糖價上漲48%南寧糖業貴糖股份毛利回升

http://whmsebhyy.com 2005年12月13日 14:58 證券時報

　　紐約糖市期貨原糖價格創下10年新高，國內糖價也將持續在高位運行

　　□本報記者龍可

　　11月份，制糖業進入了05-06年新榨季，該榨季將持續到明年4月。而近期，國際糖價節節攀升，紐約糖市期貨原糖價格更是創下10年新高，突破13美分/磅。

　　在此情況下，國內糖價也持續走高，從今年11月初的3600元/噸，上升至近期的3930-3970元/噸。今年以來，國內糖價已上漲了1000元/噸，漲幅達48.84%。種種跡象表明，糖價的上漲將是一個長期的趨勢，而國內企業有望從中獲益，如南寧糖業(資訊行情論壇)(000911)、貴糖股份(資訊行情論壇)(000833)等。

　　供給減少推動糖價上漲

　　無論是國際市場還是國內市場，糖價上漲的原因都可基本歸結為供給小于需求而產生的缺口，以及對未來供給減少的預期。

　　在國際方面，

國際油價大幅攀升導致巴西國內酒精汽油汽車銷量上升，進而使全球頭號產糖國巴西更多的甘蔗用于生產酒精，同時歐盟在WTO的壓力下，從明年5月22日開始必須把其每年的食糖出口量削減到130萬噸的水平，是導致期糖價格連創新高的根本原因。

　　據悉，受國內外市場酒精消費需求增長的推動，本制糖年巴西中-南部地區用于生產酒精的甘蔗比例已從04-05制糖年同期的49.97%上升到了52.04%。同時，一段時間以來巴西貨幣雷亞爾兌美元持續升值，也使巴西產糖商并不急于將糖賣往以美元計價的國際市場，而是把生產中心集中在國內需求旺盛的酒精上。更有消息稱，目前巴西國內使用酒精汽油的汽車已超過100萬臺，新增汽車中2/3以上均燒酒精汽油。

　　同時，按照11月下旬歐盟達成的糖業改革一攬子方案，歐盟將在未來4年內分階段把其食糖市場的扶持價削減36%，還承諾只要成員國糖農把甜菜種植規模縮小50%，歐盟將從2006年開始的未來4年時間里分階段給成員國糖農提供總額高達63億歐元的經濟補償。

　　此外，產糖大國古巴受災減產也導致了全球總供給的減少。市場普遍認為05-06制糖年全球食糖供給缺口在100萬噸以上，而有機構預測，05-06制糖年期間國際糖價將攀升到14-16美分/磅。

　　國內糖價將高位運行

　　目前，我國蔗糖60%以上產自廣西省。04-05制糖年由于受天氣干旱影響，該省甘蔗大幅減產，以制糖為主業的南寧糖業和貴糖股份2005年業績也受此影響，然而，局勢將在05-06制糖年發生轉變。

　　從05-06年榨季全國情況看，嚴重的旱情以及種植面積的減少使云南省本榨季甘蔗減產已成定局，而廣西如果到明年一月內不再發生大的自然災害，本榨季產量呈現恢復性增長已基本可確定。根據相關方面預期，廣西本榨季產糖將在580-600萬噸，而南寧糖業機制糖產量將恢復至54萬噸。

　　根據相關機構預測，我國糖類消費增長率約3-7%，預計2006年食糖消費量約1011-1098萬噸。05-06榨季按照國內產糖約950-1000萬噸的估測，以及近兩個榨季1050萬噸正負40萬噸的消費量，預計食糖供求缺口在100萬噸左右。而國際糖價作為國內糖價上漲的上限參考，假設國際糖價為12美分/磅，加上約1美分的升水，按照13美分測算，約相當于國內糖價4200元/噸以上，與目前國內的糖價相比還有較大差距。

　　同時，新榨季提高了甘蔗收購價，廣西制定的05-06年榨季政策為每噸糖料蔗收購價格210元對應每噸食糖平均含稅價格3100元，各市物價部門的定價在220-230元／噸普通蔗。甘蔗價格的提升有利于糖價的整體提升，直接影響到新榨季的起步價。

　　分析人士認為，在上述因素的影響下，預期05-06榨季國內糖價將持續在高位運行，而糖價的上漲，將使南寧糖業等制糖企業的毛利率有所回升。

　　南寧糖業昨日收盤價4.95元，漲3.56%；貴糖股份昨日收盤價3.92元，漲3.43%。

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