巨化股份股改投資者網上交流會精彩回放

　　借股改謀求共贏 以實力營造明天

　　股改篇：積極溝通求共贏

　　問：為什么公司這次股改采取送股的方式作為對價支付，而不采取其他方式？

　　答：股權分置改革常見的方案不外乎兩大類：股權結構調整類和權證類。送股、轉增和縮股實質上都是一樣的，即調整非流通股股東、流通股股東持有上市公司的股份比例，非流通股股東持股比例下降、流通股股東持股比例上升，這幾種方式同屬于股權結構調整類。至于權證類方案，根據交易所關于權證管理的相關規定，公司目前不適宜發行權證。結合公司目前的股本結構，我們認為送股方式簡單明了，也能給流通股股東實在的利益。

　　問：非流通股所占比重越大，是否應當支付的對價也越高？

　　答：影響對價水平的因素有很多，非流通股比例只是其中一個方面，我想公司良好的盈利能力和回報是股東們最關心的。

　　問：我覺得公司股價、業績、高管持股與股權分置是不相干的事,不股改這些工作也要做好,而股改是非流通股份要流通，如果非流通股東不想賣出

　　答：這涉及公司為什么要進行股權分置改革。從公司層面看，公司健康發展需要全體股東利益一致，股東持有一家公司的股份應同股同權；從國家政策看，解決股權分置是解決證券市場的歷史遺留問題，是我國發展建設一個健康的資本市場的重大舉措。我國推動股權分置改革半年多來已有300多家上市公司完成了改革或正在進行改革，股權分置改革正在有序進行中，也說明股改能夠得到上市公司的股東、投資者等證券市場各方的認同。公司發展了，市場穩定了，廣大股東利益才能夠得到真正保護，這對所有股東來講都是好事。既然是好事，公司非流通股股東就應根據國家政策要求積極參與。

　　問：葉董事長，從公司年報上看到您持有公司5000多股的流通股，也是小股東呵,您認為公司股改方案對您有什么好處?

　　答：一是這次改革，我與全體流通股股東一樣，無需投入即可增加持股股份，而且得到的股份是由非流通股股東支付，而不是像資本公積轉增或利潤分配，原本就是股東的財富。二是從公司管理者的角度，巨化股份(資訊 行情 論壇)的未來屬于我們全體股東。股權分置問題的解決，給公司提供了一個更好的經營和治理環境，可以使我們專注于公司的發展，實現共同理想。

　　經營篇：勵精圖治增實力

　　問：不管方案如何，提高效益是企業的根本，請問公司今年效益如何？

　　答：經過近幾年的技術改造和產品結構調整，公司的產業結構趨于合理，而且產品衍生配套，主導產品需求比較旺盛。公司前三季度的主營業務收入為24.04億元,凈利潤為1.27億元，分別比上年同期增長21.17%和24.76%。進入四季度以來公司的生產經營依然保持健康穩定的發展。目前全公司員工正以飽滿的工作熱情力爭將今年的經營目標完成得更好。

　　問：請公司領導自我評價一下公司的成長能力、管理能力、盈利能力和經營能力,不要自謙,也不要夸口,客觀點評一下,讓投資者心中有數！　

　　答：公司的經營能力最終體現在公司的業績上，公司1998年上市時，年主營業務收入為10.25億元，凈利潤為0.96億元，當時的所得稅實際稅賦政策是15%。2004年，公司的主營業務收入為24.96億元，凈利潤1.47億元(所得稅實際稅率33%)，業績水平基本上比上市之年翻了一番。近三年來公司的業績持續保持20%以上的增長速度�！笆�一五”期間，公司將通過做精做強主業，進一步提升核心競爭力，爭取到“十一五”末實現經營業績再翻一番的目標。

　　問：許多公司的業績時好時壞，而公司的業績一直比較穩定，什么原因？是不是與控股股東跟公司之間的關聯交易業務量大有關？

　　答：公司的業績比較穩健，年均凈資產收益率為9.75%。原因主要有三點：一是貫徹穩健經營的方針，依托相對競爭優勢發展，新建項目能夠比較快地發揮出效益，產業結構調整取得明顯成效；二是充分發揮公司多品種優勢、品牌優勢，比起其他單純的化肥、硫酸、氯堿企業更具有綜合配套能力、多品種產品鏈衍生能力和抗市場風險能力；三是在資源優化配置、提高副產物循環利用、內部挖潛降本、市場謀劃等方面采取了積極的措施。此外，與控股股東的水電汽供應能力也有一定的關系，近兩年，電力、煤、鹽等原材料十分緊缺，控股股東積極幫助公司開拓原材料供應渠道，以充足的電量保證巨化股份的穩產、高產，使公司的主要產品贏得了電力緊缺下的產品市場機遇效益。

　　公司與控股股東不存在同業競爭，但由于化工大生產多為上下游關聯、公用設施投資大且要求高等原因，從提高生產經營的安全保障和有效利用控股股東配套的資源優勢的實際出發，公司按照股東大會批準的《生產經營合同》的約定，公司生產用的水、電、汽等能源和電石等大宗原材料由控股股東及其子公司供應，公司部分產品作為生產原料銷售給控股股東及其子公司。為保證關聯交易的公允，保護中小投資者的利益，公司制定了《關聯交易公允決策制度》，規范關聯交易行為，并在公司定期報告中如實詳盡披露關聯交易情況以接受投資者和監管部門的監督，保證關聯交易公允、公平、公正。同時，公司也采取了多種措施，逐步減少關聯交易。2001年前公司關聯采購額占總采購額的比例高達75.21%，2004年已下降到40.05%；關聯銷售占公司主營業務收入的比例2001是21.74%，2004年已下降到5.46%。

　　問：公司如何通過強化管理降低成本?

　　答：成本、品牌、技術、多品種是提高公司持續發展和價值創造能力的關鍵要素。成本管理是公司應對激烈競爭的市場，實現可持續發展的重要戰略措施之一。幾年來，公司通過實施以技術創新、管理創新為主要手段，以對標管理為主要內容的成本管理措施，每年開展群眾性的技術攻關、合理化建議，并確定目標，納入單位和負責人考核獎懲體系，持之以恒，常年堅持，有效抵御了產品惡性競爭、原材料和水電價格不斷上漲帶來的風險，并已形成全員、全方位、全過程的成本控制體系。持續提高產品競爭力和公司的創效空間，已成為公司上下的共識。我們會努力將這項工作做得更好。

　　問：公司的人才引進有什么特別的要求嗎?

　　答：公司正處于加快發展的新階段，歡迎有志于巨化股份發展、有志于中國氟化工事業的各類人才加盟。

　　發展篇：以實力營造明天

　　問：公司在行業中處于什么位置?

　　答：公司是國內最大的煤化工、氯堿化工(資訊 行情 論壇)、氟化工綜合配套的氟化工生產基地，核心產業氟化工產品及其它主導產品在規模、技術上處于行業領先水平。公司控股(98%股權)的浙江衢化氟化學有限公司是國家高新技術企業、中國最大的氟化工原料生產基地，公司下屬電化廠經營規模位居國內氯堿行業第5位，其它各廠規模均居浙江省行業前列。目前，公司的甲烷氯化物、氟致冷劑、離子膜燒堿等生產技術達到國際先進水平。公司氟化工產品在單套裝置的規模和工藝技術上均處國內領先進水平。公司擁有國內規模最大、世界先進技術水平的甲烷氯化物裝置，國內規模最大、技術最先進的六氟丙烯、聚全氟乙丙烯、乙氧氟草醚、四氟丙酸鈉、PVDC、烯醚、氯磺酸等生產裝置。

　　問：公司今后核心業務的發展方向是什么?

　　答：公司的核心業務是氟化工產業，其發展方向是，在保持氟化工基礎原料優勢的情況下，重點發展ODS替代品、含氟精細化學品、含氟材料，目標是建成中國氟化工先進制造業基地，使公司核心產業的綜合規模、整體技術水平、品種品級居國內最先進水平。

　　問：公司新產品開發情況?

　　答：公司堅持自主研發和引進技術消化吸收與創新相結合，大力實施技術創新工程，不斷開發高附加價值的產品，支撐公司的發展。公司主要引進裝置經技術創新達到國際先進水平，自主研發的PVDC、乙氧氟草醚、四氟丙酸鈉、烯醚、肉桂酸等產品的生產技術水平和規模居國內首位。在含氟替代品方面，目前已完成HFC-32、HFC-143a、HFC-134a、HFC-125、HFC-152a等含氟替代品和HFC-23分解技術的小試或中試；在化工新材料方面已完成納米PVC、PVDC多品種、聚全氟乙丙烯多品種開發中試；在精細化學品方面完成四氟丙酸鈉、烯醚、肉桂酸等新工藝開發和丙烷、丙酮、二苯甲酮、硝氮唑的小試或中試開發。這些新品有的已投產，有的明年將投產，有的將根據市場分期投入。

　　問：公司與日本簽訂的CDM合同，能給公司帶來多少收益？

　　答：公司于2005年8月與日本JMD溫室氣體減排株式會社簽訂了CDM(國家清潔發展機制)合同，利用清潔發展機制主動減排二氧化碳。目前國家清潔發展機制項目審核理事會已審核批準本項目，如順利通過中日兩國政府批準和聯合國有關方面的注冊認可，有利于公司應用先進的氟化工環保治理技術支持氟化工可持續發展，有利于提高公司業績。

　　問：請對公司1萬噸/年HFC-134項目作個介紹？

　　答：HFC-134a產品目前主要應用領域在汽車空調、家用空調、冰箱、混合工質、發泡劑及汽霧劑等。公司氟制冷劑的國內市場占有率達15%，市場銷售網絡健全。根據《蒙特利爾議定書》的約定，制冷劑F11/12將在2010年停止生產。隨著近年環保要求淘汰步伐加快，我國停止生產F11/12的時間將提前到2007年7月。我公司建設HFC-134a項目可以依托已建立多年的市場銷售網絡和公司生產原料、公用配套工程優勢，穩固公司在氟制冷劑市場的份額，平穩轉換氟制冷劑生產品種。公司正在建設的年產1萬噸HFC-134a項目總投資3億多元，核心技術從日本引進，是目前國內規模最大、技術最先進的HFC-134a生產裝置，在產品質量、原料消耗、催化劑的使用壽命、反應器和裝置能力等各項技術指標上均會優于國內技術。本公司認為引進成熟先進的技術對項目投產后的投資效益更有保障，將進一步增強本公司在氟化工行業的競爭優勢。目前，項目在抓緊建設中，計劃明年6月試車投產。滿負荷生產后，年可新增銷售收入3億多元，利潤5000多萬元。

　　問：公司董事會最近公告將在寧波設立子公司，請問目的是什么？業務方向是什么？

　　答：公司董事會同意在寧波化工園區設立寧波巨化化工科技有限公司，注冊資本為1億元人民幣。投資目的是，利用寧波工業園區基礎設施、港口碼頭的區位優勢和產業聚集優勢，發展氟化工基本原料、含氟替代品、氯產品、石化下游產品等。近期即將建設的項目有6萬噸/年CM、1.2萬噸/年PCE、5000噸/年R32，這些項目都是公司的優勢發展產品。

　　問：公司未來的盈利目標和企業規劃？

　　答：保持公司持續發展、持續創效，以公司的內在價值支撐市場信心。股權分置改革后，公司的投資價值將更直接地體現在公司業績的成長性上。公司成立以來，年均凈利潤在1億元以上、年均凈資產收益率為9.75%。通過以調整產品結構，提升競爭力為主要內容的技術改造，公司近三年業績持續增長。公司未來業績的成長性仍然來源于核心業務和優勢產品的發展上。公司的核心業務是氟化工，有很好的發展前景。我們發展氟化工具有資源配套、副產物綜和利用、市場網絡、產品研發和工程化等獨特的優勢。未來幾年，公司將借勢氟化工產業不斷上升的勢頭，整合資源優勢和產業優勢，實施重點發展氟化工，積極發展精細化工和合成材料，配套發展基礎化工的戰略，全力打造中國氟化工先進制造業基地，到“十一五”末，公司的主營業務收入和盈利水平將比“十五”末翻一番，以此提升公司的投資價值，增強流通股股東持股的信心。當前，巨化股份已進入快速發展的新階段。股權分置改革，為公司深化改革、規范管理、加快發展提供了一個難得的契機，公司的發展將會更快、更好。隨著公司戰略目標的實現，相信能夠給投資者帶來良好的業績增長回報。

　　文字整理：呂錦明

　　路演嘉賓

　　巨化集團公司黨委書記、董事長、浙江巨化股份有限公司董事長　葉志翔先生

　　巨化集團公司副總經理　唐舟山先生

　　浙江巨化股份有限公司董事、總經理

　　許生來先生

　　浙江巨化股份有限公司董事、副總經理、董事會秘書　余潔敏女士

　　浙江巨化股份有限公司總會計師

　　壽　　強先生

　　中信證券(資訊 行情 論壇)投資銀行部執行總經理

　　葉新江先生

　　中信證券投資銀行部副總裁、保薦代表人

　　姜　穎先生

　　中信證券巨化股改項目主辦人

　　張　寧先生