股改后價格貼近H股中興通訊曝露牛相

http://whmsebhyy.com 2005年11月15日 01:50 每日經濟新聞

　　昨日，全面股改后第九批20家上市公司名單有幾大看點：高對價預期再次破滅，在送股的公司中，深市7家公司平均對價為10送2.7股，滬市12家公司平均為10送2.88股；中興通訊加入到股改行列之中，顯示大市值公司股改有望加速；氯堿化工10送3.5股的對價，打破了這類公司高對價的“夢”。

　　昨日，中興通訊宣布啟動股改程序，對價方案為公司A股流通股股東每10股獲付2.3

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股。同時，公司大股東特別承諾所持原非流通股在獲得上市流通權之日起第13個月至第24個月內減持價將不低于26.75元。

　　德邦

證券分析師周亮認為，中興通訊是深交所總市值最大及流通市值第二大的上市公司，該公司股改方案的推出對深市上市公司股改的穩步推進意義重大。

　　周亮表示，中興通訊股改10送2.3股的方案比較合理。按照其目前的股改方案，自然除權后其A股股價將與H股接軌，中興通訊的估值優勢進一步體現。近期，公司股價一直在上升通道中運行，表現非常搶眼。另外，其非流通股股東承諾的減持價也是對流通股投資者利益的一種保障。

　　作為內地通訊設備制造業的龍頭企業，中興通訊的業績表現也一直很穩定。華夏證券行業分析師戴春榮表示，3G是中興通訊2006年最大的機會，中興有望獲得國內3G設備20%左右的市場份額，其合同金額有望達到85億-105億元/年。經過2005年的產品轉型，2006年將成為中興通訊的收獲年和快速增長年，預計其業績將有25%的增長。考慮對價因素，目前其估值明顯偏低，預計12個月內的目標漲幅為82%，有望成為明年市場的大牛股。

　　中興通訊股改停牌前，即上周五A股報收于28.42元；昨日，該公司H股報收于22.65港元。經測算，其A股自然除權價在23.1元左右，與H股股價接近。

　　ST特力重提管理層股權激勵

　　昨日，ST特力推出了股改方案，流通A股股東將每10股獲送3.9股對價。同時，公司還推出了針對公司核心管理層、核心業務骨干的股權激勵機制。

　　與先前股改的ST類公司不同的是，ST特力并沒有推出重組方式的股改方案。公司相關人士向《每日經濟新聞》表示，通過內部整合，公司資產質量明顯提升，具備持續經營的能力。

　　他表示，為了對公司核心管理層、核心業務骨干進行有效的長期激勵，特發集團將把不超過10%的股份分3年出售給管理層。但需要預交20%的責任金，若不能完成業績考核任務則不予退回。具體實施將根據國資委的政策調整。

　　萬國測評分析師周戎認為，方案理想。ST特力有持續盈利的能力，目前每股凈資產已在1元以上，前三季度已實現盈利，摘帽指日可待。公司是第一家推出管理層激勵計劃的ST類公司，顯示管理層對公司發展有信心。激勵計劃能夠實現股東與管理層的雙贏。

　　北大荒定向回購解決資金占用

　　昨日，北大荒推出的股改方案是，每10股流通股獲付2.9股對價。股改完成后，公司擬定向回購集團公司所持的部分股份，然后依法予以注銷。此外，公司承諾，未來5年每年的現金分紅不低于當年實現的可分配利潤的50%。

　　北大荒相關人士向《每日經濟新聞》表示，按照公司股改計劃，非流通股股東占用公司4億元資金的問題有望全部得到解決。回購注銷有關股份后，公司每股收益將有所提高。他認為，受國家支農政策的扶持，公司業績將持續穩定增長。

　　萬國測評分析師周戎認為，通過股改能解決公司控股股東占款的問題，為上市公司解決該問題提供了模板。但公司10送2.9股的方案并不是很理想，集團公司持股比例近80%，按照目前的方案送出率僅為7%，遠低于市場平均15%-20%的水平。

　　作者：劉俊每日經濟新聞

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