天華股份：資本玩家大虧血本

　　■何曉晴

　　日前，天華股份(資訊 行情 論壇)600745公告，原大股東股權(quán)已于2005年12月21日過(guò)戶給河南戴克實(shí)業(yè)有限公司，后者正式成為第一大股東。股權(quán)的正式過(guò)戶，宣告玩了4年之久的由徐氏兄弟控制的天華系血本大虧已成定局。

　　2005年8月12日，湖北黃石德富拍賣公司舉行拍賣會(huì)，上海世紀(jì)國(guó)邦實(shí)業(yè)有限公司將原天華股份第一大股廣州恒燁實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司所持的天華股份社會(huì)法人股1960萬(wàn)股拍到自己名下，成為第二大股東。拍賣成交價(jià)是0.15元/股，過(guò)戶總價(jià)值只有294萬(wàn)元。

　　廣州恒燁與后面提到的珠海天華控股集團(tuán)實(shí)際控制人系徐偉、徐旭明兄弟。2005年10月19日，德富拍賣公司公告稱：受法院委托，定于10月31日舉辦拍賣會(huì)，拍賣天華集團(tuán)持有的天華股份非流通社會(huì)法人股2050萬(wàn)股。據(jù)德富拍賣公司介紹，拍賣會(huì)上有兩家公司參與競(jìng)拍，拍賣底價(jià)是0.15元/股，河南戴克以0.26元/股的價(jià)格競(jìng)拍成功。這樣，拍賣成交價(jià)也只有307.5萬(wàn)元。而天華系接手時(shí)，其收購(gòu)價(jià)遠(yuǎn)高于轉(zhuǎn)讓價(jià)。

　　天華系接手的天華股份的前身——康賽集團(tuán)算得上是一家五毒俱全的公司：上市公司與大股東長(zhǎng)期不能實(shí)行三分開(kāi)，企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明晰，法人治理結(jié)構(gòu)混亂，經(jīng)營(yíng)管理類似家族企業(yè)，虛假注資做假賬，隨心所欲亂投資，操縱股價(jià)當(dāng)莊家，為達(dá)到上市目的用

　　2001年2月6日，天華股份原第一大股東黃石康賽實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司所持1854.9456萬(wàn)股康賽集團(tuán)法人股以1.15元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給廣州恒燁。

　　2001年6月26日，康賽實(shí)業(yè)所持2050萬(wàn)股康賽集團(tuán)法人股被黃石市石灰窯區(qū)人民法院解凍后轉(zhuǎn)讓給徐氏兄弟的另一家實(shí)際控制企業(yè)天華集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)同樣為1.15元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)2357.5萬(wàn)元。

　　2002年4月6日，康賽實(shí)業(yè)所持2500萬(wàn)股康賽集團(tuán)法人股被黃石市西塞山區(qū)人民法院拍賣，廣州恒燁拍得1700萬(wàn)股，價(jià)格為0.31元/股，至此廣州恒燁出資2660余萬(wàn)元合計(jì)持有公司股份35549456股占總股本29.2%，成為康賽集團(tuán)第一大股東。

　　可見(jiàn)，天華系股權(quán)收購(gòu)價(jià)大大高于轉(zhuǎn)讓價(jià)，不僅股權(quán)轉(zhuǎn)讓大虧血本，而且進(jìn)駐公司幾年來(lái)可說(shuō)是賠了夫人又折兵。

　　兩股東進(jìn)駐后，于2001年底對(duì)當(dāng)時(shí)已經(jīng)被ST處理的康賽集團(tuán)進(jìn)行了資產(chǎn)重組，重組的核心內(nèi)容是天華系將其持有的天華俊燁功率元器件有限公司天華俊燁90%的股權(quán)無(wú)償捐贈(zèng)給天華股份。

　　天華駿燁捐贈(zèng)前成立不到1月，90%股權(quán)價(jià)值5850萬(wàn)元。捐贈(zèng)雖不能計(jì)利潤(rùn)，只能進(jìn)資本公積金，但這5850萬(wàn)元的捐贈(zèng)攤到其12174萬(wàn)股的總股本上，相當(dāng)于每股凈資產(chǎn)值增加0.48元，ST康賽2001年第三季度的凈資產(chǎn)值為0.59元/股，這意味著每股凈資產(chǎn)可以高于1元面值，為ST康賽摘帽創(chuàng)造條件。而且，天華俊燁當(dāng)年就給上市公司帶來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1460萬(wàn)元，并神奇地創(chuàng)造利潤(rùn)1315萬(wàn)元，康賽集團(tuán)2001年年報(bào)一舉扭虧。2002年天華俊燁繼續(xù)高毛利率神話，使康賽集團(tuán)于2003年4月摘掉了ST帽子，公司更名為天華股份。

　　即便如此，天華系入主后，天華股份也沒(méi)好日子過(guò)。

　　事情得從1998年8月說(shuō)起。當(dāng)時(shí)的康賽集團(tuán)投資360萬(wàn)美元與青島豐捷貿(mào)易有限公司豐捷貿(mào)易合資設(shè)立青島康賽國(guó)際貿(mào)易有限公司青島康賽。11月，天華股份同意為豐捷貿(mào)易提供不超過(guò)2000萬(wàn)美元信用額度擔(dān)保。但到當(dāng)年末，天華股份突然決定退出投資。天華股份董事會(huì)秘書吳年有對(duì)這一舉動(dòng)的解釋是：“我們發(fā)現(xiàn)了豐捷貿(mào)易有在宜昌走私的非法經(jīng)歷。”

　　然而，在天華股份決定取消投資后，“在天華股份不知情，也未提供任何供注冊(cè)用的法律文書情況下，豐捷貿(mào)易將青島康賽注冊(cè)成立”。

　　意外的事情再次發(fā)生了。2003年底，天華股份突然收到東方資產(chǎn)管理公司青島辦事處起訴狀，稱因天華股份對(duì)青島康賽出資不實(shí)，應(yīng)對(duì)青島康賽在中行青島市分行的318萬(wàn)余美元貸款本息承擔(dān)還款義務(wù)。

　　原來(lái)，在青島康賽成立后，該公司曾以進(jìn)口天然橡膠為名，向中國(guó)銀行青島市分行開(kāi)具了218萬(wàn)美元的信用證。

　　2003年底，青島中院對(duì)此案作出了中止訴訟的裁定。但到2004年9月，青島中院又以同一裁定書號(hào)，判天華股份敗訴，責(zé)令天華股份在出資不到位的360萬(wàn)美元范圍內(nèi)承擔(dān)賠償責(zé)任。為此，影響天華股份2004年度利潤(rùn)下降約2600萬(wàn)元。

　　此外，豐捷貿(mào)易為天華股份帶來(lái)的另一項(xiàng)債務(wù)亦高達(dá)3670萬(wàn)元。天華股份2004年年報(bào)顯示，2001年6月16日，天華股份收到青島市市北區(qū)法院判決執(zhí)行通知書，交通銀行(資訊 行情 論壇)青島分行訴天華股份為豐捷貿(mào)易擔(dān)保一案二審裁決，天華股份應(yīng)向交通銀行青島分行支付貸款本息2806萬(wàn)元，由于該判決至今沒(méi)有執(zhí)行，到2004年底，該債務(wù)已累積到3670.4萬(wàn)元。

　　在天華股份尚有大量財(cái)務(wù)包袱尚未解決的情況下，豐捷貿(mào)易為天華股份帶來(lái)的兩筆債務(wù)合計(jì)超過(guò)6600萬(wàn)元。

　　天華系進(jìn)駐ST康賽后，由于血本大虧，致使資金鏈斷裂。

　　2004年6月，天華股份公告稱，公司大股東廣州恒燁將持有的公司法人股中的1590萬(wàn)股于5月28日質(zhì)押給了中國(guó)銀行廣州市番禺支行，為該公司在中國(guó)銀行廣州市番禺支行3000萬(wàn)元借款提供出質(zhì)。12月，天華股份收到湖北省黃石市中級(jí)人民法院民事判決書，判決要求天華股份于判決生效之日起5日內(nèi)，償還招行黃石支行借款本金2700萬(wàn)元和1400萬(wàn)元，并支付利息損失。�漇T精密(資訊 行情 論壇)公告則指出，公司為天華股份擔(dān)�？傤~10162萬(wàn)元，其中涉訟擔(dān)保7162萬(wàn)元由天華集團(tuán)以其持有的天華股份法人股2050萬(wàn)股質(zhì)押。

　　到2004年底，天華股份負(fù)債合計(jì)高達(dá)2.74億元，而股東權(quán)益僅有148萬(wàn)元。進(jìn)入2005年，由于債主紛紛上門討債，公司重大訴訟不斷。

　　2005年3月，公司子公司天華駿燁收到陜西省西安市中級(jí)人民法院《應(yīng)訴通知書》和民事裁定書。應(yīng)訴通知書稱，該院已受理上海浦東發(fā)展銀行西安分行訴天華駿燁等四被告借款糾紛一案。民事裁定書裁定天華駿燁名下的位于北京市西城區(qū)白云觀街7號(hào)的土地及地上建筑物土地7873.6平方米、地上建筑物8663.1平方米予以查封。

　　2005年6月23日，因天華股份對(duì)在武漢市商業(yè)銀行大東門支行的1000萬(wàn)元貸款無(wú)法清償，被武漢市漢南區(qū)法院判定支付1000萬(wàn)元本金及71.68萬(wàn)元利息，并自判決之日起至還清之日止需繼續(xù)支付利息。

　　此外，2005年9月和10月發(fā)生的兩次天華股份大股東股權(quán)拍賣亦因天華股份向招商銀行(資訊 行情 論壇)貸款4100萬(wàn)元到期無(wú)法清償而起，根據(jù)拍賣結(jié)果，招商銀行黃石辦事處約收回了800多萬(wàn)元現(xiàn)金，仍有超過(guò)3000萬(wàn)元債權(quán)將向天華股份追索。

　　另根據(jù)天華股份2005年10月31日業(yè)績(jī)預(yù)告公告——因資金及生產(chǎn)工人短缺原因，導(dǎo)致公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境未能得到有效改善，加上控股子公司天華駿燁廠房搬遷臨時(shí)停工，公司預(yù)計(jì)2005年將繼續(xù)虧損。天華股份2005年三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入僅為184.8萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-6238.9萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)-8690.7萬(wàn)元，調(diào)整后每股凈資產(chǎn)-0.85元。由于2004年度公司虧損額高達(dá)近2億元，且公司凈資產(chǎn)已淪為負(fù)值，公司2005年虧損年報(bào)披露后必然要重新戴上ST帽子。