限時清欠令立竿見影大股東還款開始提速

http://whmsebhyy.com 2005年11月18日 10:21 證券日報

　　□ 本報記者家路美

　　在公司治理方面，很少看到一項政策的出臺能引起上市公司的普遍快速反應。日前國務院批轉的《關于提高上市公司質量的意見》卻收到了立竿見影的效果。有關資料顯示，《意見》剛發布短短數天，大股東還款計劃就紛紛出籠，一些大股東甚至已火速把欠款打到了上市公司賬上。分析人士認為，大股東還款將直接改善上市公司財務狀況，為提高上市公司

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質量奠定良好基礎。

　　近日，多家上市公司發布公告對大股東還款的“喜訊”進行披露。其他存在大股東占款問題的上市公司股票也一度大幅上漲，投資者的信心明顯提高。

　　在最新亮相的第九批股改公司中，就有三家公司大股東明確承諾將在2005年底前歸還全部占款。其中，氯堿

化工(資訊行情論壇)大股東上海華誼集團　公司承諾將在2005年底前現金歸還上市公司欠款3.13億元；長江投資(資訊行情論壇)大股東長發集團承諾，于股改投票開始日之前，全部以現金方式償還所有非流通股股東占用的資金3100萬元。北大荒(資訊行情論壇)則準備用定向回購方式解決控股股東占用資金問題。

　　對很多投資者來說，久拖不決的欠款能在年底歸還已經很迅速了，但有的大股東動作更為快捷。天大天財(資訊行情論壇)公告稱，此前被原大股東天津大學占用的4375萬元已由天津大學以股權轉讓款項全部清償完畢，11月10日公司已收到2375萬元11月15日收到剩余的2000萬元。該筆款項償還后公司將轉回已計提的壞賬準備金813萬元。

　　值得關注的是，在這輪還款熱中，很多上市公司收到的都是真金白銀。業內人士認為，“以股抵債”、“以資產抵債”等方式并不能給上市公司帶來資金支持，甚至還會損害流通股股東權益，現金償債則能有效充實上市公司的家底，有利于企業的長遠發展。并且，部分大股東選擇現金方式而非以股抵債方式，也表明其看好上市公司后續發展潛力。

　　大股東通過借款、違規擔保等方式侵占上市公司資金，是中國證券市場的一大頑疾。數據顯示，截至今年6月底，共有480家上市公司大股東及其子公司占用上市公司金額480億元，并且大多屬于久拖不決的老大難問題。這一現象嚴重損害了上市公司的生產經營。

　　業內人士認為，從目前情況來看，清償進度顯然超過市場預期，這主要歸功于兩個因素。首先，證監會的《意見》被國務院批轉，上升到了更高層面，“威懾力”大增。11月初，這份國務院批轉的《意見》指出，控股股東或實際控制人不得以借款、提供擔保、代償債務、代墊款項等各種名目侵占上市公司資金。對已侵占資金，控股股東尤其是國有控股股東或實際控制人務必在2006年底前償還完畢。

　　其次，《意見》中的“懲罰條款”，加大了侵占上市公司款項的大股東的違規成本，權衡利弊之下，這些大股東自然會從速清欠。根據《意見》提出的對違規者的處理意見，國有控股股東限期內未償清或出現新增侵占上市公司資金問題的，相關負責人和直接責任人將被給予紀律處分，直至撤銷職務；非國有控股股東或實際控制人限期內未償清或出現新增侵占上市公司資金問題的，其融資活動將被予以必要限制。為避免烏紗帽被摘或者再融資被戴上“緊箍咒”，大股東一般都會優先考慮歸還上市公司的欠款。

　　業內人士稱，《意見》出臺后，大股東還款進程提速，這將大大提高上市公司的業績和質量。一方面，目前不少上市公司雖然擁有盈利可期的優質項目，但由于資金短缺而無法進行項目投入。大股東還款后，這些上市公司就可以利用回籠資金投入生產，從而使公司經營形成良性循環。另一方面，大股東還款還有利于提高上市公司經營管理水平，樹立良好的資本市場形象，從而提高投資者的市場信心。

　　目前，已有部分上市公司發布了大股東還款所帶來的益處。風華高科(資訊行情論壇)公告稱，風華集團已承諾盡快采取措施償還占用資金，如果以今年三季度公司主營收入1.4億元對應每股收益0.02元為基數進行簡單換算3.54億元的大股東欠款對應的每股收益為0.05元為三季度每股收益的2.5倍。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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