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中海發展(資訊 行情 論壇)18日公布股改方案調整公告，對價由原先的每10股支付2.3股調整為每10股支付2.9股，該方案應該說是公司在尊重流通A股股東建議的基礎上，充分考慮了流通A股股東的利益，而且通過這次股改在很大程度上提高了公司A股股票的投資價值。
公司是遠東地區最大的航運企業之一，在遠東航運市場中占據重要地位。近年來公
司業績突飛猛進，今年前三季度已經完成每股收益0.648元，較上年同期繼續大幅增長。公司目前以油運和煤運為核心業務，煤炭行業以及石油行業近 三年來持續高漲的景氣度高漲為公司提供了良好的經營環境。2005年，公司共支付造船款26億元人民幣，年內共有13艘船只交付使用，未來幾年，中海發展預訂的船舶將陸續交付使用，運能將會繼續穩定提升，運力的穩步增長將保障公司業績的持續增長對股東的權益價值構筑堅實的保障。
中國沿海石油和煤炭運輸市場相對獨立于世界航運市場，我國經濟發展的運輸瓶頸在較長時期內仍然存在，因此中國沿海石油和煤炭運輸價格將保持平穩波動。目前內貿運輸收入約占公司總收入的62%，因此中國沿海業務的穩步增長將使公司總體經營業績保持穩定。
公司所處的航運業屬周期性行業，目前仍處于穩步發展時期。雖然前期國際運輸市場出現了一定幅度的下滑，但隨著全世界進入冬季用油高峰時期，運能將趨于緊張，這無疑對提升運輸價格起到了促進作用有助于運價的回升。
由于中國經濟的持續增長，中國對進口石油的依存度日益提高。然而目前在我國石油進口運輸中國籍油輪承運率僅為18%，因此未來中國籍油輪可擴展的空間還十分廣大，拓展中國石油進出口承運的潛力很大，再加上擬議中的中國戰略石油儲備計劃，作為國內能源運輸的龍頭企業，中海發展面臨著良好的發展機遇。
短期不利影響因素主要在于“干散貨業務分拆香港上市”的預期，這是導致該股前期下跌的主要原因。經過股價的快速下挫之后，不利影響已被基本消化。
值得注意的是香港市場中H股中海發展的股價目前為5.40元(港幣)左右，A股停牌前收盤價為6.25元，兩者落差不到2015%，股改完成之后，A股絕對價格可能出現下降，靜態市盈率將繼續下降到8倍以下。H股的價格無疑將給予A股定價極大的支持。
公司在本次股改中主動提高支付對價，在很大程度上體現了公司對流通股東權益的維護。中海集團承諾，在獲得上市流通權后公司12個月內不上市交易或轉讓，并在36個月內不通過上市交易方式出售。并承諾在36個月后的24個月內公司如果通過上市交易方式出售股份則出售價格不低于9.38元。該承諾完全體現出中海集團對公司未來前景的樂觀和對該股二級市場股價的信心。
周一，公司復牌后，A股股價達6.60元，較公司股改方案公布前上漲5.60%，這顯示了A股股東對方案認可程度較高。
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