斬斷伸向上市公司黑手 明星電力監管的臺前幕后

　　本報記者 王健

　　近期，四川明星電力股份有限公司(600101)頻頻發布公告，其控股股東違規占用、擔保、對外拆借及對外投資等帶來的風險不斷暴露。昨日，公司又接到中國證監會成都稽查局立案調查通知，公司涉嫌違反證券法律法規被立案調查。此舉表明證券監管機構對明星電力的監管從幕后走上臺前，正式進入法定程序。

　　資本玩家的瘋狂游戲

　　明星電力是四川一家公用事業類績優上市公司，自1997年6月上市以來，以其穩健的經營、良好的業績得到市場的認同和投資者的青睞。2003年3月，明星電力控股股東四川遂寧市興業資產經營公司欲通過轉讓明星電力部分國有股以招商引資。在三家競買者中，深圳市明倫集團以每股7.969元，高出凈資產30%的價格擊退眾多競爭對手，受讓明星電力國有股4��778萬股，占總股本的28.14%，成為第一大股東。2003年7月股權轉讓過戶，8月明倫集團即開始了一系列侵占、套取上市公司資產的運作。

　　控股股東套取明星電力資金的手法主要有三招：

　　招數之一是大手筆對外投資。2003年8月，公司投資2.7億元現金增資控股深圳市明星康橋投資有限公司，投資開發深圳捷美商務中心等

　　招數之二是向銀行大筆舉債。重組完成后不久，明星電力的短期銀行負債急劇增加，資產質量急速下降。截止2004年末，公司短期借款余額突增至6.65億元，較2002年末�熤亟M前�犜鲩L了3257%。2002年底，明星電力其他應收款為3001.96萬元，2003年底這一數字上升為2.43億元，2004年底，這一數字已高達3.674億元。

　　招數之三是頻繁出借資金給控股股東及其關聯方和非關聯方單位。2004年，公司向控股股東及其關聯方出借資金，發生額高達3.85億元，2004年底，關聯方資金占用余額達2715萬元。向非關聯單位出借資金余額高達2.91億元。上述出借行為多數沒有經過公司董事會或經理層的同意，也沒有相應保全措施。從2004年12月開始，明倫集團開始遭遇以銀行為主的相關企業的密集訴訟。明星電力經過自查，發現了控股股東一系列違規擔保、違規拆借資金的行為，自今年11月以來開始密集公告。11月16日，明星電力更以控股股東違規向香港力億有限公司、天津杰超進出口貿易有限公司提供擔保，占用公司國際貿易貨款折合人民幣14335萬元向法院提出訴前財產保全申請，要求凍結明倫集團所持有的公司法人股股份74536800股。而此時上述股份已被多家銀行輪侯凍結。

　　綜合監管 斬斷黑手

　　監管部門對明星電力問題的關注并非始于今天，可以說正是綜合監管措施的實施，使明星電力的風險及時暴露，并被迅速鎖定，通過采用及時有效的措施，使損失得以控制在最低的范圍。

　　據中國證監會四川證監局有關負責人介紹，監管部門對明星電力的關注始于2003年年報披露之時。明星電力在重組后短時間內出現的大筆對外投資和負債率大幅增加，讓監管部門感到擔心，提高了對明星電力的關注度。從2004年7月開始，四川監管局向公司發出了《風險提示函》、《對2004年半年度報告事后審核意見函》等信函�煵�對公司對外投資及資金使用情況進行專項核查。10月，四川監管局向公司下發《限期整改通知書》，監管力度逐漸加強。在此過程中，四川省上市公司綜合監管的思路和辦法逐漸形成，并于今年初以四川監管局、省經委、省國資委、省銀監局、人民銀行成都分行五家的名義共同形成一份《關于加強協調配合提高綜合監管水平，防范和化解四川上市公司風險工作的意見》的文件，并成立了四川上市公司風險防范綜合監管協調小組，使監管手段和監管水平都有一個極大的提高。

　　綜合監管的實施，使明星電力的風險得以及時發現并被迅速鎖定。遂寧市政府得到信息通報后，與第二大股東遂寧市興業資產經營公司一起，積極配合四川監管局的工作，及時采取多種措施化解風險：督促公司完善章程和內部控制制度；調整獨立董事人選，加入一名由國有股東推薦的獨立董事；政府出資聘請律師會計師對公司投資和資金流向進行全面清查；對深圳兩家子公司實際經營運作情況進行調查并委派經營管理人員；國有股東向公司委派財務副總監，嚴把公司資金進出關。綜合監管使明星電力的損失未進一步擴大，被限定在一定的范圍內。明星電力在短短兩年時間內被違規侵占、挪用的資金高達10多億元，但通過強有力的追繳行動，追回6億多元的損失，5億元現金，最大限度降低了上市公司的風險。

　　控股股東非法侵占、套取上市公司資金，明星電力不是第一家，也決不會是最后一個，它的教訓有待