中國(guó)紡機(jī)關(guān)乎斯威特生死 嚴(yán)曉群最后底牌將翻開

　　面對(duì)監(jiān)管部門的壓力，債權(quán)人的追討，下屬企業(yè)職工的倒戈……深陷危機(jī)的斯威特如何找到令各方均能滿意的出路？

　　作者:本刊記者 李明瑜/文 頁數(shù):

　　形勢(shì)迫人，留給斯威特集團(tuán)(下稱“斯威特”)董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人嚴(yán)曉群回旋的時(shí)間

已經(jīng)不多。

　　1月10日，澳柯瑪長(zhǎng)沙銷售公司負(fù)責(zé)人劉春佑告訴《證券市場(chǎng)周刊》，長(zhǎng)沙有有家電商城欠他們的15萬元，已經(jīng)歸還三分之一，余款本周內(nèi)付清。

　　斯威特在長(zhǎng)沙欠下經(jīng)銷商的貨款不過三四百萬元(相關(guān)報(bào)道見本刊2005年12月10日第47期《斯威特系危局》)。長(zhǎng)沙的問題并不難，真正的亂麻仍在上海科技(資訊 行情 論壇)(600608)和中國(guó)紡機(jī)(資訊 行情 論壇)(600610)身上。

　　《證券市場(chǎng)周刊》獲悉，在中國(guó)紡機(jī)700多名職工聯(lián)名拒絕下，中煙投資有限公司(下稱“中煙投資”)已經(jīng)退出重組，中國(guó)紡機(jī)第二大股東的實(shí)際控制人上海電氣(集團(tuán))總公司(下稱“上海電氣”)正與嚴(yán)曉群洽談回購股權(quán)事宜。

　　據(jù)悉，雙方談判進(jìn)展順利，甚至達(dá)成初步協(xié)議，卻未能如約在2005年12月30日正式簽訂。原因是由于嚴(yán)曉群的司機(jī)在高速公路上發(fā)生事故，導(dǎo)致嚴(yán)沒能趕上飛機(jī)。記者未能證實(shí)這起事故。

　　由于巨大的債務(wù)壓力，斯威特還會(huì)回到談判桌上，因?yàn)橹袊?guó)紡機(jī)是一塊香噴噴卻又吞不下的熱山芋，一旦出手可以收回大量的現(xiàn)金。或許嚴(yán)曉群還在等待最有利的時(shí)機(jī)。

　　中國(guó)紡機(jī)重組改道

　　眼下，左右中國(guó)紡機(jī)重組方向的，有三股力量：斯威特、上海電氣、中國(guó)紡機(jī)職工。中煙投資已經(jīng)出局。

　　2005年11月22日，中國(guó)紡機(jī)公告稱，公司的實(shí)際控制人即將變更為中煙投資。7天后，中國(guó)紡機(jī)正式公布了收購報(bào)告書。

　　這是一場(chǎng)由斯威特主導(dǎo)的重組。

　　消息公布后，中煙投資遭至中國(guó)紡機(jī)全體職工的集體拒絕，726名職工聯(lián)名上書監(jiān)管部門，反對(duì)重組。

　　盡管中煙投資看上去是國(guó)有控股企業(yè)，但職工們卻認(rèn)為來者身份不明，自身權(quán)益得不到保障，他們更愿意回到上海電氣的懷抱中。

　　在2002年年底中國(guó)紡機(jī)重組前，上海電氣持有中國(guó)紡機(jī)52.91%的股權(quán)，這些股權(quán)由授權(quán)經(jīng)營(yíng)單位太平洋機(jī)電(集團(tuán))有限公司(下稱“太平洋機(jī)電”)代持。

　　2002年年底前后，上海電氣以每股0.145元的價(jià)格，分別將29%的股份轉(zhuǎn)讓給江蘇南大高科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司(斯威特控股企業(yè)，下稱“江蘇南大”)，9%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣州市賽清德投資發(fā)展有限公司(下稱“賽清德”)；轉(zhuǎn)讓價(jià)款分別為1501萬元和466萬元。轉(zhuǎn)讓后，太平洋機(jī)電還持有中國(guó)紡機(jī)14.91%的股份，為第二大股東。

　　知情人告訴《證券市場(chǎng)周刊》，賽清德也是斯威特的控股企業(yè)，實(shí)際控制人是嚴(yán)曉群。

　　斯威特與中國(guó)紡機(jī)的婚姻注定不能長(zhǎng)久。在中煙投資出現(xiàn)前，上海電氣就一直希望回收股權(quán)，但遭嚴(yán)曉群拒絕。因此，中國(guó)紡機(jī)的新一輪重組因廣大職工的介入而改道后，嚴(yán)曉群不得不回到上海電氣的談判桌前，上海電氣的機(jī)會(huì)似乎來了。

　　據(jù)不愿披露姓名的知情人稱，嚴(yán)曉群與上海電氣之間的談判氣氛融洽，并約定2005年12月30日正式簽訂相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

　　中國(guó)紡機(jī)職工高度關(guān)注這場(chǎng)決定自己命運(yùn)的重組，他們急切地盼望回到國(guó)企懷抱中。上海電氣將出資5000萬元從斯威特拿回股權(quán)的說法，在中國(guó)紡機(jī)員工中不脛而走。

　　然而，命運(yùn)弄人，嚴(yán)曉群沒有如約在協(xié)議上簽字，中國(guó)紡機(jī)的回歸之旅一時(shí)難以完成。

　　各自算賬

　　紡機(jī)業(yè)務(wù)和環(huán)保業(yè)務(wù)，是中國(guó)紡機(jī)的兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　上海東浩環(huán)保裝備有限公司(下稱“東浩環(huán)保”)是斯威特當(dāng)年重組中國(guó)紡機(jī)時(shí)，贈(zèng)送給中國(guó)紡機(jī)的環(huán)保資產(chǎn)，曾是公司的主要利潤(rùn)支柱。但是，東浩環(huán)保進(jìn)入中國(guó)紡機(jī)后，利潤(rùn)逐年下降，2005年中報(bào)僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)78萬元。依照中國(guó)紡機(jī)管理層的判斷，東浩環(huán)保也將在2005年虧損。

　　自2005年9月起，由于訂單不足，中國(guó)紡機(jī)的紡機(jī)主業(yè)處于“三天打魚四天曬網(wǎng)”的狀態(tài)。2005年元旦期間，還是由于訂單不足，中國(guó)紡機(jī)休息至9日才上班。

　　盡管經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)還沒出來，但管理層判斷，中國(guó)紡機(jī)2005年虧損已成事實(shí)。

　　這樣一個(gè)虧損企業(yè)，上海電氣為什么要在出售3年后，堅(jiān)持要求回購股權(quán)，解救中國(guó)紡機(jī)于水火？盡管是國(guó)企，也要在商言商，上海電氣沒有必要扮演活雷鋒。

　　中國(guó)紡機(jī)擁有大量土地使用權(quán)，自2003年以來上海瘋漲的土地價(jià)格正把這些土地變成中國(guó)紡機(jī)最有價(jià)值的財(cái)產(chǎn)。與中國(guó)紡機(jī)一條馬路之隔的商品房，高峰時(shí)曾以1.6萬元的價(jià)格出售。

　　中國(guó)紡機(jī)共有24萬平方米土地，依照斯威特與上海電氣當(dāng)年簽訂的合同，斯威特向中國(guó)紡機(jī)注入3億元的資金或資產(chǎn)，就可以獲得5萬平方米土地的處置權(quán)。這個(gè)協(xié)議，并未公開披露。由于斯威特尚未兌現(xiàn)注入資產(chǎn)的承諾，因此斯威特?zé)o法動(dòng)用那5萬平方米。

　　2002年年底，中國(guó)紡機(jī)將上海河間路上的一塊土地(約7萬平方米)出售給楊浦區(qū)，并依靠這筆收益實(shí)現(xiàn)當(dāng)年重組當(dāng)年摘帽。

　　由此，中國(guó)紡機(jī)迄今仍有17萬平方米的土地，如果以眼下周圍地塊的土地價(jià)格7500元/平方米計(jì)算，17萬平方米價(jià)值12.7億元。

　　這是一筆再簡(jiǎn)單不過的賬，上海電氣和嚴(yán)曉群都會(huì)計(jì)算。因此，即便看上去上海電氣的回購價(jià)格是當(dāng)年出售的兩倍，但上海電氣并不吃虧。

　　然而，上海電氣光算自己的如意算盤顯然是一廂情愿，3年控股權(quán)旁落期間，不僅有土地大幅升值，還有證券市場(chǎng)的股改。現(xiàn)在，斯威特雖然很難拿到土地，卻可以利用股改的機(jī)會(huì)向上海電氣索要高價(jià)。

　　眼下，股改的行情是10送3股以上。假設(shè)中國(guó)紡機(jī)推出10送5的方案，以目前公司流通股2574萬股計(jì)算，非流通股股東要送給流通股股東1287萬股。若以斯威特實(shí)際持有1.35億股(目前第一大股東江蘇南大和第三大股東賽清德合計(jì)持股)計(jì)算，股改后，斯威特仍將持有1.22億股。

　　截至2006年1月10日收盤，中國(guó)紡機(jī)股價(jià)為4.60元。完成股改后，中國(guó)紡機(jī)流通股股價(jià)除權(quán)后，將為3.06元。也就是說，股改后，理論上計(jì)算，斯威特所持的1.22億股已升值為3.73億元。事實(shí)上，上海電氣也必須參與送股，在股價(jià)不發(fā)生重大變化的情況下，斯威特的收益只多不少。對(duì)比當(dāng)初每股0.145元的成本價(jià)，斯威特股改后預(yù)期的投資回報(bào)超過20倍。

　　上海電氣當(dāng)然需要考慮斯威特的利益，這是一個(gè)成熟的談判者必須面對(duì)的事實(shí)。

　　底牌與時(shí)限

　　2005年12月24日，上海科技再爆大股東新增資金占用2.02億元；2006年1月5日，深交所公開譴責(zé)*ST長(zhǎng)嶺(000561)原、現(xiàn)董事。這都是催逼嚴(yán)曉群盡快解決問題的警鐘。

　　在斯威特控制的4家上市公司中，*ST長(zhǎng)嶺是最邊緣化的一家，斯威特通過重組其大股東陜長(zhǎng)嶺集團(tuán)而實(shí)現(xiàn)對(duì)它的間接控制。斯威特幾乎沒為重組掏過一分錢，也未獲得什么油水。

　　深交所的譴責(zé)，針對(duì)*ST長(zhǎng)嶺將旗下核心盈利資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給大股東陜長(zhǎng)嶺集團(tuán)而發(fā)出。而此舉，是陜長(zhǎng)嶺集團(tuán)為了避免*ST長(zhǎng)嶺債主的追索而實(shí)施，而且在完成恢復(fù)上市后方公之于眾，涉嫌欺詐恢復(fù)上市。

　　依照重組之初的約定，斯威特將與當(dāng)?shù)貒?guó)資部門共同注資拯救*ST長(zhǎng)嶺，但這個(gè)承諾無疑又將落空。由于*ST精密(600092)被民企“假收購真掏空”，陜西省國(guó)資部門對(duì)斯威特持有戒心，“你不掏錢，我也不掏。”斯威特也不是省油的燈，“你不掏錢，我怎么掏？”因此，在雙方如此的情緒下，真正的重組并未發(fā)生。

　　陜西監(jiān)管人員稱，陜西省政府拯救陜國(guó)投還有價(jià)值，那畢竟是個(gè)金融機(jī)構(gòu)，拯救*ST長(zhǎng)嶺的價(jià)值何在？

　　嚴(yán)曉群惟一的欣慰，恐怕來自小天鵝(資訊 行情 論壇)(000418)。2005年，小天鵝的出口業(yè)務(wù)是其極大的亮點(diǎn)。小天鵝也是惟一沒鬧出緋聞的“斯威特系”上市公司。

　　除了上海科技、中國(guó)紡機(jī)、小天鵝，斯威特還控股了小鴨集團(tuán)，在吉林擁有1000畝土地。中國(guó)紡機(jī)高管曾借出差之機(jī)前往那片土地查看，事實(shí)上，那是一片投資資金到位后才能低價(jià)擁有的土地，過了一定時(shí)限不投資，就會(huì)被當(dāng)?shù)厥栈亍?/p>

　　2005年12月7日，嚴(yán)曉群接受本刊專訪時(shí)表示，斯威特的優(yōu)良資產(chǎn)有三：高科技人才、土地資源、傳媒項(xiàng)目資源。

　　但是，能短期變現(xiàn)的，恐怕就是土地資源。而梳理下來，中國(guó)紡機(jī)的土地資源最易于變現(xiàn)。這或許能解讀嚴(yán)曉群不愿順利交出中國(guó)紡機(jī)股權(quán)的行為。

　　時(shí)局留給嚴(yán)曉群的博弈時(shí)間，已經(jīng)不多。

　　上海科技的占款能否順利歸還，將決定斯威特的命運(yùn)。有著欠債還錢的壓力，斯威特當(dāng)然希望能從中國(guó)紡機(jī)獲得更多資金。但是，在中國(guó)紡機(jī)股權(quán)回收談判中，上海電氣沒有時(shí)間壓力，但嚴(yán)曉群有。

　　由此，到斯威特系亮出最終底牌的時(shí)間已經(jīng)不遠(yuǎn)。