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“這個規定主要是控制了供給的節奏。從已有的權證品種的實踐看，投資者形成炒作風之后，往往不顧及對應正股的情況，但是對供給量，市場卻非常敏感。”
本報記者 蔣飛 發自深圳
券商扎堆創設權證的情況，今后可能不會再出現。在深交所今日發布的《關于證券公
司創設權證有關事項的通知》(下稱《通知》)，對券商創設權證的行為進行了具體的規定，其中最引人注目的是對每日創設權證數量和創設總量進行了限制。
業內人士表示，以目前的經驗來看，市場已有權證的價格走勢對正股的相關性并不明顯，卻對供給量的增加十分敏感。因此交易所限制權證供給將有助于權證市場的穩定和長期發展。此外，針對認沽權證大量創設后可能造成的無法行權的問題，《通知》對創設總量也予以了限制。
深圳某基金公司金融工程研究小組負責人對《第一財經日報》表示，深交所發布的《通知》規定，券商當日創設權證的數量不能超過首次發行量的50%，而如果首次發行量在6億份以內，則是創設數量不超過3億份。如萬科(資訊 行情 論壇)認沽權證(038002.SZ)的首次發行量是21.4億份，按該規定，其當日可創設數量不得超過10.7億份。
這位負責人評價說：“這個規定主要是控制了供給的節奏。從已有的權證品種的實踐看，投資者形成炒作風之后，往往不顧及對應正股的情況，比如武鋼蝶式權證出現同漲同跌的情況。但是對供給量，市場卻非常敏感。當僅有約4億份的武鋼認沽權證(580999.SH)突然面對11億份以上新增供給沖擊時，該品種開盤就被打成跌停。”
而深圳投資人任維杰則評價說，掌握供給節奏有助于權證市場的長期穩定發展，“股權分置改革中推出權證這一創新產品是一個不錯的選擇，但是過度投機造成的熱炒和供給量突然增大造成的大跌都會對權證市場造成傷害，甚至會造成投資者的遠離。因此適當控制創設節奏是明智的。”另外，對于深交所對權證創設總量的規定，任維杰說：“對于認購權證來說，由于券商需要鎖定正股作為履約擔保創設權證，因此認購權證的創設數量不可能超過券商所能買到的正股總額。但是對于認沽權證，如果不加限制，券商只要有現金就可以用來鎖定和發行認沽權證。因為認沽權證到期后是要以正股行權的，而不是采取補差價的方式，這就會造成持有人可能出現買不到足夠的正股來行權的情況。”
因此，按照這種解讀，他表示，對于萬科認沽權證來說，由于大股東華潤是按照10送8的比例向流通股股東派送了權證(華潤所持少量流通股未參與)，因此券商可創設的比例按規定又不超過流通股的20%。
最后，深交所在《通知》中規定，交易所同意創設人申請的當日(T日)將予以公告，而創設人則必須在T＋2日方可將所創設的權證上市交易。“這個規定給市場預留了消化和理解的時間，并充分權衡買入和持有權證的風險。”上述基金金融研究小組負責人表示。
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