隆平高科股權分置改革網上交流會精彩回放

　　隆平高科董事長伍躍時先生路演致詞

　　尊敬的各位投資者和所有關心隆平高科的朋友們：

　　大家好！

　　首先，請允許我代表袁隆平農業科技股份有限公司董事會成員和全體員工向大家參與此次網上路演表示衷心的感謝！謝謝大家對隆平高科以及此次股權分置改革活動的關注和支持。

　　隆平高科在2004年底進行了國有股權轉讓，長沙新大新集團有限公司以每股9.55元的價格受讓原控股股東湖南省農業科學院2650萬股股權，成為隆平高科第一大股東。

　　在此次國有股權收購過程中，長沙新大新集團有限公司收購隆平高科控股權的思路是相當明確的，主要是看好隆平高科所在行業，業務結構，財務狀況，品牌價值和人才隊伍。目的在于通過控股隆平高科，與隆平高科已取得的經營成果進行嫁接，借助隆平高科這一良好的經營平臺和優秀人才隊伍實現早已心儀的種業，農業發展理想。同時，通過引入更市場化的民營機制，進一步提升隆平高科的核心競爭優勢，把隆平高科帶入快速、健康發展的快車道。從隆平高科的產業長期持續發展中獲利。

　　在過去的一年里，我們順利度過了股權轉讓的過渡期，進一步提升了公司的管理效率和管理水平，實現了主營業務收入和利潤的快速增長；通過戰略研究，確定了以雜交水稻種業為核心的農業高科技發展道路。

　　股權分置改革是中國資本市場發展的一件大事，它既是改善公司治理結構、展現和提升企業價值的良好機遇，也是公司長遠大發展過程中難得的歷史機遇。雖然控股股東在股權轉讓中付出了巨大的成本，但為了公司的長遠發展，還是積極地推進股權分置改革，股改的方案也充分兼顧了流通股股東利益的。我們充分認識到，早改革早得益。不進行股權分置改革，就不會有隆平高科的健康和可持續發展，更不會有全體股東的長遠利益。公司全體股東特別是控股股東有責任，有義務支持公司的股權分置改革，建立良好的溝通，妥善處理與所有股東之間的利益關系，為隆平高科的長遠發展奠定堅實的基礎，以實現真正意義上的共贏。

　　今天，在全景網，我們愿意敞開心扉，與所有的投資者共同探討、深入交流，希望通過這次溝通和交流，達成更多的共識，公司今后的發展也能得到更多投資者的關注和支持。

　　在未來的日子里，我們真誠期待廣大投資者一如既往地支持和愛護隆平高科。公司也將在今后的快速發展中，為全體股東創造豐厚的回報，共同創造更美好的未來。

　　方正證券投行管委會主任馮長貴先生致詞

　　尊敬的各位嘉賓，女士們、先生們：

　　大家好！

　　作為袁隆平農業高科技股份有限公司股權分置改革的保薦機構，方正證券有限責任公司非常榮幸有機會參加今天的網絡交流會。在此，我謹代表方正證券感謝廣大投資者及各方朋友的熱情關注，感謝隆平高科及股東們對我們的信任和支持。

　　2000年12月上市以來，隆平高科遵循“創造無限、惠及人類”的經營理念，在政府及控股股東的大力支持、管理層及全體員工的不懈努力下，在激烈競爭的種業市場上創造了輝煌的業績，為廣大投資者提供了豐厚的投資回報。目前，隆平高科的技術水平、產品質量、市場份額、盈利能力等均居國內同行業領先地位。我們相信，本次股權分置改革將進一步完善隆平高科法人治理結構，提升公司內在價值。

　　在綜合考慮流通股股東的利益、股權結構等綜合因素的基礎上，隆平高科改革方案確定為：流通股股東每持有10股將成為18股，其中5股為轉增所得，3股為流通權對價；另外，控股股東還對未來3年公司凈利潤增長、分紅比例、減持時間、減持價格等作出了特別承諾。

　　方正證券有幸接受委托，擔任本次股權分置改革的保薦機構，在股權分置改革工作過程中，本著誠實守信、勤勉盡責的原則，履行保薦責任，我們認為，本次股改方案合理可行，體現了“公開、公平、公正”的原則，符合相關法律、法規及有關規定，兼顧了全體股東的即期利益和長遠利益。

　　股權分置改革是我國證券市場的一件大事，能否順利完成需要所有證券市場參與者的共同努力。我們真誠希望通過今天這個路演推介平臺能夠與隆平高科廣大的投資者進行深入的溝通，也希望通過我們共同的努力，順利完成隆平高科的股權分置改革工作。

　　最后，預祝隆平高科股權分置改革取得圓滿成功！謝謝大家！

　　袁隆平農業高科技股份有限公司董事、總裁顏衛彬結束致詞

　　尊敬的投資者、所有關心隆平高科的朋友們：

　　大家好！經過坦誠熱情的交流、溝通，我們全面了解了大家對隆平高科此次股權分置改革方案的態度和意見。謝謝大家的支持！我們希望，廣大投資者和社會各界朋友能夠全面、深入地了解并支持公司股權分置改革方案。但是限于時間,我們的網上路演只能到此為止,如果還有疑問,我們歡迎大家繼續與公司聯系和溝通。

　　隆平高科已平穩度過了股權轉讓過渡期，未來戰略的重點將放在以雜交水稻為核心的種業發展上。公司全體同仁將不斷努力拓展公司核心競爭優勢，致力于打造國際一流的農業高科技公司，在拓展好國內市場的同時，將國際業務發展作為公司新的業務和利潤增長點。可以預見，自2006年開始，公司的經營規模和盈利能力將比以前有更大提高。

　　展望未來，隆平高科的管理團隊將繼續秉承“誠信、敬業、進取”的職業精神，以企業價值和投資者利益最大化為宗旨,積極、穩妥地解決公司股權分置問題，乘國家建設社會主義新農村的春風，抓住國際新興市場的有利機遇,創造更好的業績回報股東！

　　我感謝投資者和各界朋友對隆平高科的一貫支持和關心，真誠希望投資者都能積極參與公司治理，行使自己應有的權利，積極參與到隆平高科的股權分置改革活動中來，給公司以全面的支持。最后，祝各位股東事業發達，生活幸福！

　　謝謝大家！

　　公司簡介

　　根據國家科技體制改革指導原則，1999年1月5日經湖南省人民政府批準，由湖南省農業科學院、湖南雜交水稻研究中心、袁隆平院士等六家單位發起設立了我國第一家以農業科研單位為主、以著名科學家名字命名的袁隆平農業高科技股份有限公司，注冊資本1.05億元。2000年5月隆平高科A股發行上市。2004年12月,長沙新大新集團受讓湖南省農業科學院的全部國有股權,成為公司控股股東。隆平高科緊緊圍繞新時期

　　公司是農業產業化國家重點龍頭企業、國家創新型星火科技龍頭企業、湖南省重點高新技術企業，2003年被農業部評為中國種業50強。公司“隆平高科”

　　作中國種業的領跑者、農業服務的旗幟，隆平高科遵循“興農報國，造福人類”的經營宗旨，以振興民族種業和致富農民為己任，努力實現公司的發展目標：在進一步理順體制，放活機制，充分發揮人才潛能的基礎上，從2006年至2008年，實現公司凈利潤每年30%的增長幅度；保持公司中國種子業的領導者地位，并成為世界級的優秀種業公司。

　　經營發展

　　問題：袁老師的科研成果都是公司使用嗎?

　　袁定江：科研成果是屬于湖南省雜交水稻研究中心的，并不屬于袁老師本人。湖南省雜交水稻研究中心作為公司的第二大股東，公司在上市前與其簽有協議，對其科研成果有優先使用權。另外，目前公司已與湖南省雜交水稻研究中心共同成立了湖南隆平雜交水稻工程中心。

　　問題：公司的核心

　　伍躍時：第一是：產品的研發優勢和品種優勢。

　　第二是：產品的質量控制體系和生產基地優勢。

　　第三是：在業內被公認的集研發和營銷于一體的團隊優勢。

　　第四是：最關健的是有無與倫比的品牌優勢。

　　問題：請問公司未來幾年的盈利能力能否得到保證?

　　彭光劍：我們認為公司未來幾年的盈利能力能夠得到保證。首先，國家產業政策的支持、隆平高科市場份額的擴大、國際市場的開拓將是公司盈利能力的前提和保證，根據目前種業的市場格局，隆平高科未來幾年種業收入將持續處于上升通道中。

　　其次，依托湖南雜交水稻研究中心、中國科學院長沙農業現代化研究所，公司構建了相當的核心競爭力。

　　問題：公司未來的市場定位在于哪些方面？

　　顏衛彬：公司將繼續堅持以雜交水稻種業為核心。該業務具有世界級的競爭優勢，我們將在繼續做好國內市場的同時加大國際市場的開發力度，該項工作得到了國家部委和湖南省政府的大力支持。其它種子和農業服務業務，我們將主要集中做好國內市場。

　　問題：隆平高科對投資者的最大吸引力是什么?

　　伍躍時：第一是：現有的雜交水稻種子業務還有較大的提升空間。

　　第二是：公司的蔬菜種子和辣椒種子業務在原有的基礎上會有更快的增長。

　　第三是：公司正在積極的探討國際合作，爭取利用世界的先進品種來拓展中國市場。

　　第四是：在國家的大力支持下，穩步的開展雜交水稻外交。

　　第五是：玉米和棉花種子業務也在快速起步和發展。

　　問題：國家宏觀經濟政策對公司有影響嗎？　

　　顏衛彬：現在國家高度重視三農問題，工業反哺農業已成基本國策，建設社會主義新農村，給廣大農業企業帶來了一個前所未有的發展機遇，肯定會對隆平高科的發展帶來積極的影響，也會相應提升公司的業務收入和盈利能力。

　　問題：公司產業發展有什么新舉措和新思路？

　　顏衛彬：公司產業發展的新舉措包括：進一步強化雜交水稻的競爭優勢，做好國內國外兩個市場；將蔬菜園藝種業進一步做好，增加品種投放，提升市場占有率。加快發展玉米、棉花、小麥種業，將公司做成一個全方位的種業公司。以農業服務為紐帶，整合公司現有種子供應和農資供應業務，加強終端建設，充分發展網絡優勢，提升公司整體盈利能力。另外，公司也將在不斷提升自身科研優勢的同時，加大國際合作的力度，始終保持世界級的競爭能力。

　　問題：公司如何進行風險管理？

　　顏衛彬：公司董事會和經營班子始終將風險控制放在公司經營的重要位置，現在我們對風險管理主要有三道防線，第一道防線是公司戰略的防線，公司通過認真研究確定了自己的發展方向，明確該做什么不該做什么，避免無效投資；第二道防線是公司治理結構的防線，公司董事會設立風險控制委員會，負責對投資項目的審核、重大資金支付審批、公司設立審計稽核部、質量控制部等部門，對運行過程中的重要控制節點進行核查；第三道防線是質量控制體系以及經營目標責任制的防線，公司通過建立完善的經營目標責任和考核體系，激勵和約束相結合，將風險管理與經營人的報酬緊密結合。公司通過上述三個方面進行系統性的風險管理。

　　問題：對于大股東提出的承諾，每年不低于30%的業績增長，有何具體措施？

　　伍躍時：1、隆平高科目前的主營業務收入及主營業務利潤已經很高，通過內部挖潛，改善管理就能較大幅度地提高凈利潤水平；

　　2、隆平高科通過幾年產業發展和布局，目前已經步入快速發展的通道；

　　3、國家新一屆政府高度重視“三農”問題，反哺農業已經成為國策，給農業企業帶來前所未有的機遇

　　問題：公司目前正在從事哪些新產品或新技術的開發?

　　王德純：公司現在開發的主要新產品是超級雜交水稻、優良農作物品種、辣椒深加工技術、新的作物品種的開發、生物技術的應用。每年在研的科研課題在30項以上，形成的新成果在12項以上，將為公司的發展提供強有力的技術保障。

　　問題：請描述一下種業的發展前景。

　　王德純：從農業產業鏈條分析，種業應該處于整個價值鏈的高端。中國種業每年的價值額在200-300億元，市場空間非常大，從種子價格考慮，尚有很大的上升空間。隨著中國農業的發展和世界市場的邁進，種子產業的發展前景非常巨大。

　　問題：目前隆平高科的凈資產收益率較低，公司看好隆平高科的發展前景嗎？

　　宋大龍：目前隆平高科的凈資產收益率較低，主要是因為公司內部管理存在較大的提升空間，近幾年公司主營業務收入和主營業務利潤大幅增長，但由于上市公司持有下屬子公司的比例不高，影響了公司的凈利潤。股權分置改革方案實施后，公司可以通過定向增發方式提高對下屬子公司的持股比例，使上市公司的股東更多地享受到公司主業發展的收益。

　　問題：隆平高科與國內外種業公司的差距在哪?提高業績空間在哪？

　　王德純：應該說，隆平高科在國內種業公司中處于領先地位，與國際跨國公司相比存在一定的差距，但是差距也不是很大。隆平高科業績的提升在于產業的升級及國內市場的拓展和國際市場的開拓，公司高新技術產品的開發和市場潛力的挖掘將為公司業績提供巨大的發展空間。

　　問題：公司在國際市場的地位怎樣?

　　王德純：公司在雜交水稻業務和辣椒種子業務方面處于國際市場的領先地位，是雜交水稻種子和雜交辣椒種子最大的供應商。從公司的資產規模和銷售收入方面看，與世界種業前十強還存在一定的差距，但通過三至五年的努力，公司有信心進入世界種業前十位。

　　股權分置

　　問題：在股權分置改革后,　在公司運作方面有什么新的措施.？

　　顏衛彬：做為管理層，我衷心希望公司能盡快實施股權分置改革，以使得公司能夠采取股權性質的激勵，使公司核心經營和技術層的利益能夠和公司的股價有效的結合起來，逐步解決公司歷史上以子公司股權對核心經營和技術層進行激勵的問題。這個問題也是我很著急的問題，您知道公司目前的整體盈利水平還是不錯的，只有實現股東、經營層和核心技術層的共贏，我們才能夠和協地發展。

　　問題：公司為什么要選擇目前這種股改方式？

　　伍躍時：1、隆平高科自上市以來從未進行轉增，公積金豐厚，通過轉增方式，能更好地保護投資者的利益；

　　2、隆平高科未來業績增長保證每股收益不因股本擴張而攤薄；

　　3、隆平高科盤子較小，每股凈資產較高，股性不活躍，通過轉增有利于提高流動性。

　　問題：對價方案確定的依據是什么？

　　宋大龍：公司的對價方案是在綜合考慮公司較為獨特的股本結構及其他基本情況的基礎上，經公司非流通股股東充分協商后確定的。公司目前的股權分置改革的方案已經得到機構投資者的認同，大多數投資者更多關注公司的未來。只有公司未來經營業績快速度增長，投資者才能獲得滿意回報，只有經過充分溝通，將我們所了解的信息傳遞給廣大投資者，使他們對公司未來發展充滿信心，才能爭取廣大投資者的信任和支持。

　　問題：在解決股權分置問題之后會不會進行大規模的套現？

　　伍躍時：第一：大股東變現在不進行股權分置改革的情況下更容易，通過協議轉讓就可以。

　　第二：股權分置改革后，控股股東的比例降低，為了保證控股地位，不可能減持。再加上減持價格的承諾，體現了大股東不會套現。

　　問題：公司能否進一步提高對價水平？

　　馮長貴：目前的對價水平已經充分考慮到公司的具體情況和所有非流通股股東的支付能力，并結合具體承諾達到目前水平。我們正在廣泛的征求各位股東意見(包括您的意見)，然后再匯總評估并充分考慮各方的反饋，對于對價安排和其他承諾再斟酌調整。

　　問題：請董事長解釋一下貴公司是如何考慮此次對價的？

　　伍躍時：1、隆平高科的送出率已達22%，高于市場平均水平，表明非流通股東已經盡力；

　　2、隆平高科的非流通股僅占47.62%，是少送多；

　　3、控股股東在高昂的持股成本下，仍然送出了12%的股份，按現行價格計算，股改完成后，控股股東的損失達40%；

　　4、其他非流通股股東的送出率也達到33.33%，已凸顯誠意；

　　5、最關鍵在于，控股股東另外承諾減持價格及業績增長，這是維護股價最有實質意義的措施。

　　問題：既然說改革后公司全體股東價值取向趨于一致，公司準備采取什么措施來提升股價？

　　顏衛彬：公司將進一步發展公司主導業務，改善管理，加大科研投入，提高公司的盈利能力和可持續發展能力，進而提升公司的價值。希望這些辦法能對公司的股價提升起到積極的作用。

　　問題：本次股改中最大的難點是什么？

　　彭光劍：新大新是通過收購成為隆平高科大股東的，持股成本為9.52元/股，明顯高于目前流通股市價，且股改前大股東持股比例只有25.24%。如何平衡非流通股股東和流通股股東的利益、非流通股股東之間的利益，如何讓全體非流通股股東支付對價，是隆平高科股改的最大難點。

　　(文字整理：殷　飛)

　　路演嘉賓

　　袁隆平農業高科技股份有限公司董事長　伍躍時

　　袁隆平農業高科技股份有限公司副董事長、副總裁　　　袁定江

　　袁隆平農業高科技股份有限公司董事、總裁　　顏衛彬

　　袁隆平農業高科技股份有限公司董事、副總裁　　王德純

　　袁隆平農業高科技股份有限公司董事會秘書　　彭光劍

　　方正證券投行管委會主任　馮長貴

　　方正證券投資銀行總部質量控制部總經理　　　宋大龍

　　方正證券投資銀行部深圳部副總經理　楊彥君

　　方正證券投資銀行部保薦代表人　　　　　巫海彤