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總計持有66%的非流通股股份的招商局集團、中國遠洋運輸集團、中國海運集團和中國交通建設集團四家集團承擔了更多義務，權證的認沽責任將主要由這四大集團按比例承擔
本報記者 田宇 發自深圳
公布股改方案后，招商銀行(600036.SH)與流通股股東的溝通工作全面展開，相關各方
的意見也逐步表達出來。
招商銀行昨天(19日)召開股權分置改革媒體溝通會，作為招行股改工作小組的成員，招商局集團副總裁兼財務總監李引泉在回答媒體提問時，表示將努力做好流通股股東的工作，希望流通股股東能夠接受這個方案，“原則上不會調整對價”。
李引泉坦言，招商銀行盤子大、市值大，因而股改獲關注較高，招商局作為大股東承擔了很大壓力。同時，招商銀行的非流通股股東有101家之多，需要與非流通股股東反復溝通、探討，因為非流通股股東中有90%屬于國有控股企業，還必須與15家省級國資委進行溝通、研究，歷時三個月才最終達成共識，制定的對價方案為每10股流通股將獲送1.6股和2份備兌認沽權證，總對價水平相當于10送1.92股，而且還有禁售承諾。
李引泉表示，該方案送股偏低，達不到流通股股東的期望，但總計持有66%的非流通股股份的招商局集團、中國遠洋運輸集團、中國海運集團和中國交通建設集團四家集團承擔了更多義務，權證的認沽責任將主要由這四大集團按比例承擔。
據透露，招商局集團和招行的多位高層近期將在各地與流通股股東進行溝通。未來三天，對于持股量大的基金公司，招行安排了40多場一對一的溝通，對于持股相對少的機構則安排了兩場一對多的溝通。本周四，招行將安排網上路演。
一位基金經理表示，招行這周將安排到他們公司里來，屆時雙方會對方案詳細溝通。“這是個博弈的過程，方案應該會有所調整。但如何改還很難說，畢竟提高送股會削弱招商局對招行的控制權，這是招商局最不愿意看到的。但基金對權證又不是很認同，好公司股票比權證更值錢。”
該人士認為，修改送股概率較小，除去上述原因外，還因為招行的非流通股股東多且內部架構復雜，再溝通難度較大。而權證涉及的股東較少，修改起來可能容易操作。“改權證這塊無非就是多送權證或是提高行權價，一般來講是希望提高現在的5.53元的行權價格。”
而保薦人在點評該方案時則認為，依據招行作為中國目前最優秀的銀行之一的實力和上市以來表現出典型的藍籌特征，該方案“對價水平不高，含金量不低”。
某券商分析師對《第一財經日報》分析，盡管方案低于市場平均水平，但基本符合預期。因為招商局持股比例有限，無法像市場上一些非流通股股東大規模向流通股股東送股，當前的市場并不會對此方案感到詫異。
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