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本報記者 鄒華 發自上海
就在月初，上海家化(資訊 行情 論壇)(600315.SH)董事會披露，公司擬回購部分非流通股股份。今日，上海家化董事會正式宣布，上海家化日前已經分別與非流通股股東上實日化控股有限公司、福建恒安集團有限公司、上海工業投資(集團)有限公司簽署了《股權回購協議》。
據了解，上海家化本次將以自有資金總計4.54億元回購上述三家公司持有公司的全部股份，合計10244.8萬股(公司在回購期內送股或轉增股本則自股價除權之日起，相應調整回購數量)。而本次股份回購價格是以公司經審計的截至2004年12月31日的每股凈資產值為依據，按照每股4.43元確定。
這是續中石油(資訊 行情 論壇)大手筆回購其在A股的3家上市公司、中石化(資訊 行情 論壇)宣布對其在香港的上市公司鎮海煉化(資訊 行情 論壇)(0128.HK)進行“私有化”后，又一次國有控股股東對上市公司進行回購的行為。
此前，上海家化集團和上實日化并列為上海家化的第一大股東，對公司的控制權并不牢固。此次回購后，回購的股份將全部注銷，總股本27000萬股縮成了16755萬股，上海家化集團的持股比例也將從28.15%上升至 45.36%。
上海家化之前曾經表示，目前正在考慮進行股權分置改革，其非流通股股東上實日化控股有限公司為外資企業，福建恒安集團有限公司為中外合資企業，為了加快股權分置改革進程，對部分非流通股份進行回購，可以使非流通股股東更加集中，大幅度提高其控股股東上海家化(集團)有限公司的持股比例，有利于股權分置改革的順利進行。
銀河證券分析師邢志斌表示，本次回購對于上海家化來說，也是一種有效利用資金的方式。從上海家化第三季度報表來看，上海家化賬面上共有貨幣資金2.27億元，資產負債率為僅為27.68%，資本結構明顯處于保守的狀況。此次利用自有資金進行股份回購，則明顯可以提高其公司資金使用效率。
根據測算，上海家化在進行此次回購后，其總資產由之前的18.13億元變為13.59億元，股東權益由11.83億元變更為7.29億元，每股凈資產由4.38元變更為4.35元，資產負債率由31.46%升至41.97%。2004年每股收益由0.18元升至0.28元，凈資產收益率由4.00%升至6.49%。
業內人士指出，上海家化本次回購后公司的總股本將明顯減少，未來在股改的過程中，非流通股股東數量的減少明顯利于公司對價的安排。同時，未來在實現全流通后，其非流通股對市場的沖擊也將因此而減小，并不排除上海家化未來在股本上給予投資者相當良好的預期。
邢志斌同時表示，就本次回購出售方來說，特別是上實控股(0363.HK)是非常有利的：首先，上海家化是從事個人護理用品業務，并不屬于上實控股核心業務；其次，在股份回購后，上實控股將不需參與上海家化的股權分置。作為在香港上市交易的上實控股，將因此不需要向旗下A股公司的流通股股東支付任何對價，從而避免了其未來可能存在的一個不確定性因素。
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