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股權(quán)分置問(wèn)題是中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，在特定歷史條件下產(chǎn)生的制度性弊端，該問(wèn)題的存在，扭曲了流通股和非流通股的利益基礎(chǔ)，也妨礙了上市公司進(jìn)一步健全和完善治理結(jié)構(gòu)的進(jìn)程。新都酒店通過(guò)進(jìn)行股權(quán)分置的改革，一方面可以使非流通股和流通股的利益基礎(chǔ)得以統(tǒng)一，促使公司股東共同追求股東價(jià)值最大化的目標(biāo)，推動(dòng)公司價(jià)值的不斷提升。另一方面，股權(quán)分置改革，也會(huì)完善新都酒店股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理層之間的制衡關(guān)系，提升公司治理水平，推動(dòng)公司可持續(xù)發(fā)展。
一、公積金定向轉(zhuǎn)增方案符合兩類股東的實(shí)際利益。
新都酒店自全面股改鋪開以來(lái)，始終關(guān)注與股權(quán)分置改革有關(guān)的各項(xiàng)法規(guī)政策，積極考慮適合公司的股改方案，希望盡快能夠完成股改。為了順應(yīng)股權(quán)分置改革的大趨勢(shì)，并結(jié)合公司的實(shí)際情況，考慮到非流通股股東有數(shù)家存在股權(quán)被質(zhì)押或被凍結(jié)的情況，公司非流通股股東與保薦機(jī)構(gòu)在多次就股改方案進(jìn)行探討的基礎(chǔ)上，確定了向流通股股東進(jìn)行公積金定向轉(zhuǎn)增的方案，即公司以現(xiàn)有流通股股份67，223，488股為基數(shù)，用資本公積金向方案實(shí)施日登記在冊(cè)的全體流通股股東轉(zhuǎn)增股份，非流通股股東所持股份以此獲取上市流通權(quán)。
從目前股權(quán)分置改革的進(jìn)度看，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到第15批的股改公司，而統(tǒng)計(jì)到前14批公司的實(shí)際對(duì)價(jià)方案，平均而言，流通股的實(shí)際獲送率在30.58%，并且，隨著股改進(jìn)度的延伸，這種對(duì)價(jià)率有進(jìn)一步降低的趨勢(shì)。而新都酒店則依據(jù)自身的實(shí)際情況，為了更好了維護(hù)流通股股東的權(quán)益，非流通股股東實(shí)施了以公積金送股的方案，并以流通股股東實(shí)際10獲送3.74股的實(shí)際比例，來(lái)對(duì)流通股股東進(jìn)行補(bǔ)償，比市場(chǎng)平均對(duì)價(jià)水平高出20%以上，也是第15批目前公告的股改方案中，對(duì)價(jià)水平最高的公司，從而體現(xiàn)了非流通股股東的誠(chéng)意。在充分考慮公司今后的穩(wěn)定發(fā)展和全體股東的一致利益的基礎(chǔ)上，非流通股股東為支持公司完成股改工作，在股東利益方面做了很大的讓步，這將使公司的股改工作得以順利的展開，也將令公司股東各方的利益趨于達(dá)成一致。在此，我們認(rèn)為，方案的本身是合理的，且對(duì)流通股股東有利的。
同時(shí)，除法定最低承諾外，公司第一大股東深圳市翰明投資有限公司還做出特別承諾，所持有公司非流通股股份自改革方案實(shí)施之日起，在三十六個(gè)月內(nèi)不上市交易或者轉(zhuǎn)讓。此外，在股改完成后，公司大股東深圳市翰明投資有限公司與關(guān)聯(lián)人(公司第五大股東深圳市盧堡工貿(mào)有限公司)合計(jì)持有公司股份下降到30.56%，已經(jīng)下降到大股東對(duì)公司相對(duì)控股的底線。因此，即使三年的限售期屆滿，大股東減持的可能性也微乎其微，所以，上述大股東三年不減持的承諾和長(zhǎng)期保持相對(duì)控股地位既定政策，一方面可以降低流通股股東在股改完成后普遍面對(duì)的擴(kuò)容風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司股價(jià)的長(zhǎng)期穩(wěn)定具有相當(dāng)積極的作用，直接保護(hù)了流通股股東的切身利益，另一方面，也顯示了大股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，從而使兩類股東的利益趨于一致。
二、新都酒店將長(zhǎng)期受益于深圳旅游等行業(yè)持續(xù)升溫的宏觀大環(huán)境。
從公司的宏觀環(huán)境來(lái)看，在中國(guó)加入WTO后，世界旅游大國(guó)地位也得以了確立。而深圳作為國(guó)家主要出入境的關(guān)口城市、旅游城市，受益非淺。加上香港迪斯尼樂(lè)園的開通、深圳主題公園的進(jìn)一步升級(jí)、高交會(huì)展等，使深圳旅游客源不斷增長(zhǎng)，2005上半年深圳整體賓館酒店業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)。使新都酒店在2006年的業(yè)務(wù)發(fā)展上，有望出現(xiàn)進(jìn)一步的提高。目前，由于客源的豐富，使深圳酒店業(yè)發(fā)展繼續(xù)升溫，旅游商務(wù)人流的大幅增長(zhǎng)，為包括新都酒店在內(nèi)的深圳酒店業(yè)創(chuàng)造了巨大的市場(chǎng)需求。
隨著2008年奧運(yùn)會(huì)的即將召開，深圳商務(wù)旅游的市場(chǎng)是十分廣闊的。而從目前來(lái)看，中國(guó)入境過(guò)夜的旅游者人數(shù)已經(jīng)超過(guò)意大利，位居全球第四。更為重要的是，出境旅游的繁榮發(fā)展標(biāo)志著，中國(guó)也是全球旅游住宿產(chǎn)品需求市場(chǎng)的重要組成，而深圳作為我國(guó)一個(gè)出入境高峰城市，在這樣的全球機(jī)遇下，把握好這個(gè)游客市場(chǎng)，新都酒店將面臨著巨大的機(jī)遇和優(yōu)勢(shì)。
除了過(guò)境和旅游，深圳打造會(huì)展城市，每年的好幾個(gè)大型展會(huì)期間，都是深圳酒店供不應(yīng)求的時(shí)節(jié)，這導(dǎo)致深圳的商務(wù)客具有明顯的季節(jié)性，如高交會(huì)期間，在會(huì)展中心附近或者交通便利的酒店95%以上甚至100%的入住率都是普遍的，加上廣州每年春秋兩季交易會(huì)期間商務(wù)客人云集，輻射影響的是整個(gè)珠三角酒店業(yè)，深圳新都酒店更是受益不淺。
當(dāng)然，新都酒店作為一家海內(nèi)外馳名的四星級(jí)商務(wù)酒店，也是深圳酒店業(yè)唯一的上市公司，由于歷史原因造成了其經(jīng)營(yíng)包袱沉重，直接影響了公司的每股收益等財(cái)務(wù)指標(biāo)。但公司近年來(lái)通過(guò)一系列措施，正逐步消化歷史包袱，目前經(jīng)營(yíng)已步入良性發(fā)展軌道。公司位于深圳交通的黃金地段，毗臨深圳火車站及羅湖口岸，地處繁華的商業(yè)及購(gòu)物中心區(qū)，客流量大、客源豐富、房?jī)r(jià)定位合理，客房入住率80%以上(平時(shí))，節(jié)假日均達(dá)到100%，(從上表分析)今年1—9月新都酒店的凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)超過(guò)200%，顯示目前公司已經(jīng)步入正常發(fā)展時(shí)期，經(jīng)營(yíng)情況持續(xù)向好。我們認(rèn)為深圳城市經(jīng)濟(jì)仍具活力，酒店行業(yè)景氣狀況仍可延續(xù)，公司發(fā)展前景較為樂(lè)觀。而新都酒店也正在逐步通過(guò)一系列的手段和方式，來(lái)使公司更加穩(wěn)步的發(fā)展，我們相信，通過(guò)股權(quán)分置改革的實(shí)施，新都酒店的明天會(huì)更好。
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