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本報記者 田宇 發自深圳
招商銀行(資訊 行情 論壇)(600036.SH)股改預案公布后，招商局集團以及招行高層經過10天與流通股股東的溝通，原方案已有所調整。流通股股東將獲送更多權證，行權價格也有所提高，修改后的方案已上報國資委審批。
不出市場預料，修改后的方案在送股方面沒有調整，仍為每10股流通股將獲送1.6股，但在權證部分變動較大，由轉增前每10股派發2份認沽權證提高到6份，權證的初始行權價由5.53元提高到5.65元,存續期限由24個月改為18個月，而原來的禁售承諾不變。有基金經理表示，該方案的總對價水平相當于10送2.5股。
“這個方案應該是大家都可以接受的了。”告知記者上述方案的一位基金經理對《第一財經日報》表示。他認為，現在的方案基本上反映出招行非流通股股東與流通股股東溝通協商的平衡點。“招商局希望機構理解其持股比例有限、不能大規模向流通股股東送股的現實，而機構也有自己的底線，這個博弈過程最終還是要追求一個折中度。”
上述人士表示，提高送股將削弱招商局對招行的控制權，招商局的股改喪失了意義。而修改權證部分易于操作，因涉及的股東較少，溝通起來相對容易。該人士還表示，權證市場的火爆會令流通股股東比較認同招行調整方案后的派送份額和行權價格。
另一位基金經理在接受采訪時透露，招行公布的最初方案招致很多基金不滿，基金在與非流通股股東溝通時認為招行開價太低。但同時機構對于以招商局集團為首的非流通股股東在送股方面的態度也很清楚，因此溝通時還價集中在權證上，權證份數有開4份的、6份的，還有的要到8份。現在的每10股派發6份認沽權證以及提高行權價格至5.65元也是雙方權衡之后的結果,畢竟招行希望盡快完成股改，因為明年它還有再融資的需求。
對于向流通股股東送更多權證及提高行權價格的風險問題，上述基金經理認為，以招商局集團為首的四大股東應該能控制住也承擔得起。
招行董秘蘭奇在接受采訪時表示，調整后的方案已經上報國資委，應該很快有公告出來。
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