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□劉銳
寶鋼權(quán)證(資訊 行情 論壇)繼續(xù)著瘋狂之旅。在交易所多次表示對(duì)涉嫌操縱價(jià)格的相關(guān)賬戶(hù)進(jìn)行監(jiān)控后，其“瘋性”不但未改，反而是變本加厲�！≡谶B漲了三天后，昨日寶鋼權(quán)證收?qǐng)?bào)1.655元，雖然價(jià)格上有所回落，但成交額卻達(dá)到近38億元，與深市當(dāng)日總成交量相差無(wú)幾。
寶鋼權(quán)證自上市后一直不按理“出牌”，價(jià)格如過(guò)山車(chē)一般上下大回轉(zhuǎn)，猴性十足。上市頭幾天先是漲勢(shì)如潮，而后開(kāi)始逐級(jí)下行，就在市場(chǎng)各方人士敢問(wèn)底在何方時(shí)，沒(méi)想到寶鋼權(quán)證在10月27日又卷土重來(lái)，隨后是越瘋越起勁，繼上上周大漲71%后，上周又繼續(xù)大漲18.85%，同時(shí)換手率達(dá)到2250%，也就是每份權(quán)證平均倒手22次以上，高度投機(jī)可見(jiàn)一斑。
寶鋼權(quán)證如此“游戲”市場(chǎng)，將正股價(jià)格完全不當(dāng)回事，這有點(diǎn)不太像話。交易所有關(guān)部門(mén)先是口頭警告，表示要對(duì)涉嫌操縱價(jià)格的相關(guān)賬戶(hù)密切監(jiān)控，但隨后的炒作依然我行我素；及至交易所動(dòng)了真格，再舉查處涉嫌操縱價(jià)格的寶劍，暫停個(gè)別違規(guī)營(yíng)業(yè)部權(quán)證經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格后，主力也只是表演了一次“高臺(tái)跳水”，很快又故態(tài)復(fù)萌。
邊查邊炒，主力似乎一點(diǎn)都不懼，看來(lái)問(wèn)題并不簡(jiǎn)單。但從一些公開(kāi)的交易數(shù)據(jù)來(lái)看，主力并沒(méi)有留下什么“蛛絲馬跡”。根據(jù)上證所《權(quán)證管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，上證所會(huì)在每日開(kāi)盤(pán)前公布持有權(quán)證數(shù)量達(dá)到或超過(guò)可流通數(shù)量5%的持有人名單，但自寶鋼權(quán)證入市以來(lái)，上交所基本沒(méi)有公布此項(xiàng)內(nèi)容，這說(shuō)明了寶鋼權(quán)證雖然連續(xù)大漲、成交活躍，但籌碼分布卻較為分散。再?gòu)慕灰姿_(kāi)數(shù)據(jù)顯示看，上榜者基本都是國(guó)信證券深圳紅嶺中路營(yíng)業(yè)部等“漲停敢死隊(duì)”活躍的大本營(yíng)，這說(shuō)明寶鋼權(quán)證的天量成交，主要是游資和散戶(hù)在行動(dòng)。
從交易所查處的情況來(lái)看，并沒(méi)有查出什么驚天動(dòng)地的“案情”，結(jié)論只是個(gè)別營(yíng)業(yè)部存在對(duì)交易前端控制不力、為客戶(hù)融資的違規(guī)行為，而這些打“擦邊球”行為都屬老生常談的話題了。這也不難理解，因?yàn)椴倏v價(jià)格主要特征是對(duì)倒，但在T＋0的交易方式下，對(duì)倒也就很難界定，即使新證券法實(shí)施也同樣是無(wú)能為力。
9年前，滬深股市權(quán)證炒作很瘋狂，但由于過(guò)度投機(jī)而被叫停。9年后，寶鋼權(quán)證首先背負(fù)著股改的歷史使命重出江湖，盡管股市已今非昔比，但權(quán)證的“脾氣”沒(méi)有絲毫改變。這次，在“T+0”、漲跌幅擴(kuò)大等制度設(shè)計(jì)下，權(quán)證在交易活躍度上具備了現(xiàn)有其它品種無(wú)可比擬的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。只要在交易規(guī)則的許可范圍內(nèi)，在市場(chǎng)多重力量的博弈下，寶鋼權(quán)證漲跌多少，應(yīng)該是市場(chǎng)份內(nèi)的事。監(jiān)管者要做的，是檢討游戲規(guī)則是否有漏洞，如何加以完善。
當(dāng)然還沒(méi)查出大問(wèn)題并不代表沒(méi)有問(wèn)題，更不代表監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以甩手不管。由于中小投資者在信息和專(zhuān)業(yè)技能方面的缺乏，權(quán)證擺脫不了“非專(zhuān)業(yè)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)”，監(jiān)管者必須在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候“有為”，該查的一定要查個(gè)徹底。為防止權(quán)證交易價(jià)格劇烈波動(dòng)，可以有針對(duì)性地完善權(quán)證交易價(jià)格約束和揭示機(jī)制；同時(shí)進(jìn)一步強(qiáng)化現(xiàn)有的交易規(guī)則及信息披露規(guī)則，以充分揭示風(fēng)險(xiǎn)；為防止在某一權(quán)證上過(guò)度投機(jī)，應(yīng)盡早建立發(fā)行人或者做市商賣(mài)空機(jī)制；推出持續(xù)發(fā)行的機(jī)制；增加同類(lèi)產(chǎn)品供應(yīng)。如此等等，方可從根本上改變寶鋼權(quán)證“奇貨可居”的局面�！�
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