股改打亂花旗算盤 增持浦發(fā)銀行成本將大幅提高

　　“計(jì)劃趕不上變化”，在浦發(fā)銀行按照證監(jiān)會(huì)的要求推進(jìn)股改后，協(xié)議執(zhí)行的背景正開始發(fā)生變化，花旗按照協(xié)議實(shí)施認(rèn)股權(quán)正變得越來越困難。浦發(fā)銀行原董事長張廣生此前在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“理想的狀態(tài)是花旗先完成增持，然后再股改，這可以形成雙贏。”

　　本報(bào)記者 韓圣海 發(fā)自上海

　　股改不僅擱置了浦發(fā)銀行(600000.SH)的融資計(jì)劃，也打亂了花旗銀行增持浦發(fā)的如意算盤，其增持浦發(fā)的成本很有可能因?yàn)楣筛牡耐菩卸�被大幅度提高�?/p>

　　原本這并不是花旗應(yīng)該考慮的問題，當(dāng)初浦發(fā)銀行引入花旗銀行作為股東時(shí)，雙方就簽訂了協(xié)議，在2006年至2008年每年的4月30日，花旗一方面能夠執(zhí)行認(rèn)股權(quán)，從上海國有資產(chǎn)經(jīng)營公司和上海久事公司手中購買2.53億股(相當(dāng)于現(xiàn)有總股本的6.46%)，另一方面也可通過定向認(rèn)購方式增持，認(rèn)股權(quán)執(zhí)行價(jià)格為最近一年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的1.45倍。在2008年之前，花旗銀行更可在符合監(jiān)管要求的前提下，增持至24.5%。

　　“計(jì)劃趕不上變化”，在浦發(fā)銀行按照

　　浦發(fā)銀行董事會(huì)秘書沈思昨日在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)稱：“我們和花旗簽有協(xié)議，增持價(jià)格按照最近一年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的1.45倍。但這要看時(shí)間，如果是在股改前，那么花旗增持就按照這一價(jià)格執(zhí)行，如果是已經(jīng)完成了全流通，就另當(dāng)別論了，因?yàn)榛ㄆ炷玫降氖橇魍ü桑�肯定要以市�?chǎng)價(jià)格為依據(jù)確定價(jià)格。”

　　浦發(fā)銀行證券事務(wù)代表?xiàng)顕�平則對(duì)記者表示，根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，如果花旗增持，是按照上一年的凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)，而且必須經(jīng)過國際會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)，即按照2004年年末的每股凈資產(chǎn)3.451元來實(shí)施。

　　若按3.451元的1.45倍來行權(quán)，花旗增持成本將是5元。但由于浦發(fā)銀行正在進(jìn)行股改，因此還需加上股改后支付對(duì)價(jià)的成本。

　　知情人士昨日向記者透露，浦發(fā)銀行已經(jīng)向非流通股股東下發(fā)《上海浦發(fā)銀行股份有限公司股權(quán)分置改革說明書》和《上海浦發(fā)銀行股份有限公司股權(quán)分置改革方案論證報(bào)告》，擬定的方案為，所有非流通股股東將向流通股股東每10股支付3股。

　　按照此對(duì)價(jià)水平計(jì)算，花旗增持浦發(fā)銀行的成本將是每股7.14元，約為凈資產(chǎn)的2倍。比浦發(fā)銀行昨日的收盤價(jià)8.66元低1.52元。

　　浦發(fā)銀行原董事長張廣生此前在接受記者采訪時(shí)表示：“理想的狀態(tài)是花旗先完成增持，然后再股改，這可以形成雙贏。”

　　但根據(jù)證監(jiān)會(huì)股改完成前停止融資的規(guī)定，定向增發(fā)已經(jīng)沒有可能，除非現(xiàn)有股東能在短期內(nèi)向花旗轉(zhuǎn)讓股份，但僅憑轉(zhuǎn)讓，花旗很難增持至19.9%,況且花旗的行權(quán)期限是在2006年以后。在股改之后，轉(zhuǎn)讓方式更加難以實(shí)行，不僅當(dāng)初協(xié)議中擬定的非流通股已經(jīng)不復(fù)存在,而且原非流通股股東所持有的股份在股改后12個(gè)月內(nèi)也不得上市交易和轉(zhuǎn)讓。

　　沈思也表示：“若目前有非流通股股東愿意轉(zhuǎn)讓給花旗銀行股份是可以的，但必須要在股改前完成，而花旗也必須為此支付對(duì)價(jià)。有一點(diǎn)是肯定的，全流通后就只有一個(gè)市場(chǎng)價(jià)格，不管是中資還是外資。”

　　若按照昨日收盤價(jià)8.66元來計(jì)算，花旗增持浦發(fā)至19.9%的成本將會(huì)達(dá)到51.8億元,大大高于按凈資產(chǎn)1.45倍來行權(quán)的成本。

　　截至2005年9月30日，花旗銀行持有浦發(fā)銀行1.8075億股，約占總股本的4.62%。由于當(dāng)初以人民幣6億元的價(jià)格購買，所以實(shí)際上持有浦發(fā)銀行的每股價(jià)格為3.31元，減去2003年和2004年兩年浦發(fā)銀行每股分紅共計(jì)0.23元，花旗持有浦發(fā)銀行股份的實(shí)際成本在3.08元左右。

　　花旗銀行目前正在競(jìng)標(biāo)另一家全國性股份制銀行廣東發(fā)展銀行的股權(quán)，因花旗銀行與浦發(fā)銀行簽有排他性協(xié)議，手握否決權(quán)的浦發(fā)銀行的態(tài)度對(duì)花旗成功完成競(jìng)標(biāo)至關(guān)重要。

　　此前,沈思在接受記者采訪時(shí)稱：“浦發(fā)和花旗的排他性協(xié)議合作有兩種情況例外：一是花旗和浦發(fā)分手，二是雙方都同意對(duì)協(xié)議進(jìn)行修改。”