深振業股權激勵藏玄機

http://whmsebhyy.com 2006年01月12日 09:31 上海青年報

　　《上市公司股權激勵管理辦法》(試行)新年頒布后，滬深首家宣布實施股權激勵的上市公司浮出水面。昨日，深振業(000006)在刊發股改實施公告的同時，發布了該公司的股權激勵計劃實施辦法。

　　本報記者薄繼東

　　激勵分三期實施

　　根據公告，此次深振業股權激勵計劃中的股權來源于公司股改過程中深圳市國資委承諾的按公司2005年中報每股凈資產出讓的部分，即1522萬股，占總股本的6%，符合《管理辦法》有關10%上限的規定。

　　據介紹，此次激勵計劃的對象為深振業董事長、黨委書記、監事會主席、總經理等集團總部專職管理人員及控股子公司董事長、總經理。

　　激勵計劃將自2005至2007年度分三期實施，各期受讓的數量如下：第一期占總量的25%到40%；第二期累計受讓的數量不高于總量的80%；第三期為余下的部分。實施條件是上述三個年度公司加權平均凈資產收益率不低于7%、9%和11%。若激勵計劃的實施期延長至2008年度，則實施條件為該年度公司加權平均凈資產收益率不低于11%。

　　奧妙在于收獲期

　　去年三季報顯示，深振業1—9月實現凈利潤2396.13萬元，凈資產收益率僅為2.38%。顯然，這一凈資產收益率和上述激勵計劃中要求的7%的水平相差甚遠。深振業的高管們能不能在第四季度令深振業的凈資產收益率一下跳上7%的底線呢？

　　該公司

證券部的有關人士對記者說，房地產行業有周期性特點，不能一個季度一個季度地去衡量經營狀況，公司全年的每股收益肯定在0.30元之上。據此推算，管理層們對7%的凈資產收益率是有把握的。

　　記者注意到，深振業開發的兩個主要樓盤振業城和星海名城(五期)，2005年年底和2006年初分別進入收獲期，是管理層們信心的重要來源。據上述深振業有關人士透露，目前兩個樓盤的銷售狀況十分喜人，甚至出現了排隊購房的情形。

　　令高管充滿信心的另一個原因是，深振業轉讓了特皓、建業兩公司的股權，并將把實現的3335萬元投資收益計入2005年報表。公司曾為此發布2005年業績預增公告。

　　而上述激勵計劃的進程也剛好與高管們對公司業績起伏的判斷相吻合———兩年內受讓總量的80%。人們要問：這樣的激勵計劃真能對上市公司的經營起到激勵作用嗎？

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