利嘉股份失血背后的復(fù)雜血緣 巨資換回質(zhì)差資產(chǎn)

　　雖然目前利嘉股份有志于開發(fā)多倫路項(xiàng)目，但公司并不樂觀的基本面似乎很難支持利嘉股份的計(jì)劃，這一切是誰造成的？

　　作者:本刊特約作者 張彤/文

　　早在2002年11月，利嘉股份(600696)就與上海市虹口區(qū)政府就改造開發(fā)虹口多倫路社

區(qū)事宜達(dá)成了合作意向。為此，利嘉股份不僅將公司總部從福建遷到了上海，還為此組建了項(xiàng)目公司——上海多倫建設(shè)發(fā)展有限公司(下稱“多倫建設(shè)”)。

　　然而開發(fā)多倫路的事情此后一直進(jìn)展緩慢，直到2005年11月25日，利嘉股份宣布以6.50億元競得多倫路二期42258平方米的土地，并由子公司多倫建設(shè)承接開發(fā)。至此，利嘉股份大舉開發(fā)多倫路項(xiàng)目的序幕似乎就要拉開，然而公司的三季報(bào)卻顯示，目前公司賬面的資金還不足454萬元，這點(diǎn)資金似乎難以支持耗資巨大的多倫路項(xiàng)目，那么,公司的錢都跑哪里去了？

　　所謂“非關(guān)聯(lián)方”資金占用

　　利嘉股份2005年半年報(bào)顯示，截至2005年6月30日，公司有3.96億元的資金被5家企業(yè)所占用，據(jù)利嘉股份稱，這5家企業(yè)之中除1家為利嘉股份的非控股子公司外，其余4家均與利嘉股份無關(guān)聯(lián)關(guān)系。然而據(jù)調(diào)查，這4家公司與利嘉股份的實(shí)際控制人陳隆基的關(guān)系非比尋常。

　　2000年11月，陳隆基通過間接控股利嘉股份的第一大股東豪盛(香港)有限公司從而成為了利嘉股份的實(shí)際控制人，而在此之前，陳隆基一直是三木集團(tuán)(000632)的實(shí)際控制人，從1996年6月6日直至2000年12月7日，陳隆基一直擔(dān)任三木集團(tuán)董事長，目前仍擔(dān)任著三木集團(tuán)董事。

　　福州大展實(shí)業(yè)、福州森森實(shí)業(yè)、

　　表面上看不到上述4家企業(yè)與陳隆基的確切關(guān)系，但在三木集團(tuán)的1997年年報(bào)中，可以清楚的看到這樣一句話“公司前十名股東中，利嘉實(shí)業(yè)(福建)集團(tuán)有限公司(以下簡稱“利嘉集團(tuán)”)，福建利嘉百貨，福州大展實(shí)業(yè)，福州森森實(shí)業(yè)，福建萬嘉百貨等5家企業(yè)之間為關(guān)聯(lián)關(guān)系(以上公司法定代表人存在親屬關(guān)系)”。而上述企業(yè)中，利嘉集團(tuán)是陳隆基間接控股99.99%的企業(yè)，另有兩家企業(yè)占用了利嘉股份的資金，能說陳隆基與這兩家公司無關(guān)？這些公司占用上市公司的資金又怎能和陳隆基無關(guān)？

　　此外，利嘉股份2003年6月28日的一則公告顯示，森森實(shí)業(yè)的法定代表人為陳云彬，而據(jù)福州當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，陳云彬曾經(jīng)在2005年6月27日以利嘉集團(tuán)副總裁的身份參加了福州三星IT專賣店在福州大利嘉電腦城的開業(yè)剪彩儀式。

　　上述種種跡象表明，多家占用利嘉股份巨額資金的企業(yè)與陳隆基關(guān)系非比尋常，利嘉股份表面披露的非關(guān)聯(lián)關(guān)系究竟隱瞞了什么？

　　錯(cuò)綜復(fù)雜的“非關(guān)聯(lián)”關(guān)系

　　除上述4家公司外，目前占用利嘉股份資金最多的是南昌平海

　　2004年3月，利嘉股份與上海舒立實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司(下稱“上海舒立”)共同收購了平海地產(chǎn)100%股權(quán)，其中利嘉股份出資9945.14萬元占60%。收購之前，平海地產(chǎn)的資產(chǎn)僅僅為1400畝未開發(fā)的土地，除此之外該公司未進(jìn)行其他經(jīng)營活動。收購之后，利嘉股份的資金開始大量流向平海地產(chǎn)，憑借利嘉股份提供的資金，平海地產(chǎn)開發(fā)了“南昌居住主題公園”項(xiàng)目。此時(shí)，由于利嘉股份控股平海地產(chǎn)60%的股權(quán)，將資金提供給平海地產(chǎn)無可厚非，但事情隨后發(fā)生了變化。

　　在2005年4月發(fā)布的年報(bào)中，利嘉股份稱公司已經(jīng)于2004年11月將平海地產(chǎn)15%股權(quán)按原收購價(jià)格轉(zhuǎn)讓給了福建華天投資，公司持有平海地產(chǎn)的股權(quán)減至45%。與利嘉股份轉(zhuǎn)讓部分平海地產(chǎn)股權(quán)有關(guān)的背景是，據(jù)南昌當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，平海地產(chǎn)開發(fā)的“南昌居住主題公園”項(xiàng)目在2004年底認(rèn)購火爆，而在互聯(lián)網(wǎng)上可以查到多則關(guān)于“南昌居住主題公園”熱售的消息。那么，利嘉股份何以在項(xiàng)目成熟期轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目股權(quán)？

　　不難看出，在平海地產(chǎn)項(xiàng)目上，利嘉股份初始一直苦心培育，而最終大筆的實(shí)惠留給了上海舒立和華天投資。在三木集團(tuán)2000年6月30日之前的十大股東之中，我們看到了華天投資的身影，這是巧合還是一種必然？

　　那么上海舒立又是誰？

　　利嘉股份2005年10月13日發(fā)布的對外擔(dān)保公告顯示，公司及子公司多倫建設(shè)共同為上海舒立的共計(jì)6000萬元的展期貸款繼續(xù)提供擔(dān)保，同時(shí)還為福建萬嘉百貨的1000萬元貸款提供了擔(dān)保。在公告中，利嘉股份稱上海舒立和萬嘉百貨均與公司無關(guān)聯(lián)關(guān)系，但事情似乎并不是“非關(guān)聯(lián)”這樣簡單。

　　三木集團(tuán)的1997年年報(bào)已經(jīng)證實(shí)了萬嘉百貨與陳隆基的特殊關(guān)系，而利嘉股份2003年6月28日的公告顯示，萬嘉百貨的法定代表人王惠明還是上述占用利嘉股份巨額資金的大展實(shí)業(yè)的法人代表，同時(shí)王惠明還是目前三木集團(tuán)第四大股東福建大野投資的法人代表。而上海舒立與利嘉股份的關(guān)系同樣不簡單。

　　通過對上海市工商局網(wǎng)站查詢發(fā)現(xiàn)，上海舒立有一子公司名為上海舒立實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司虹口分公司，該分公司位于上海市四平路257號25樓，而利嘉股份2005年半年報(bào)顯示，公司的子公司多倫建設(shè)的注冊地恰恰同樣位于上海市四平路257號25樓，這難道只是巧合？在2005年6月27日之前，利嘉股份的辦公場所在溧陽路1111號25樓，而據(jù)查證，實(shí)際上溧陽路1111號和四平路257號其實(shí)是同一建筑(新元大酒店)，即利嘉股份的原辦公地點(diǎn)實(shí)際也在四平路257號25樓，這也只是巧合嗎？

　　巨資換回質(zhì)差資產(chǎn)

　　在2002年時(shí)，利嘉股份與陳隆基控股的利嘉集團(tuán)進(jìn)行了大規(guī)模的資產(chǎn)置換，置入資產(chǎn)為總面積約14024平方米作價(jià)約2.53億元的福州大利嘉城A區(qū)1-2層的商場、商鋪(下稱“商鋪”)和作價(jià)約3.36億元的福州中亭街E區(qū)和F區(qū)項(xiàng)目。

　　不可否認(rèn)的是，資產(chǎn)置換后雖然利嘉股份業(yè)績并不理想，但福州中亭街E區(qū)和F區(qū)項(xiàng)目一直是公司主要的利潤來源，但2.53億元置入的商鋪資產(chǎn)盈利能力實(shí)在與其價(jià)格難成正比。在資產(chǎn)置入時(shí)利嘉股份稱，置入的商鋪出租率高，租金收入穩(wěn)定，而實(shí)際情況是，2004年利嘉股份的租金收入僅有1271.5萬元，毛利僅233萬元。而2005年上半年該項(xiàng)收入的毛利還不足57萬元，這與2.53億元的投資相差甚遠(yuǎn)。

　　看來，利嘉集團(tuán)置換給上市公司的部分資產(chǎn)盈利能力差強(qiáng)人意。這似乎與陳隆基仍然脫不了干系。

　　公司最近公告，利嘉股份大股東已將所持的全部境外法人股(占總股本43.17%)質(zhì)押，看來大股東的資金狀況也是個(gè)問題。