股改能否使TCL集團(tuán)翻身

　　本報(bào)記者 張 穎

　　TCL集團(tuán)近日啟動(dòng)的股改吸引了大量眼球：沉寂三年的“打工女皇”吳士宏突然在TCL股改前夕轉(zhuǎn)讓股權(quán)而觸動(dòng)人們的神經(jīng)；六外資股東未同意TCL10送2.5股改方案；坊間風(fēng)傳摩托羅拉有望入主TCL手機(jī)業(yè)務(wù)……一位家電分析師認(rèn)為，這預(yù)示著TCL股改面臨一系列難題。“明年能否扭虧關(guān)鍵是TCL全球業(yè)務(wù)的整合。”

　　吳士宏“攪局”TCL股改

　　沉寂三年的“打工女皇”、TCL原副總裁吳士宏突然闖入人們視線(xiàn)。在股改前夕，吳士宏拋出了手中持有的TCL集團(tuán)股份，目前正在辦理轉(zhuǎn)讓股權(quán)過(guò)戶(hù)手續(xù)。

　　11月28日，TCL集團(tuán)股份有限公司(000100.SZ)發(fā)布了《股權(quán)分置改革說(shuō)明書(shū)》公告。公告稱(chēng)，擬以對(duì)價(jià)的形式為非流通股股東向流通股股東送股，流通股股東每持有10股流通股將獲得2.5股股份。

　　公告顯示，吳士宏不同意參加股權(quán)分置改革，將其持有的1008萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓給10個(gè)自然人，并于2005年11月18日與這10人簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，轉(zhuǎn)讓完成后吳士宏不再持有TCL公司股份。

　　記者了解到，這10人均是TCL管理人員或業(yè)務(wù)骨干。吳士宏自1999年開(kāi)始在TCL任職，擔(dān)任副總裁，兩年后離開(kāi)TCL，此間獲得TCL的股權(quán)激勵(lì)。李東生在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，吳士宏放棄參加股改純屬個(gè)人的事情。TCL只是按照有關(guān)條例進(jìn)行公布而已。而家電分析師認(rèn)為，由于股改將稀釋非流通股股東的權(quán)益，所以吳士宏急于拋出手中持有的TCL集團(tuán)股份。

　　六外資股東不同意10送2.5

　　TCL集團(tuán)公告中還顯示，包括南太電子(深圳)有限公司、飛利浦、株式會(huì)社東芝、住友商事株式會(huì)社等6家非流通股外資股東未表示同意參加本次股改。該部分股東共計(jì)持有公司非流通股292597689股，占公司總股本的11.31%，占公司非流通股總數(shù)的18.38%。

　　“TCL股改的對(duì)價(jià)水平為10送2時(shí)，外資股東是表示同意的。”TCL集團(tuán)董秘孫飛對(duì)記者說(shuō)，當(dāng)TCL將其股改的對(duì)價(jià)水平提高到10送2.5時(shí)，TCL的外資股東并未完全同意這一方案。孫飛說(shuō)，外資股股東都是在2001、2002年進(jìn)入TCL集團(tuán)的。當(dāng)時(shí)TCL集團(tuán)還未上市，風(fēng)險(xiǎn)也是很高的。今年第三季度TCL的每股凈資產(chǎn)只有1.58元，幾年下來(lái)的回報(bào)也不高。

　　家電分析師認(rèn)為，在TCL集團(tuán)多次分拆上市后，小股東的利益未能獲有效保證。而此次股改牽涉到的外資企業(yè)利益問(wèn)題，會(huì)使此次股權(quán)改革面臨較大障礙。

　　不過(guò)，TCL的股改獲得了惠州市政府撐腰。公告顯示，TCL集團(tuán)的大股東——惠州市投資控股同意對(duì)外資股東的對(duì)價(jià)安排先行代為墊付。惠州市投資控股公司占TCL集團(tuán)25.22%的股份，位列第一大股東。

　　孫飛講，如果按目前的股改方案，惠州市投資控股公司在股改后的股份將會(huì)降低至21.28%，仍然為T(mén)CL的第一大股東。

　　摩托羅拉能否入主TCL

　　TCL集團(tuán)的股改公告還稱(chēng)，“本公司正考慮對(duì)一項(xiàng)非核心業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略重組。根據(jù)與戰(zhàn)略投資者的共識(shí)，本次戰(zhàn)略重組將會(huì)繼續(xù)維持管理層和骨干員工的穩(wěn)定，并在未來(lái)數(shù)年內(nèi)繼續(xù)使用TCL品牌，此項(xiàng)重組將于年底前完成交割”。但公告沒(méi)有對(duì)外透露該戰(zhàn)略投資者姓甚名誰(shuí)。此公告一出，坊間便風(fēng)傳是摩托羅拉將以戰(zhàn)略投資者身份入場(chǎng)并參與重組TCL手機(jī)業(yè)務(wù)。

　　一位知情人士對(duì)記者說(shuō)，該項(xiàng)即將進(jìn)行重組的業(yè)務(wù)是手機(jī)業(yè)務(wù)，“TCL集團(tuán)近期已就重組一事與多家投資者進(jìn)行商洽，其中接洽最為密切者是摩托羅拉”。

　　記者向TCL移動(dòng)一高層人士詢(xún)問(wèn)，得到的答復(fù)是“與摩托羅拉確實(shí)在接觸，但是否參股等具體情況尚不清楚”。而TCL手機(jī)一位大區(qū)經(jīng)理則向記者證實(shí)，摩托羅拉和TCL已經(jīng)在手機(jī)渠道上開(kāi)始合作。“摩托羅拉手機(jī)通過(guò)TCL的銷(xiāo)售渠道，進(jìn)入到二三線(xiàn)市場(chǎng)進(jìn)行銷(xiāo)售了。”

　　市場(chǎng)調(diào)查公司GFK的統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去一直位居中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)老大的摩托羅拉，2004年GSM手機(jī)已經(jīng)落后于諾基亞7個(gè)百分點(diǎn)，CDMA手機(jī)亦與三星份額相差一倍，而摩托羅拉疲弱的主要原因就在于“對(duì)中小城市和農(nóng)村地區(qū)的推廣力度不足”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，借TCL二三線(xiàn)市場(chǎng)的銷(xiāo)售渠道，摩托羅拉可以彌補(bǔ)自己的不足。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指出，隨著新的戰(zhàn)略投資者加入，TCL集團(tuán)如何處理新人與舊人

　　股改能否使TCL咸魚(yú)翻身

　　TCL集團(tuán)今年第三季度報(bào)告顯示，公司前三季度虧損總額達(dá)11.39億元。

　　李東生坦言，虧損主要來(lái)自移動(dòng)業(yè)務(wù)以及TTE重組的虧損。雖然身處困境，但李東生對(duì)未來(lái)仍充滿(mǎn)信心：“在理清一些思路和包袱后的TCL將輕裝上陣，手機(jī)業(yè)務(wù)和TTE整合將會(huì)在明年實(shí)現(xiàn)盈利。”李表示，虧損的TCL手機(jī)業(yè)務(wù)仍不乏閃光之處：第三季TCL手機(jī)已經(jīng)觸及虧損的最底線(xiàn)，目前已走出銷(xiāo)售低谷；另外，前幾年打造出來(lái)的TCL手機(jī)的品牌價(jià)值、銷(xiāo)售渠道的作用還在。

　　TCL通訊第三季度財(cái)報(bào)亦對(duì)未來(lái)發(fā)展表示出相對(duì)的樂(lè)觀(guān)：“2005年第三季是集團(tuán)的過(guò)渡期，經(jīng)重組后，新的管理架構(gòu)更趨精簡(jiǎn)及清晰，從而有助于集團(tuán)更有效及更快捷地執(zhí)行不同的業(yè)務(wù)策略。”

　　據(jù)悉，TCL通訊所言的大調(diào)整包括三個(gè)方面：一是完成了TCL移動(dòng)及T＆A的整合，并全面掌握其控制權(quán)，人員編制縮減，研發(fā)、市場(chǎng)推廣及銷(xiāo)售部門(mén)分別精簡(jiǎn)了200及1200人；二是重新制定產(chǎn)品定位和研發(fā)方向，第三季度共推出24款TCL品牌及7款阿爾卡特品牌手機(jī)；三是成本控制已見(jiàn)成效，每臺(tái)手機(jī)平均銷(xiāo)售成本、銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用及一般行政費(fèi)用明顯減少，比上季度分別低12%、40%、73%及23%。

　　據(jù)了解，TCL一年多以來(lái)與TTE整合已經(jīng)取得了一定的成績(jī)。目前歐洲業(yè)務(wù)開(kāi)展得不錯(cuò)，湯姆遜品牌彩電在歐洲市場(chǎng)占有率進(jìn)入前五名，達(dá)6%，美國(guó)業(yè)務(wù)至少比去年減虧5000萬(wàn)美元。

　　家電分析師認(rèn)為，目前，TCL與阿爾卡特、湯姆遜尚處于整合期。如果TCL能將它們的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與自己的渠道整合成功，TCL的盈利能力將得到大幅提升。“但巨額虧損的TCL仍將面臨全球業(yè)務(wù)整合等幾道大考，明年能否扭虧還是不容樂(lè)觀(guān)。”