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深圳華強(qiáng)改制獲批 叫停兩年的國(guó)企MBO可能解凍


http://whmsebhyy.com 2005年12月19日 13:20 中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞

深圳華強(qiáng)改制獲批叫停兩年的國(guó)企MBO可能解凍

  CIEN記者魯菲 北京報(bào)道

  11月8日,深圳華強(qiáng)實(shí)業(yè)股份000062發(fā)布公告稱(chēng):國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)已經(jīng)批復(fù)同意華強(qiáng)集團(tuán)整體改制。改制后,華強(qiáng)集團(tuán)的高管們將直接和間接持有該集團(tuán)91%的股權(quán),另9%的股權(quán)仍為廣東省政府擁有。

  華強(qiáng)實(shí)業(yè)股份的改制是國(guó)企MBO管理層收購(gòu)被叫停兩年多以來(lái)首例成功的案例,這意味著被叫停兩年多的國(guó)企MBO可能悄然解凍,也表明以產(chǎn)權(quán)改革為核心的國(guó)企改革已經(jīng)提速。

  MBO路線圖

  華強(qiáng)實(shí)業(yè)股份的改制始于2003年,同年9月底,華強(qiáng)實(shí)業(yè)股份發(fā)布了控股股東改制的消息。改制方案是深圳華強(qiáng)合豐投資股份有限公司、華強(qiáng)集團(tuán)管理層10名自然人將獲得華強(qiáng)實(shí)業(yè)91%的股權(quán),其中華強(qiáng)合豐將持有45%的股權(quán),成為華強(qiáng)實(shí)業(yè)的第一大股東。

  CIEN記者了解到,深圳華強(qiáng)合豐投資股份有限公司是專(zhuān)門(mén)為華強(qiáng)集團(tuán)改制而設(shè)立的。該公司成立于2003年7月28日,是由原華強(qiáng)集團(tuán)員工發(fā)起設(shè)立的股份有限公司,注冊(cè)資本3億元人民幣,由深圳華強(qiáng)集團(tuán)有限公司和1384名員工投入。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為股權(quán)投資、投資興辦實(shí)業(yè)。如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功,深圳華強(qiáng)合豐投資股份有限公司將成為深圳華強(qiáng)集團(tuán)有限公司的第一大股東,華強(qiáng)集團(tuán)的國(guó)有股權(quán)比重將大大縮小,華強(qiáng)集團(tuán)也將由職工集體控股代替原來(lái)的政府控股。由于華強(qiáng)合豐的主要股東是華強(qiáng)集團(tuán)的管理層,因此,此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)際上是MBO。

  2003年上半年,國(guó)企MBO紛紛上馬,賤賣(mài)國(guó)有資產(chǎn)的質(zhì)疑聲不絕于耳。學(xué)者普遍認(rèn)為:在中國(guó),上市公司的MBO實(shí)踐普遍存在不透明、不規(guī)范的現(xiàn)象,其中蘊(yùn)藏著巨大的道德風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)業(yè)安全風(fēng)險(xiǎn)。

  2003年12月,國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了國(guó)資委《關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)改制工作的意見(jiàn)》,要求各地在國(guó)企改制中要健全制度、規(guī)范運(yùn)作、精心組織、加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)、嚴(yán)格監(jiān)督、追究責(zé)任。同年12月31日,國(guó)資委會(huì)同財(cái)政部聯(lián)合下發(fā)了《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》,對(duì)國(guó)企改制尤其是國(guó)有上市公司MBO做了嚴(yán)格規(guī)范。

  2004年9月,國(guó)資委以國(guó)資委研究室的名義在《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表署名文章,國(guó)資委主任李榮融于2004年10月公開(kāi)發(fā)表講話再次強(qiáng)調(diào),央企、國(guó)有上市公司不宜MBO,并且首次提出,地方大型國(guó)企不宜MBO。

  2004年11月30日,國(guó)資委主任李榮融在國(guó)務(wù)院新聞辦的記者招待會(huì)上公開(kāi)表示:“國(guó)企改革的問(wèn)題,現(xiàn)在比較集中的就是管理層收購(gòu)。管理層收購(gòu)當(dāng)中主要的問(wèn)題就是自賣(mài)自買(mǎi),所以產(chǎn)生了大家所說(shuō)的流失問(wèn)題。”

  國(guó)資委對(duì)國(guó)有企業(yè)MBO的叫停,使華強(qiáng)集團(tuán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也被擱置下來(lái)。

  重提MBO

  在國(guó)資委叫停MBO后,地方國(guó)有企業(yè)改制的工作仍在進(jìn)行。今年7月,深圳市政府有關(guān)負(fù)責(zé)人透露,未來(lái)深圳國(guó)企改革的領(lǐng)域?qū)⒉皇苋魏蜗拗疲骈_(kāi)放。國(guó)有企業(yè)上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的初步方案也在制定中,屆時(shí)公司的國(guó)有股都要減持。

  CIEN記者從深圳市國(guó)資委了解到,今年9月,深圳市的國(guó)有企業(yè)改制工作開(kāi)始全面提速。目前,深圳市已經(jīng)有7家國(guó)有一級(jí)企業(yè)實(shí)行經(jīng)營(yíng)者和員工持股,共有2萬(wàn)多名國(guó)企員工置換了身份。

  隨著國(guó)有企業(yè)改革的提速,華強(qiáng)集團(tuán)的MBO被再次提起。今年9月29日,廣東省政府授權(quán)廣東省財(cái)政廳與深圳華強(qiáng)合豐投資股份有限公司、深圳華強(qiáng)集團(tuán)有限公司管理層10名自然人簽署了《深圳華強(qiáng)集團(tuán)有限公司國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,轉(zhuǎn)讓省政府持有的深圳華強(qiáng)實(shí)業(yè)控股股東深圳華強(qiáng)集團(tuán)91%的股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后,華強(qiáng)合豐將持有華強(qiáng)集團(tuán)公司45%的股權(quán),成為華強(qiáng)集團(tuán)的第一大股東,華強(qiáng)集團(tuán)管理層張錦墻、梁光偉將分別獲得11.5%及9.2%的股份,李烈崇、高柱榮等其他8名公司管理層將分別持有3.1625%的股份。轉(zhuǎn)讓完成后,廣東省政府持有剩余的深圳華強(qiáng)集團(tuán)有限公司9%的股權(quán)。

  國(guó)資委在對(duì)華強(qiáng)改制的批復(fù)中還提到:鑒于深圳華強(qiáng)集團(tuán)有限公司是本公司的第一大股東,持有本公司52.5%股權(quán),故根據(jù)《證券法》、《上市公司收購(gòu)管理辦法》,深圳華強(qiáng)合豐投資股份有限公司受讓華強(qiáng)集團(tuán)45%的股權(quán)構(gòu)成了對(duì)本公司的收購(gòu)行為,且依法已觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)。現(xiàn)深圳華強(qiáng)合豐投資股份有限公司應(yīng)該按照《證券法》和《上市公司收購(gòu)管理辦法》之規(guī)定,履行要約收購(gòu)義務(wù),向深圳華強(qiáng)實(shí)業(yè)股份有限公司除深圳華強(qiáng)集團(tuán)有限公司外的其他全體股東發(fā)出全面收購(gòu)股份的要約,履行要約收購(gòu)義務(wù)的行為。本次要約收購(gòu)文件尚須報(bào)中國(guó)

證監(jiān)會(huì)審核。

  對(duì)于這一次的轉(zhuǎn)讓定價(jià),華強(qiáng)集團(tuán)并沒(méi)有向CIEN記者透露。根據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委的批復(fù)中要求,華強(qiáng)集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓中涉及上市公司深圳華強(qiáng)股權(quán)的部分,必須在不低于每股凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上合理確定。


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