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□ 本報記者 閆立良
日前，證監會決定委托中國證券投資者保護基金公司自2005年11月4日收市后組織成立托管清算組，對廣東證券實施托管清算。
券商出問題，相關上市公司受牽連，同人華塑(資訊 行情 論壇)就是其中之一。公
告顯示，同人華塑在廣東證券有9000萬元的委托理財資金，同時廣東證券又是同人華塑第一大流通股股東。如今廣東證券被清算，同人華塑的9000萬元委托理財資金能否收回呢？
廣東證券是自證券投資者保護基金啟動以來被關閉的第一家證券公司，也是證券投資者保護基金公司參與托管的第一家證券公司。證監會公告顯示，在托管清算期間，廣東證券客戶證券交易將正常進行，債權人的合法權益將得到保護。
一位法律界人士認為，對于證券投資者保護基金究竟可以用來償付哪些類型的哪些投資者的損失，《證券投資者保護基金管理辦法》中并沒有詳細說明。綜合理解《管理辦法》第三條“基金主要用于按照國家有關政策規定對債權人予以償付”的規定，以及《個人債權及客戶證券交易結算資金收購意見》、《個人債權及客戶證券交易結算資金收購實施辦法》及《中國人民銀行、財政部、中國證券監督管理委員會關于證券公司個人債權及客戶證券交易結算資金收購有關問題的通知》中的相關規定，這位人士認為，并不是所有的投資者以及投資者所有的損失都能夠得到基金的償付。目前來說，“問題券商”挪用客戶保證金所導致的投資者損失一般能夠獲得全額賠償，個人的合法債權將有選擇地獲得有限賠付。
證券投資者保護基金于2005年8月30日成立，由國務院獨資設立，證監會、財政部、央行有關人士組建管理層。該基金公司的注冊資金為63億元，央行再貸款金額100億元，啟動資金共163億元。在11月7日央行發布的《中國金融穩定報告》中，進一步明確了證券投資者保護基金的市場定位，即“取之于市，用之于市”。
由此看來，保護基金在解決問題券商中的角色是“風險埋單者”，主要償付的是客戶保證金缺口，即償付中小投資者在券商倒閉后遭受的損失。據了解，在具體償付程序上，保護基金需要在清算工作結束進入法律程序后，根據問題券商挪用客戶保證金和委托理財虧損情況，按照相關的補償政策進行償付。
分析人士指出，同人華塑作為廣東證券的債權人，作為市場中的投資者，其合法權益將得到保護。但《證券投資者保護基金管理辦法》并沒有就如何償付債權人作出明確規定。只是在基金的用途中作出規定“證券公司被撤銷、關閉和破產或被證監會實施行政接管、托管經營等強制性監管措施時，按照國家有關政策規定對債權人予以償付”、“國務院批準的其他用途”。
業內人士認為，早在證券投資者保護基金公司成立之時，就已有諸多專家提醒，該基金并不補償投資者的正常投資損失，其使用范圍僅限于券商退出時對債權人的資金償付性保障。據此，同人華塑可能只能拿回短期投資賬面凈值的部分資金。
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