TCL股改后命運懸疑

http://whmsebhyy.com 2005年11月29日 11:44 人民網-國際金融報

　　執行“10送2.5股”對價后大股東持股比例僅19.52%

　　本報記者　錢政宜　發自上海

　　11月28日，TCL集團(資訊行情論壇)(000100)公布了“10送2.5股”的股改方案。根據該方案，其大股東惠州市投資控股有限公司(以下簡稱“惠州控股”)持股比例將由25.22%

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下降至19.52%，TCL集團股改后將直面并購風險。

　　“公司的股改支付對價為10送2.5，這個支付對價不算太高。但由于公司的第一大股東只持有公司25.22%的股份，處于相對控股的地位。在

股權分置改革后，其比例將進一步下降。”TCL集團一位人士表示，“按目前家電行業并購的情況來看，股改后惠州控股如果要保持自己第一大股東的位置，還必須從二級市場增持公司的股票。”

　　股權轉讓伴隨股改由于公司非流通股東較多，且成份復雜，股改伴隨著股權轉讓事宜，同時大股東還為一些未明確表示態度的公司墊付對價。保薦機構海通證券認為，目前的對價水平合理，有利于公司長遠發展和市場穩定。

　　海通證券保薦代表林涌表示，TCL集團共有非流通股股東50家，提出進行本次股權分置改革動議的非流通股股東(以下簡稱“提議股東”)共43家，截至股改說明書發布時，尚有南太電子(深圳)有限公司、PHILIPS ELECTRONICS CHINA B.V.、LUCKY CONCEPT LIMITED、REGAL TRINITY LIMITED、株式會社東芝、住友商事株式會社6家非流通股股東未明確表示同意參加本次股改，該部分股東共計持有占公司總股本11.31%(占公司非流通股總數的18.38%)的股份。

　　據了解，為確保股改順利進行，惠州控股同意對該部分股東的執行對價安排先行代為墊付。此外，自然人股東吳士宏不同意參加此次股改，擬將其所持股份轉讓給他人。今年11月18日，吳士宏與郭春泰、嚴勇、陳華明、張杰、李益民、黃偉、張付民、易春雨、于恩軍、史萬文簽訂《股權轉讓協議》，擬將其持有的10084689股自然人股轉讓給這10名自然人。據悉，這10名自然人均是公司管理人員或業務骨干。

　　業務整合還將深化股改公告中還透露了TCL集團進一步業務整合的動作。TCL集團董秘陳華明透露，“惠州控股目前正與本公司的一家戰略投資者協商向其轉讓部分股份的事宜，該轉讓事宜仍存在不確定性。預計完成股份轉讓后，惠州控股仍為公司第一大股東。”

　　另有消息稱，為集中資源做好公司的核心業務，TCL集團正考慮對一項非核心業務進行戰略重組，根據與戰略投資者的共識，本次戰略重組將會繼續維持管理層和骨干員工的穩定，并在未來數年內繼續使用TCL品牌，此項重組將于年底前完成交割。

　　一位長期關注家電行業的研究人士表示，TCL集團是目前我國最大的家電企業之一，公司的主營業務包括多媒體電子、通訊終端、家用電器、電工照明等。今年上半年，TCL集團的主營業務收入為244.17億元，較去年度同期同比增長65.39%。其中，增幅最大的分行業為多媒體產品，同比增幅為124.16%；跌幅最大的是通訊科技產業，同比跌幅為10.17%。

　　“按今年度三季度公布的財務數據顯示，移動電話業務的銷售量下降，是造成其整體虧損的主要原因。”該人士認為，“TCL移動在并購了阿爾卡特后，移動業務就出現負增長，從目前運營的情況顯示，TCL移動與阿爾卡特的整合并沒有達到預期的效果。不過，TCL并購了湯姆遜后，成功地打入歐洲市場，同時也避免了反傾銷訴訟帶來的經營風險。”

　　由于TCL控股阿爾卡特和湯姆遜，在技術儲備、研發上具有其他國內同行業的競爭對手無可比擬的優勢。目前，TCL彩電占國內20%的市場份額；在傳統需求轉向平板時，TCL今年中期

平板電視的增幅為132%。目前，TCL與阿爾卡特、湯姆遜尚處于整合期，如果TCL能將它們的技術優勢與自己的渠道整合成功，TCL的盈利能力將大幅的提高。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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