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武漢新蘭德 余凱
ST屯河(600737)上周末發布重大事項公告，公司按40%的比例免債10億元。受此消息刺激，該股周一開盤后直接封上漲停———2.98元。
顯然，此次德隆債委會一舉減免ST屯河逾10億元債務，對公司的持續經營是有力的
支持。此次國務院同意債務重組方案，債權人委員會減免銀行貸款本息10億元，大大減輕了壓在中糧集團和ST屯河肩上的沉重負擔。當然，公司仍有近14億余元的債務未能解除。此外，公司還有大量未到期擔保，余額為7億元，其中違規擔保6.17億元。所以，ST屯河的復興之路仍然不輕松。當然，中糧在入主ST屯河之后所表現出的堅定信念，令外界對ST屯河的未來前景還是充滿信心的。
我們認為，與正在進行重組的原“德隆系”其它幾家上市公司相比，背靠中糧的ST屯河似乎更有發展前景。據了解，對于ST屯河的重組，中糧有“三部曲”計劃：第一步，盡快使ST屯河主營業務番茄汁的生產走上正軌，包括解決相關的債務問題，擴大銷售量及出口量；第二步，中糧將借ST屯河挺進新疆，搭建中糧西部糧油加工基地，包括拓展紅花籽油等糧油產業；第三步，在新疆建立自有的果蔬飲料基地等。
從第二步和第三步看，中糧入主ST屯河真正的目的并不僅僅在于ST屯河的紅色產業。ST屯河后續的定位將是中糧集團在中國西部進行產業整合的一大平臺。因此，ST屯河和中長線價值值得關注。不過，短線內由于其仍處于虧損狀態，業績真正回升要等到明后年，所以不宜過分追高。
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