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上海證券報 記者 李銳
滬市首家參與股改的ST公司------ST中西方案的順利通過，在為一批績差公司帶來希望的同時，也以其有望重生而激發了市場對其前景的無限想象空間。非流通股股東通過注入現金和資產、承接擔保責任換取債務豁免等方式，為ST中西贏得了寶貴的翻牌機會。
在證券市場上歷經風雨的ST中西目前處境可謂艱難，既要“保命”又要發展的現狀，令大股東上藥集團對本次股改方案的推出上頗費了一番心思。當然，進行資產重組和置換，是目前ST等績差公司所能采取的最為可行的對價創新手段，但這需要大股東有足夠的實力。為保證ST中西今年的盈利，大股東已經用行動顯示了在產業方面的支撐力度。
公司保薦人海通證券代表在接受記者采訪時說，本次股改方案出臺的重點是基于公司持續經營能力的提高，難點是要令各方滿意:既要實現國有股權的保值增值、符合國資監管部門的要求，又要實現ST中西的根本性變化，還要保護廣大中小投資者的利益。公司方案若按照其10月28日收盤價計算，該對價方案相當于10送10.3股，如此大比例的對價方案，實質在于以股改為契機，通過注入現金等優質資產，既達到了向流通股股東支付對價的目的，又可以使ST中西甩掉歷史包袱、擺脫財務困境，從而解除其退市風險。方案一旦實施，公司每股凈資產將增加3.11元，按照2005年中報財務數據，每股凈資產將上升至0.689元。這完全符合五部委聯合發布的《關于上市公司股權分置改革的指導意見》的要求，也符合上海市政府“讓ST中西獲得新生”的指導思想。
據了解，作為本次股權分置改革的財務顧問與保薦機構，海通證券的專業并購人員與投行人員全程協助并參與ST中西股改工作的盡職調查工作，制作股權分置改革方案與整套材料、積極與主管部門既相關各方溝通。事實證明，作為滬市首家ST公司的股改工作，保薦人為其制作的方案堪稱樣本，是切合實際的最佳組合，已經得到了市場各方與流通股股東的一致贊同。
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