國(guó)之杰九億大鈔鋪路 安信股改懸崖博弈

　　本報(bào)記者 徐可強(qiáng)

　　上海報(bào)道

　　距離1月9日、上海安信信托(資訊 行情 論壇)股份有限公司(下稱“安信信托”)股權(quán)改革方案股東大會(huì)投票的日子越來越近，此次股改投票的結(jié)果將直接決定安信信托是否還有

明天可以期待。

　　此時(shí)，安信信托大股東——上海國(guó)之杰投資發(fā)展有限公司的幾位高管還在忐忑。盡管一年前鞍山的大雪之夜，經(jīng)過艱苦的談判，最終，國(guó)之杰讓安信信托前任大股東鞍山市財(cái)政局掏出了6億元的真金白銀，買到安信信托繼續(xù)生存的機(jī)會(huì)。但在2006年伊始，所有股東必須要做出終審裁決：安信信托是浴火重生，還是背著18年的重?fù)?dān)從此沉淪？

　　九億買安信

　　面對(duì)此次安信信托的生死存亡之關(guān)鍵，上海國(guó)之杰是破釜沉舟式的一場(chǎng)豪賭。

　　2005年6月份，

　　2005年12月8日，安信宣布股改方案。上海國(guó)之杰將以持有的74%的銀晨網(wǎng)訊科技有限公司股權(quán)(評(píng)估資產(chǎn)為2.2億元)、上海假日百貨商廈第六、七層商業(yè)房產(chǎn)(評(píng)估資產(chǎn)為1.1億元)以及對(duì)安信信托1億元的債權(quán)，置換安信信托4.3億元的負(fù)債和應(yīng)收賬款等資產(chǎn)。

　　同時(shí)，國(guó)之杰置換所得資產(chǎn)將由安信信托負(fù)責(zé)處置，并獲得處置收益。國(guó)之杰認(rèn)為，此舉相當(dāng)于大股東贈(zèng)送上市公司4.2億元資產(chǎn)，按照流通股股東持股的比例，流通股股東相當(dāng)于獲贈(zèng)約2.5億元的資產(chǎn)。

　　安信信托總裁周小明說，“對(duì)今天的安信來說，按照上市公司通常的做法，即簡(jiǎn)單的送股已不能逾越安信的生死之關(guān)，如果年底前不能將不良資產(chǎn)置換出去，安信就談不上持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展。簡(jiǎn)單的送股對(duì)流通股股東來說已經(jīng)沒有實(shí)際意義，就算大股東把全部股份送給流通股股東，如果安信信托4.3億的不良資產(chǎn)不能置出，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則必須計(jì)提撥備，僅此一步，安信立即面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。”

　　股改方案的背后，是國(guó)之杰的一場(chǎng)標(biāo)價(jià)9億元的投資。

　　自購(gòu)入安信股權(quán)以來，國(guó)之杰并未得到任何利益，既不是原始股的發(fā)行人，也未享受過增配股的任何收益。國(guó)之杰在2002年從鞍山市財(cái)政局受讓安信信托的股權(quán)，當(dāng)時(shí)收購(gòu)價(jià)格是1.76億元；2004年6月，國(guó)之杰將2.2億元的優(yōu)良資產(chǎn)與安信不良資產(chǎn)進(jìn)行了置換；本次股改，國(guó)之杰相當(dāng)于凈置入4.2億元資產(chǎn)。而且國(guó)之杰還先后多次收購(gòu)其他非流通股股東的法人股，先后投入資金達(dá)到9億元以上。

　　據(jù)安信信托公告稱，國(guó)之杰“置入的資產(chǎn)其中之一的上海假日百貨商廈是上海市控江路商圈規(guī)模最大的購(gòu)物中心，這個(gè)商圈是楊浦區(qū)最繁榮的商業(yè)中心，是上海市較成熟、有發(fā)展?jié)摿Φ膮^(qū)域商業(yè)中心之一。”上海銀信匯業(yè)資產(chǎn)評(píng)估公司(證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的A級(jí)資產(chǎn)評(píng)估資格)得出的評(píng)估價(jià)約為1.08億元。

　　海國(guó)之杰副董事長(zhǎng)兼副總裁沈劍虹認(rèn)為，置入的銀晨網(wǎng)訊科技有限公司是國(guó)之杰手中最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。銀晨網(wǎng)訊是一家專業(yè)從事人體生物特征識(shí)別和字符識(shí)別核心技術(shù)研究、應(yīng)用產(chǎn)品開發(fā)及市場(chǎng)推廣的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。

　　“(銀晨網(wǎng)訊)是國(guó)內(nèi)最主要的面向重要行業(yè)用戶如公安機(jī)關(guān)、民航機(jī)場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)等單位提供智能安防解決方案及系統(tǒng)產(chǎn)品的供應(yīng)商之一。”沈劍虹說，為此國(guó)之杰承諾，銀晨網(wǎng)訊公司三年內(nèi)每年凈利潤(rùn)不低于2860萬元，如果低于2860萬元，由國(guó)之杰負(fù)責(zé)補(bǔ)足相應(yīng)部分。

　　前身：鞍山信托

　　國(guó)之杰之所以要注巨資拯救安信信托，是因?yàn)槠湓诔晒Φ匾悦駹I(yíng)身份擁有上市金融公司之后才發(fā)現(xiàn)，安信信托在1987年成立以后的18年內(nèi)，不堪承受巨額不良債務(wù)，已經(jīng)處于經(jīng)營(yíng)困境。

　　安信信托初生于遼寧省鞍山市，前身是鞍山市信托投資公司。

　　1987年2月鞍山市政府決定，由建設(shè)銀行鞍山市分行、工商銀行鞍山市分行、鞍山市財(cái)政局、鞍山市鋼鐵公司共同出資，經(jīng)人民銀行遼寧省分行批準(zhǔn)組建鞍山市信托投資公司，注冊(cè)資本1400萬人民幣。

　　據(jù)原鞍山信托內(nèi)部人士透露，鞍山信托作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，一出生就烙著深深的地方色彩，公司主要領(lǐng)導(dǎo)一般由鞍山市財(cái)政局兼任。鞍山信托主要業(yè)務(wù)是吸收存款籌集資金，發(fā)放貸款和對(duì)企業(yè)參股投資。在中國(guó)推出證券市場(chǎng)后，從事證券交易也成為鞍山信托的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。

　　此后，鞍山信托也先后加入了新的投資人。至1991年底，鞍山信托股東數(shù)達(dá)到18家，注冊(cè)資本為6160萬元。當(dāng)時(shí)的鞍山信托已經(jīng)替12家企業(yè)發(fā)行了1.4億元的債券，超過其資本金2倍。

　　鞍山信托成立7年以后上市，這成為鞍山信托在以后的十年間能磕磕絆絆生存下來的最重要原因之一。

　　1994年1月28日，鞍山信托由自己的證券營(yíng)業(yè)部主承銷，由鞍山市財(cái)政證券分承銷，5000萬股A股在上海證券交易所正式上市交易，是當(dāng)年鞍山市上市的三家公司之一(另外兩家已經(jīng)先后退市)。

　　在當(dāng)時(shí)的大股東眼中，信托公司并不是一個(gè)以盈利為目的的機(jī)構(gòu)，將鞍山信托上市，獲得更多的融資渠道，對(duì)于鞍山市是有百利而無一害的。當(dāng)時(shí)的鞍山市政府與人民銀行遼寧省分行多次溝通，獲得了鞍山信托的上市批準(zhǔn)，與同時(shí)上市的陜西省國(guó)際信托投資股份有限公司成為僅有的兩家上市信托公司之一。鞍山信托首任董事長(zhǎng)高小兵是當(dāng)時(shí)的鞍山市財(cái)政局局長(zhǎng)。

　　公司上市并沒有改變鞍山信托的狀態(tài)，鞍山信托曾一次性代理鞍山市26個(gè)企業(yè)發(fā)行債券3000萬元，主要用途居然是發(fā)放企業(yè)職工的工資。至信托第五次整頓時(shí)，鞍山信托代理發(fā)行了大量債券，用于投資企業(yè)、職工解困。總額最高曾經(jīng)達(dá)到19.8億元。其中絕大部分因?yàn)榘l(fā)債企業(yè)破產(chǎn)、清算等原因永遠(yuǎn)無法償還。

　　上述原鞍山信托內(nèi)部人士透露，最主要的是鞍山信托證券營(yíng)業(yè)部手中相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)有數(shù)億元的保證金，在沒有實(shí)行分戶管理的情況下，鞍山信托的資金鏈雖然危險(xiǎn)，但沒有斷裂。

　　但是1999年開始的信托業(yè)第五次整頓，鞍山信托被叫停發(fā)行債券業(yè)務(wù)，證券營(yíng)業(yè)部從信托公司分離出去，一些實(shí)業(yè)投資也剝離出公司。但前期發(fā)行的大量債券不斷到期，鞍山信托已經(jīng)岌岌可危。

　　三度轉(zhuǎn)讓

　　鞍山信托開始陷入困境之后，其一直在尋找新的戰(zhàn)略投資人。

　　鞍山信托作為上市的非銀行金融機(jī)構(gòu)，對(duì)很多資本還是有相當(dāng)?shù)奈�引力。最早開始看重鞍山信托的是湘財(cái)證券。

　　1999年時(shí)，湘財(cái)證券與鞍山市政府溝通，希望收購(gòu)鞍山市財(cái)政局持有的鞍山信托股權(quán)，入主鞍山信托。當(dāng)時(shí)湘財(cái)證券的意圖是將湘財(cái)證券的資產(chǎn)裝入鞍山信托的殼內(nèi)，實(shí)現(xiàn)其證券公司上市的目的。

　　但是當(dāng)時(shí)鞍山市財(cái)政局并不愿意完全放棄鞍山信托的控制權(quán)，而只是希望引進(jìn)新的投資者，因此雙方只能作罷。

　　讓鞍山市政府愿意放手的則是后來進(jìn)入的海爾集團(tuán)，海爾集團(tuán)2001年11月20日受讓鞍山市財(cái)政局持有的鞍山信托20%的股權(quán)，成為鞍山信托的第一大股東。當(dāng)時(shí)鞍山市財(cái)政局愿意讓出控股權(quán)的主要原因在于希望吸引強(qiáng)大的海爾集團(tuán)進(jìn)入鞍山，帶動(dòng)鞍山整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而海爾集團(tuán)也正在組建自己的金融平臺(tái)，一個(gè)上市的信托公司也是很好的選擇。

　　但是這個(gè)轉(zhuǎn)讓的結(jié)果并不完美。由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議沒有得到財(cái)政部的批準(zhǔn)，海爾集團(tuán)也就順勢(shì)在進(jìn)入鞍山信托11個(gè)月以后選擇退出。

　　此時(shí)，作為民營(yíng)企業(yè)的上海國(guó)之杰開始與鞍山市政府洽談。國(guó)之杰是一家民營(yíng)企業(yè)，主營(yíng)

　　在入主鞍山信托后，始于1999年的信托業(yè)整頓尚未結(jié)束，鞍山信托的問題依然沒有解決。上海國(guó)之杰開始著手雷霆救兵。

　　隨著國(guó)之杰更多的深入鞍山信托，盡管有所準(zhǔn)備，公司的狀況還是嚇了國(guó)之杰一身冷汗。鞍山信托以前發(fā)行的大量債券陸續(xù)到期，兌付工作刻不容緩。

　　其后，鞍山信托加快了處理資產(chǎn)的速度，國(guó)之杰再次發(fā)力，將鞍山信托遷移到上海，希望通過上海的金融優(yōu)勢(shì)挽救鞍山信托。

　　2004年8月份，鞍山信托完成遷移，并且改名為安信信托投資股份有限公司。遷址上海后，國(guó)之杰看到的是在鞍山11億元的不良資產(chǎn)需要處理。

　　2004年7月國(guó)之杰又一次發(fā)力，與安信信托完成2.2億元不良資產(chǎn)的置換，盡管杯水車薪，但卻是希望的開始。

　　同時(shí)，2004年9月份國(guó)之杰開始與鞍山市政府接觸，希望共同承擔(dān)由于歷史問題所導(dǎo)致的不良資產(chǎn)。這是一次長(zhǎng)達(dá)三個(gè)月之久的艱苦談判。

　　2004年10月，為了扭虧為盈，保住安信不被戴帽，安信決定轉(zhuǎn)讓鵬華基金股權(quán)，令人意想不到的是，2005年6月份，證監(jiān)會(huì)叫停安信信托將持有的鵬華基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海中靜投資公司。理由是上海中靜不具有受讓股權(quán)資格，直接的結(jié)果就是2004年安信信托再次虧損，帶上了*ST的帽子。

　　與此同時(shí)，安信信托前任獨(dú)立董事周小明上任總裁。周小明面對(duì)的局面是鞍山數(shù)億需要清償?shù)膫鶆?wù)、公司大量的不良資產(chǎn)和頭上戴著的*ST。周說，所有的工作都是為了安信信托可以“活下去”。