火箭股份股權分置改革網上交流會精彩回放

　　公司簡介

　　長征火箭技術股份有限公司(簡稱火箭股份)　是中國航天科技集團公司旗下從事航天電子測控、航天電子對抗、航天電子元器件專業的高科技上市公司(股票代號600879)。　　　　　

　　公司的航天高科技產品主要包括：高性能傳感器、無線電測量控制系統、特種電子通信、自動跟蹤系統和數據收集、傳輸處理系統、衛星電視廣播系統，數字化有線電視網絡設備，衛星通信地球站，星上精密機構及結構部件，大型地面工程業務測控站和電子支持設備，以及火箭、衛星、艦船、飛機、核能等產品配套使用的各種電連接器、繼電器、電子儀器設備、電纜網及開關設備，GPS/GLONASS/北斗衛星導航應用系統及終端設備等，被廣泛地應用于各類型號衛星、火箭運載工具、相應的地面通信測量與控制設備及工業自動化控制設備中。　　　　　

　　公司以在航天專用電子設備等方面所擁有的具有自主

　　公司擁有航天長征火箭技術有限公司、桂林航天電子有限公司、上海航天電子有限公司、杭州航天電子技術有限公司、鄭州航天電子技術有限公司、天合導航通信技術有限公司、北京金泰星測技術有限公司、北京航天長征火箭機電技術有限公司8家控股子公司；6個專業實驗室和研發中心：天線專業實驗室、微波專業實驗室、衛星導航實驗室、測控通信實驗室、衛星飛船應用實驗室和集成電路實驗室。　　　　　

　　2002年9月，公司成為經國家計委批準組建的國家衛星導航工程研究中心的核心依托單位。　　　　　

　　公司具有高級技術職稱的科研人員達400多人(享受政府特殊津貼30人)，并擁有“飛行器儀表、計量及測試”專業的碩士學位授予權。公司先后榮獲國家科技進步特等獎4項、一等獎13項、二等獎22項；榮獲國防科學技術一等獎12項、二等獎18項、三等獎60項；榮獲國家重大科技成果獎6項　；航天科技進步一等獎8項、三等獎13項、部級科技進步獎300余項；全國科技大會獎18項。

　　截至2004年底，火箭股份公司的總資產18.8億元，凈資產10.13億元，2004年度實現主營業務收入7.34億元，凈利潤1.39億元。　　　　　

　　面對新機遇、新挑戰，火箭股份以強國強軍為己任，以市場為導向，以經濟效益為中心，以創新為動力，嚴謹慎密，不斷超越，實現觀念和機制創新的管理理念與雄厚的高科技實力相結合，使高新技術研發能力、產品批量生產能力、技術基礎保障能力和規模式發展能力躍上新臺階。

　　路演嘉賓

　　長征火箭技術股份有限公司董事長　

　　王宗銀先生

　　長征火箭技術股份有限公司總裁

　　劉眉玄先生

　　長征火箭技術股份有限公司財務總監

　　蓋洪斌先生

　　長征火箭技術股份有限公司董事會秘書

　　呂　　凡先生

　　國泰君安證券董事總經理

　　趙玉華先生

　　國泰君安證券業務董事

　　劉晶磊先生

　　國泰君安證券保薦代表人

　　張　　斌先生

　　長征火箭技術股份有限公司董事長王宗銀先生致詞

　　尊敬的各位來賓、女士們、先生們：

　　大家下午好！

　　今天，非常高興來到全景網與各位股東、投資者進行交流和溝通。根據國務院、中國證監會和上交所有關規定，長征火箭技術股份有限公司正在積極推進股權分置改革工作。我們所進行的股權分置改革，不僅是推動中國證券市場走向市場化、規范化和理性化的歷史性改革，也是火箭股份為提高上市公司質量、完善公司法人治理結構、實現全體股東利益最大化和公司可持續性發展而實施的重要舉措。

　　火箭股份是中國運載火箭技術研究院于1999年底協議受讓原武漢電纜集團股份有限公司股權后更名的一家高科技上市公司，六年來，在廣大投資者支持下，走過了不平凡的發展歷程，通過四次資產置換，為火箭股份注入了優良的航天類資產，從而使火箭股份的主營業務由原來的電線、電纜加工制造完全變更為航天高科技電子產品及設備開發、生產銷售、技術轉讓、咨詢和服務。

　　六年來，火箭股份高舉“航天精神”旗幟，按照做強做大的發展思路，堅持技術創新、管理創新、機制創新，經濟效益快速發展，公司主營業務收入由2000年的4.2億元增長到2004年的7.3億元，平均每年增長15.1%；凈利潤由2000年的0.64億元，增長到2004年的1.39億元，平均每年增長　24.3%；凈資產由2000年的3.38億元增長到2004年的10.13億元，平均每年增長38.3%。火箭股份憑借優良的經營業績和良好的市場表現，于2004年底成功入選上證50指數和180指數，成為證券市場公認的軍工藍籌股。

　　火箭股份股改方案是公司董事會通過多種渠道充分了解流通股東的愿望，本著兼顧非流通股東和流通股東雙方利益制定的，方案既尊重了公司發展的歷史，又兼顧了全體流通股股東的現實利益，爭取實現雙贏的目標。

　　火箭股份股改完成后，將建立起反映全體股東共同利益的股權制度基礎，這必將充分調動全體股東維護公司利益的積極性，以確保公司持續、健康和穩定發展，并為進一步提升企業的核心競爭力提供了良好契機。我們將繼續秉承“領跑軍工企業改革，做國防科技工業一流上市公司”的企業發展目標，著力提高經濟效益，以優良的業績回報股東和投資者。火箭股份有著驕人的歷史，也必將創造更加美好的未來！

　　我衷心希望公司所有股東都珍惜自身的股東權利，全力支持公司的股權分置改革工作；我也衷心希望能夠通過與廣大流通股東和投資者的充分溝通，使火箭股份的股權分置改革方案獲得大家的理解與支持，并得以順利實施。向在火箭股份發展中，給予我們關心與支持的社會各界朋友表示誠摯的感謝！同時感謝各位對火箭股份股權分置改革工作的大力支持！

　　謝謝大家！

　　國泰君安證券董事總經理趙玉華先生推介致詞

　　各位嘉賓、各位投資者、女士們、先生們：

　　下午好！

　　國泰君安證券股份有限公司有幸擔任長征火箭技術股份有限公司股權分置改革工作的保薦機構，并參加今天的網上交流會，我謹代表國泰君安感謝各位嘉賓、各位投資者的熱情關注，感謝中國航天時代電子公司和火箭股份董事會對我們的信任和支持。

　　自公布股權分置改革初步方案以來，航天時代電子公司等非流通股股東和火箭股份董事會采取了多種方式與流通股股東就方案及對價水平進行溝通。本次網上交流會，也是非流通股股東為聽取廣大投資者意見而做出的安排，體現了在解決股權分置時尊重投資者意見的積極態度，以及推進股權分置改革的誠意。

　　作為保薦機構，我們相信航天時代電子公司等非流通股股東將在充分聽取相關股東意見后，最終確定兼顧全體股東利益的股權分置改革方案。自1999年進行資產重組以來，火箭股份作為發展中國航天事業的龍頭企業之一，一直以穩定而優良的業績為投資者提供良好的回報，公司規范的治理結構和廣闊發展前景得到了投資者的廣泛認同。股權分置改革工作的順利完成，將優化公司治理結構，有利于建立起包括控股股東在內的投資者利益與公司利益的有效連接，有利于建立和完善經營者激勵和約束機制。今后在我國航天事業快速發展，占領世界航天領域重要地位的過程中，火箭股份也一定能分享我國航天高科技事業成長的收益，為我國的航天事業發展做出貢獻，也為廣大投資者提供更優良的回報。

　　我們對火箭股份股權分置改革工作取得圓滿成功充滿信心。

　　最后預祝本次網上交流會圓滿成功。

　　謝謝大家！

　　股權分置

　　問題：如何看待股權分置改革工作？

　　王宗銀：中國的經濟發展已經步入了健康、快速、良性發展的道路。中國資本市場的發展還存在著某些制度上的不完善之處，這次國家決定對上市公司進行股改就是為了完善中國資本市場的制度，使得中國資本市場的發展更加制度化、理性化、市場化，必將大大推動中國資本市場的發展，從而帶動和促進中國經濟的發展。火箭股份作為一家上市公司，理應為中國資本市場的發展做出自己的一份貢獻。其次，這次股改對于火箭股份自身的發展也是有著重大的意義。盡管六年來火箭股份取得了優秀的經營業績，這是廣大股東和投資者共同努力的結果。經過股改以后將會更好的協調股東之間的利益關系，更好的調動各方面的股東的積極性，促進火箭股份走上更加協調、健康、可持續發展的道路。　　　　

　　問題：此次股權分置改革實施后將對公司帶來什么影響？　

　　劉眉玄：股權分置改革后，股票的價格將與所有股東的利益相關，有利于建立起包括控股股東在內的投資者利益與公司利益的有效連接，使公司的法人治理結構進一步完善，有利于公司的長遠發展。　　　

　　問題：東湖創新與航天時代的股權轉讓事宜會影響本次股權分置改革工作嗎？

　　呂凡：不但不會，而且由于此次轉讓是在航天時代為進一步推進火箭股份的股權分置改革并提高航天時代的控股比例的背景下產生的，航天時代已承諾如上述轉讓在股權分置改革實施前獲得國務院國資委的批復，此部分股權也將與原持有的股權一樣，在12個月內不上市交易或轉讓，此后48個月內不通過證券交易所掛牌交易。　　　　

　　問題：非流通股股東是否可以提出不減持的承諾？　

　　蓋洪斌：在股權分置改革方案實施后首個交易日，公司的非流通股份即獲得上市流通權。

　　但獲得流通權并不意味著立即上市流通。火箭股份非流通股股東必須嚴格遵守相關法規規定的12個月內所持原非流通股股份不得上市交易或轉讓的規定。除此以外，第一大、第二大非流通股股東中國航天時代電子公司及湖北聚源科技投資有限公司承諾在前項承諾期滿后，48個月內不通過證券交易所掛牌交易出售原持有的長征火箭技術股份有限公司非流通股。

　　問題：流通股股東的歷史損失，補償的力度必須比現在大，所以我們要求提高對價。

　　蓋洪斌：這次改革的一個重要理論基礎是流通股股東所持股票市值不因公司本次股權分置改革而受損，我認為投資者的損失中，其中涉及股票系統風險的部分不應由股改來解決。　　　　

　　問題：如何防止復牌后股價下跌？

　　劉眉玄：我認為公司股價的走勢不僅與公司本身的經營發展、盈利能力有關，同時也受市場環境等諸多因素影響。公司對自身的發展前景是非常有信心的，公司經營層會一如既往的關注公司股東各方面的意見，進一步完善公司治理結構，提高公司內在價值。我們相信公司的發展潛力和內在價值會被投資者進一步接受的。　　　　

　　問題：解決股權分置后，大股東會放棄控股權嗎？　

　　呂凡：根據公司的行業特點和資產屬性，大股東不會放棄控股權，解決股權分置之后有利于國有資產管理體制改革的深化進行，有利于公司進一步完善治理結構，有利于使公司原非流通股股東與廣大流通股股東的利益更趨向于一致，因此具有很重大的意義。

　　問題：你們對價的依據是什么？

　　趙玉華：方案實施后的股票價格主要通過參考境外軍工上市公司作為可比公司來確定。

　　(1)方案實施后市盈率倍數。境外軍工上市公司的市盈率水平在15倍-25.38倍之間，平均值為20倍。如果與境外軍工板塊比較，雖然規模及產品類別有較大的差異性，但由于火箭股份核心業務具有技術壟斷及相應市場的壟斷性質，考慮到國防建設及國家安全對于高技術裝備產品的需求狀況，特別是未來兩三年內對軍品配套需求的提升，可以支持火箭股份相應業務的持續增長。在此前提下，火箭股份獲得境外軍工板塊的平均估值水平也是合理的。我們把火箭股份的合理市盈率水平定位在20　倍。

　　(2)長期穩定股價。根據主要研究機構所作預測，估計2005　年火箭股份每股收益將達到0.48元，則方案實施后火箭股份長期穩定股價水平為9.6元。在維持對價安排后流通股股東持股比例不變的情況下，送股與轉增股本之間存在著對應關系。本次股權分置改革的對價水平安排為流通股股東每10股獲得5股的轉增股份，相當于流通股股東每10股獲送1.6股股份。　　　　

　　問題：10轉增5后，公司業績還有0.48元嗎？

　　蓋洪斌：10轉增5以后，每股收益會相應下降，同時股價也會相應除權，流通股股東持股數量增加，持股總市值基本不會受到損失。　　　　

　　問題：方案實施后，非流通股東與流通股股東兩者收益是否一致？　

　　劉晶磊：在股權分置改革完成實現全流通后，全體股東的收益將全部體現在二級市場股價上，而公司業績是股價高低的基礎。因此全體股東的利益基礎是一致的，那就是公司的業績水平。公司將通過提高業績來使全體股東的收益最大化。　　　　

　　問題：我是火箭長期嚴重套牢族，忠誠的FANS！希望火箭能夠提高一定程度的對價以顯示誠意.哪怕只有提高1股轉增也好，就是10股轉增6股！請問董事長能行嗎？我要的不多！可擠給火箭的都是牛奶！

　　王宗銀：感謝你對火箭的長期看好，我們將通過與流通股股東，包括你這樣的FANS溝通以后，積極的向非流通股股東和國有資產管理部門匯報你們的意見，爭取拿出讓大家都滿意的方案。希望通過我們的努力，回報給投資者的是奶酪。　　　　

　　問題：解決股權分置后，大股東會放棄控股權嗎？如果不會，解決股權分置后還是一股獨大，那與解決股權分置前有何區別？

　　劉眉玄：股改后，國有股東不會放棄控股權，并將一如既往地支持公司的發展。股改后，一方面，在外部環境上，由于并購等運營手段有了市場基礎，所以，控制權市場會發展很快，所以，雖然是控股股東，也需要為公司的健康持續發展兢兢業業，維護控制權；另一方面，在內部動因上，股權分置改革后，非流通股股東的股權價值直接與二級市場股票價格相關，股票價格將成為公司股東價值評判的主要標準，從而消除了因股權分置造成的流通股股東和非流通股股東之間的利益不協調的狀態，股東價值取向將趨于一致，形成共同利益的產權基礎。股改后大股東的持股比例不足30%，也沒有一股獨大的基礎了。　　　　

　　問題：公司的股改方案實施后，對公司財務狀況有什么影響？積極還是消極？

　　蓋洪斌：方案實施后，火箭股份的總股本會增加，但總資產、凈資產、凈資產收益率等各項財務指標均不發生變化。股改完成后對公司的發展會起到更積極的作用。

　　未來發展

　　問題：火箭股份與控股股東及實際控制人存在著較為明顯的關聯交易，如何避免大股東通過關聯交易調節利潤？

　　王宗銀：公司與控股股東之間的關聯交易是由公司產品的特殊性決定的，公司與大股東之家的關聯交易按照公平、公正、合理的原則簽訂協議，執行協議價格。隨著公司銷售收入的增長，關聯交易所占份額正在逐年下降。

　　回顧火箭股份6年的發展歷史，控股股東和其它所有股東一道都做出巨大的努力，沒有其它所有股東的努力，沒有火箭股份的今天。同樣，沒有控股股東的特殊努力，也沒有火箭股份的今天。公司4次資產置換，控股股東將優良的高科技資產置入火箭股份，使得火箭股份有了健康快速發展的基礎。正是由于這些航天類的優良資產的置入，也帶來了控股股東與火箭股份之間的明顯的關聯交易。這種關聯交易，我認為對火箭股份在高科技領域的發展是需要的。問題是我們要通過規范法人治理結構，遵從證監會和上交所的一系列規定，按照誠信、公平、求實、創新的理念去處理，就可以避免關聯交易的負面影響。　　　　

　　問題：公司的主打產品是什么？與國內外同行相比如何？

　　劉眉玄：在航天型號的配套中，公司的遙測遙控系列產品、衛星導航產品和機電組件產品始終保持著領先地位。衛星監控定位和導航系統已著手推進規模化、產業化。　　　　

　　問題：今后用什么措施堅定投資人的持股信心？股改后下一階段有什么計劃？　

　　王宗銀：首先感謝你對公司的信任，中國航天科技集團公司作為火箭股份的實際控制人，中國航天時代電子公司作為公司的第一大股東對火箭股份的長期發展是充滿信心的。股改以后非流通股的股權進入流通領域，但第一大股東承諾5年內所持有的股權不出讓。股改以后，大股東將遵從航天時代公司發展規劃，支持火箭股份的發展，和所有投資者共同努力把火箭股份做大做強。　　　　

　　問題：公司股改通過后,公司將有哪些措施增強投資者的信心?以便為公司的進一步再融資帶來更好的保證。

　　呂凡：如果公司的股權分置能夠順利通過，本身就代表了廣大投資者對公司的支持和未來發展的信心，公司董事會和管理層將不辜負廣大投資者的厚愛，小平同志說過“發展是硬道理”，公司將通過未來的發展增強投資者的信心。

　　問題：未來有什么實質措施來實現全體股東的共同利益？

　　王宗銀：全流通以后非流通股股東和流通股東的利益是一致的，我們將一如繼往的支持火箭股份的發展，同時兢兢業業努力工作，力爭回報全體股東。展望是美好的，措施也是有的。一切要按規定的程序去進行。　　　　

　　問題：公司的導航、

　　呂凡:也許是您問題中的有關產品均在公司最近成立的子公司中發展，并且還在培育期，所以給您這樣的印象，公司將根據未來市場的需求和自身的情況發展相關民用產品。(文字整理：殷飛)