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在昨天下午舉行的招商銀行(600036)股改交流會上，招商局集團副總裁兼財務總監暨招行股改領導小組組長李引泉，面對眾流通股股東責難終于明確表示，將努力設法提高對價水平，使總對價水平在10股送1.92股基礎上有明顯提高。
招行對價偏低備受質疑
在招行股改網上交流會上，面對流通股股東強烈不滿，招商局集團副總裁兼財務總監李引泉和招商局集團總裁傅育寧一再聲稱，招商銀行的非流通股股東達100多家，對價方案的溝通難度較大。發行認沽權證對大股東而言亦是一個巨大的財務風險和資金壓力，占非流通股份66%的招商局和中遠、中海及中交建集團四大非流通股股東將共同承擔將來的100%認沽責任。每向流通股東每派送一份認沽權證，四大股東即需拿出20億資金，而招商局的貢獻將超過其中的50%。
但此番解釋并未能安慰流通股股東。李引泉終于表態稱，招商局正在努力設法提高對價水平，使總對價水平在1.92的基礎上有明顯提高。市場傳言稱，招行總對價水平有望提高至每10股送2.5股。
對價估值遭到質疑
流通股股東更質疑招行為何在設計對價方案時以全部可轉債轉股后的2006年凈資產每股3.05元作為參照，如何保證可轉債在2006年底全部轉股？傅育寧對此解釋稱，設計對價時，銀行未來的狀況對于投資者來說意義更大，因此采取2006年底凈資產價值。招行融資辦主任鄭先炳則續稱，由于招行目前有可轉債，因此在估值時必須考慮可轉債因素。在招行可轉債已經有一部分轉股的情況下，招行選擇了全部轉股作為對價計算的參考。李引泉更認為，估值一般要綜合考慮過去一年、現在一年和未來兩年的指標。最看重的是未來第一年的指標。
此外，傅育寧還表示，股本認購證的方式因涉及到再融資的考慮，會使股改方案變得復雜化。經和有關監管機構溝通，招行股改還是以“認沽證＋送股”方式為妥。
本報記者 謝艷霞
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