上海機場11月起降架次同比增長22.5%

http://whmsebhyy.com 2005年12月14日 14:00 證券時報

　　□本報記者　龍可

　　近日，上海機場(資訊行情論壇)(600009)公布了11月份業務量數據，各項指標保持快速增長，起降架次同比增長22.5%，旅客吞吐量同比增長12.6%。而近期的虹橋機場二期擴建計劃、航油價格體制改革等事件，受到市場廣泛關注。

　　11月數據保持快速增長

　　11月份，上海機場旗下的浦東機場完成飛機起降18482架次，同比增長22.5%；完成旅客吞吐量206萬人次，同比增長12.6%，增速高于10月份的8.6%；實現外航起降6210架次，同比增長21.2%，保持較快增長。

　　在單位航班乘客數上，11月份浦東機場為111人，環比減少3人，低于尚屬集團公司的虹橋機場112人的水平。體現在旅客吞吐量上，使得虹橋機場的增長幅度高于浦東機場，達到15.8%。普遍的觀點是，在目的地相同的航班選擇上，虹橋機場的地理位置更有利于吸引旅客。不過，虹橋機場由于受硬件制約，逐步達到飽和，其11月飛機起降同比僅增長5.6%，遠低于浦東機場22.5%的增長水平。

　　虹橋擴建收購影響

　　上市公司是否會從集團公司手中收購虹橋機場資產，以及采取何種方式一直為市場所關注。而近期，虹橋機場的擴建計劃基本確定，

　　據傳，虹橋機場的二期建設已經正式提上議事日程，計劃新建一條跑道和一個航站樓，預計投資額在100-200億，計劃在2010年

上海世博會前完成。而目前，浦東正在建設的第三條跑道和第二個航站樓將在2008年啟用。分析人士預測，2010年虹橋二期建成之后，兩個機場、五條跑道將使整個上海空港的旅客吞吐能力達到1億人次左右，而預計當年實際旅客吞吐和飛機起降架次都不會達到飽和狀態，產能相對過剩，但屬于可接受范圍。

　　分析人士多認為，無論虹橋機場是否進入股份公司，都有各有利弊，而虹橋機場的擴建，對此的影響仍是一種兩難的選擇。

　　對于虹橋機場進入上市公司的不利影響，主要來自業務量增長速度的降低。由于虹橋機場面臨飽和，分析人士預計其未來1、2年飛機起降增長速度在5%左右，而浦東機場的增長預測則多在15%以上。收購虹橋的有利一面在于股份公司將上海兩個機場整體上市，未來不確定性降低。

　　如果虹橋機場不進入上市公司，優缺點也是并存的。有利的方面在于，從我國未來機場收費調整趨勢看，是內航內線收費向下調整，而虹橋定位為國內機場，調整將使其利潤率下降，不放入上市公司就不會造成不利影響。缺點是，如不放入上市公司，在同業競爭中虹橋較浦東擁有更優越的地理位置。

　　虹橋二期擴建完成后，入未放如上市公司，則將給浦東機場帶來更大的競爭壓力。但另一方面，如進入了上市公司，其二期擴建的資本支出又將降低上市公司盈利水平。

　　航油價格改革影響

　　除了虹橋機場并購的影響，近期航油價格體制改革，也預期將對上海機場持股40%的上海浦東國際機場航空油料有限責任公司產生影響。

　　目前，內航內線航油實行全國統一價，即在發改委規定的出廠價基礎上加上480元/噸，形成銷售價，現為5220元/噸。

　　日前出臺的改革草案主要調整了內航內線的航油價格，打破原先全國一刀切做法，改為由政府指導價為主，民航總局根據供油公司的供油成本、市場供需狀況、社會承受能力等確定航油銷售基準價和浮動幅度，內航內線航油銷售基準價為國產航油出廠價和各供油公司含稅進銷差價基準價之和。

　　按照該草案，浦東航油公司的內航內線航油的進銷差價將從480元/噸大幅降至197元/噸。分析人士認為，該草案實際上將航油公司的凈資產收益率限定為3.78%，甚至低于銀行貸款利率，顯然對航油公司不公，因此，最終的噸油利潤可能會有所上調。

　　分析人士預測，假設上述草案從2006年1月1日實施，則浦東航油公司2006年凈利潤將減少約7000萬元，上海機場的投資收益將減少2800萬元。

　　不過，亦有人士認為，浦東航油公司的收益由于波動性較強，一直是上海機場盈利的不穩定因素。在2006年的航油體制改革中，浦東航油公司可能會成為一家收取管道使用費的公司，不再介入供油業務，其盈利將隨著加油量的增長而增長，相對穩定。

　　上海機場昨日收盤價13.05元，跌2.61%。

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