坡等國際市場，用友軟件擁有分公司、代表處、合作伙伴等機構從事營銷服務。用友軟件是亞洲ERP軟件供應商市場覆蓋度和市場拓展能力非常強的企業。

　　4、品牌影響力：用友軟件是亞洲ERP第二、是中國最大ERP、管理軟件、財務軟件供應商，是中國最大的獨立軟件供應商，用友軟件在中國市場乃至亞洲市場具有影響力和號召力，這對我們的市場拓展、行業合作、客戶爭取、人才獲取等奠定良好基礎。

　　問題：用友軟件產品眾多，用友有沒有運用例如SOA等國內外主流的架構和技術開發核心產品的計劃和措施？

　　王文京：公司始終重視技術和產品研發，研發投入和研發團隊在同類廠商中最大，研發管理水平也居同行最高水平。公司新一代產品正是基于SOA架構和最新技術研發，公司的核心技術競爭力會進一步增強。

　　問題：目前公司所處行業競爭呈現怎樣的趨勢？

　　王文京：為中國企業信息化建設服務、推動中國企業管理進步是用友軟件的使命。我們感覺，中國管理軟件、ERP軟件市場目前及未來將呈現以下特征：

　　1、客戶已經從早年挑選產品變成了挑選信息化合作伙伴。客戶希望能有具有品牌的、具有產品、實施、服務等全面能力的軟件廠商成為其信息化建設的長期合作伙伴，管理軟件和ERP軟件市場未來將進一步趨于市場集中化。

　　2、用戶更關注服務。某種意義上，軟件就是一種服務。服務水平、服務能力的高低決定著客戶是否選擇這一合作伙伴。截至目前，用友公司已經搭建完成由41家分子公司、60家客戶服務中心、1000多家合作伙伴和3000多名服務專家共同構成的中國軟件業最大的服務網絡；用友公司已經形成了包括上門服務、電話熱線服務、網上自助服務、遠程維護服務等多種手段在內的立體服務體系；已經通過國家ISO9002國際標準質量體系認證的用友服務，通過對產品的標準化、服務工程師的顧問化、服務業務的系統化、監督體系的公開化、服務經營的規模化等多種方法，為客戶提供專業、真誠、及時的服務，通過貼身的服務，為客戶不斷創造價值。與此同時，用友軟件通過Ufware合作伙伴業務策略和ERP普及產業聯盟，建立了中國最大的管理ERP軟件軟件產業鏈，與合作伙伴一起為客戶提供優良服務。

　　用友軟件的服務能力，是國外同類ERP廠商都不具備的；是國內同類ERP廠商中最強的。

　　3、對企業管理軟件/ERP軟件行業來說，客戶目前更希望得到的是一體化的應用和服務。用友軟件的產品覆蓋了企業ERP(企業資源計劃)、SCM(供應鏈管理)、CRM(客戶關系管理)、HR(人力資源管理)、EAM(企業資產管理)、OA(辦公自動化)等所有業務領域，可以為客戶提供完整的企業應用軟件產品和解決方案。在這一方面，用友軟件也具有比較強大的競爭力。

　　問題：公司有幾家控股子公司？他們的情況如何？　

　　王文京：公司目前有16家控股子公司，主要包括：北京用友政務軟件有限公司、北京用友軟件工程有限公司、北京用友金融軟件系統有限公司、海晟用友軟件公司、北京用友艾福斯軟件系統有限公司、北京用友華表軟件技術有限公司及部分地區銷售控股子公司。截至2005年底，上述主要控股子公司經營業績較上一年度有較大的發展，陸續進入盈利階段，進一步保障了公司整體經營業績的提高。其中，在收購安易軟件公司基礎上組建的用友政務軟件公司,積極參與"金財工程",經過幾年的專注開拓,在我國財政軟件市場取得領先地位,2005年成為中國財政管理軟件最大的提供商,公司在營業收入增長的同時實現盈利；用友金融軟件公司2004年組建,面向金融行業客戶,成功開發出國內最領先的金融企業管理解決方案,在銀行、保險、證券和基金機構的管理軟件市場取得良好業績,2005年用友金融軟件公司收入增長并實現盈利；海晟用友軟件公司專注煙草行業管理軟件業務，已成為我國煙草行業管理軟件的主流提供商；用友華表軟件公司專著報表和表格打印控件市場,2005年通過集約經營,實現盈利。用友軟件工程公司在對日本和歐美的軟件外包業務也取得了比較快的發展；中外合資企業用友艾福斯公司在電力等行業的資產管理(EAM)軟件市場已經取得領先地位。此外,用友公司參股投資的用友致遠公司在協同管理軟件方面已躋身國內同行前3名,用友表單公司在商用表單市場進入前2名,兩家公司均保持盈利。

　　問題：2005年公司經營業績怎樣？如何取得這樣的成績？

　　吳政平：2005年公司業績快報顯示：主營業務收入增長39%，凈利潤增長40%。取得這樣成績，來自于我們對前幾年的一些經營措施進行的調整。我們加強了公司業績管理，更好地調動了全體員工的積極性和創造性，特別是調動了一線員工的積極性；我們加強了預算管理，控制公司管理費用。同時，上市后幾年用友軟件投資控股的幾家公司的各項業務都取得了明顯的進展，陸續進入盈利階段，在ERP(企業管理軟件)收入實現較高增長的同時，我們的經營利潤也大幅增長。

　　問題：除了主業外，還會做其他方面的業務擴張嗎？　

　　王文京：用友軟件專注于軟件業發展。用友軟件的定位是成為企業及政府、社團組織管理與經營信息化應用軟件與服務提供商。主業之外，我們沒有其他方面業務擴張的計劃。

　　問題：公司有沒有計劃借助股權分置改革完善管理層激勵機制？有沒有考慮改革完成后的期權激勵？

　　王文京：公司針對不同崗位的員工已經建立了相應的激勵機制，在股權分置改革后公司將根據國家有關法律和政策制訂針對骨干和優秀員工的期權激勵制度，進一步完善公司的激勵機制。公司的人才流失率在同行廠商中最低。

　　問題：公司目前的流動資金狀況如何？　

　　吳政平：公司流通資金充裕，完全能夠滿足公司日常經營和投資的需要。公司長期執行穩健的財務政策，目前財務狀況良好。

　　問題：請問CFO，公司的股改方案實施后，對公司財務狀況有什么影響？積極還是消極？

　　吳政平：公司方案實施后，公司的總資產、凈資產、每股收益都沒有影響。股改有利于完善公司股權制度和治理結構，促進公司管理團隊持續改進公司業績，有利于公司財務指標繼續向好，影響是積極的。

　　問題：公司三項費用的控制如何？與同行業企業相比如何？　

　　吳政平：由于公司致力于提高人均單產，控制人員規模，降低人員成本，所以公司的三項費用支出將繼續得到控制。

　　(文字整理：陳　霞)

　　申銀萬國總裁助理兼投資銀行部總經理陸文清先生路演致詞

　　各位嘉賓、各位支持和關心用友軟件的朋友們:

　　大家好！

　　真誠歡迎大家參加用友軟件股份有限公司股權分置改革的網上投資者交流活動！在此，請允許我代表申銀萬國證券股份有限公司向關心用友軟件股權分置改革的各界朋友表示誠摯的謝意，也向長期以來支持與關心申銀萬國的朋友們表示衷心的感謝！

　　經過17年的不懈努力，用友軟件已發展成為中國最大的管理軟件、ERP軟件、財務軟件供應商，成長為中國軟件業的龍頭企業。2001年成功上市后，用友軟件一舉打破國際廠商在中國ERP軟件市場的壟斷地位，02、03和04年連續三年摘取該領域市場占有率第一的桂冠，成為中國軟件業的驕傲。

　　今天，用友軟件又迎來發展歷程中的一件大事--股權分置改革。我們認為，股權分置改革方案的實施將有利于完善公司治理結構，形成多層次全方位的約束和激勵機制，有利于更好地保護投資者特別是公眾投資者的合法權益，有利于公司的長遠健康發展。

　　從前一階段與流通股股東的初步溝通來看，大部分投資者在關注公司股改方案的同時更加關注用友軟件未來的發展狀況。我們相信：通過本次交流，廣大投資者會更好的理解用友軟件的股權分置改革方案，也會更加了解用友軟件的戰略規劃和發展前景。我們衷心希望本次股權分置改革能夠順利完成，也希望用友軟件在未來的成長過程中更好的回報全體股東！

　　作為本次股權分置改革的保薦機構，我們將本著豐富的投行經驗和誠實守信、公正客觀、勤勉盡責的工作原則來履行保薦機構的職責，充分發揮橋梁作用，做好用友軟件和投資者之間的的溝通和協調工作，做好本次股權分置改革保薦工作。

　　最后預祝用友軟件股權分置改革取得圓滿成功！再次感謝大家的熱情參與，謝謝大家！

　　路演嘉賓

　　用友軟件股份公司董事長兼總裁 王文京　先生

　　用友軟件股份有限公司董事兼財務總監 吳政平　先生

　　用友軟件股份有限公司董事會秘書 歐陽青　先生

　　申銀萬國證券公司總裁助理兼投資銀行部總經理 陸文清　先生

　　申銀萬國證券公司投資銀行總部執行副總裁、保薦代表人 黃　　健　先生

　　申銀萬國證券公司投資銀行總部項目負責人 張　　圩　先生

　　(證券時報)