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本報記者 田愛麗 發自廣州
王府井(資訊 行情 論壇)(600859.SH)日前與北京首聯商業集團有限公司簽訂股權轉讓協議，拿下7-Eleven(北京)有限公司25%的股份。由于公司以百貨為主業，收購行動難以為集團資源帶來協同效應。為此，公告發布之后，股價漲幅平穩。
目前，7-Eleven北京公司尚在起步階段，今年上半年已虧損700萬元。行內人士認為，就目前北京便利店市場的培育狀況，王府井至少還要替7- Eleven埋單兩年。
7-Eleven是全球最大的連鎖便利店，1996年以特許身份進入中國內地市場，并形成華南、華北和華東三大市場板塊。華南地區的經營權由香港牛奶公司獲得；華北地區的經營權則歸7-Eleven的大東家日本伊藤洋華堂所有。
“2001年，牛奶公司拿到了中國內地發展便利店的第一個牌照，至今在廣州、深圳、東莞等地已開出超過230家門店。7-Eleven進入華北較晚,拓展速度緩慢，包括北京、天津、河北等地在內，總開店數在50家左右。其中北京共有27家。”一位與7-Eleven接觸密切的人士向記者透露，根據7-Eleven當初的規劃，未來5年內北京將開設500家便利店。但具體實施過程中,速度明顯滯后。“北京之前沒有便利店業態，無論是7-Eleven還是消費者都在摸索階段。另外，北京四季分明，消費者除夏天外其他季節晚上消費趨勢不明顯，這在不同程度上影響了成熟商業模式的確立以及盈利狀況。”
據悉，7-Eleven (北京)2004年開業當年虧損959萬元，2005年中期虧損700萬元，毛利率分別為21%、25%。國信證券批發零售業資深分析師譚麗表示，按照預期未來幾年7-Eleven(北京)的損益情況，王府井受讓25%的股權后，將要承擔來自7-Eleven(北京)的投資損失。2006年如果7-Eleven(北京)維持與2005年相當的虧損規模，王府井將按比例承擔約400萬~500萬元的投資損失，折合EPS為0.01元，應該說短期內對王府井的利潤構成一定的負面影響，但數額較小。
不過，7-Eleven(北京)的主要股東株式會社7-Eleven日本公司擁有成功的經營經驗和優秀的管理人才。而且根據有關數據顯示，北京去年人均年收入接近3000美元，以北京城區人口900萬計算，北京至少需要近3000家便利店。但目前這一數字還不到400家,這表明北京便利店的市場潛力巨大。譚麗預計，當7-Eleven(北京)公司采取“高密度集中開辦”的策略擴張地盤，2007年后將對王府井的利潤產生正面的貢獻。
但王府井在合資企業中只有25%的股份，沒有話事權。同時，該公司以發展百貨連鎖為主營業務，因此，在內部資源整合方面難有協同效應。另外，此次7-Eleven(北京)公司的股權出讓方首聯集團目前財務狀況較差，負債率高達85%，今年將發生1億余元的虧損，接下去很快將出現資不抵債的情況。譚麗表示，估計王府井還將對首聯集團旗下的其他質地尚可的商業資產進行收購，從而展開北京地區商業企業整合的序幕。為此，王府井對北京當地同業或相關業態企業的收購很可能成為該公司接下來的重要關注點。
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