中石化回購鎮海煉化已定私有化是否為BP聯姻

http://whmsebhyy.com 2005年11月15日 01:01 中華工商時報

　　實習生周榮祥本報記者吳君強

　　子公司寧波甬聯與鎮海煉油化工(資訊行情論壇)合并

　　14日，中國石化(資訊行情論壇)（600028）發布公告稱，公司子公司寧波甬聯與鎮海煉油化工已經簽訂了合并協議。備受關注的中石化(資訊行情論壇)整合鎮海煉化(資訊

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行情論壇)案終于揭開謎底。

　　公告稱，公司全資擁有的子公司寧波甬聯與中國石化鎮海煉油化工（中石化擁有其18億股內資股，占鎮海煉化已發行股本約71．3％）已于本月12日簽訂了合并協議，鎮海煉化董事一致同意向鎮海煉化股東提呈涉及注銷所有鎮海煉化股份的建議。寧波甬聯對該建議應支付的現金對價約76．72億港元。

　　根據該建議，寧波甬聯將就注銷所有鎮海煉化H股，向鎮海煉化H股股東以每股10．60港元的注銷價支付現金；注銷價較鎮海煉化H股于11月2日在香港聯交所的收盤價每股9．450港元，溢價約12．2％。

　　中國石化表示該價格對雙方而言都處于合理水平。銀河證券石化行業分析師肖漢平認為，對鎮海煉化股東而言，每股10．60港元的交易對價為鎮海煉化的近期歷史交易價格中的最高位，比停牌前每股9．45港元的價格溢價12．17％，比前1個月每股8．62港元的價格溢價22．93％，比前12個月每股8．16港元的價格溢價29．91％。因此不存在套牢盤，維護了小股東的利益。

　　中國石化相關負責人表示，此次整合主要是出于以下戰略考慮：首先，整合后將使鎮海煉化業務充分融入中國石化一體化價值鏈中，能夠完善中國石化的一體化業務結構。其次，可以提高鎮海煉化的抗風險能力，并可在資金、投資、品牌、資源、銷售網絡等諸多方面實現整合效應。再次，可以消除公司的關聯交易和同業競爭并減少管理層次，提高管理效率。

　　對于此次中石化回購鎮海煉化，申銀萬國(資訊行情論壇)(行情論壇)首席分析師桂浩明認為，這是中石化長期發展戰略中的重要一步，私有化后鎮海煉化的業務將充分融入中石化的一體化價值鏈中，這就避免了公司之間的關聯交易和同業競爭。

　　“從長期看，整合鎮海煉化將給中石化的盈利能力帶來正面影響”肖漢平分析說：“由于國內

成品油價格定價機制和政府調控，嚴重滯后于油價上漲，化工產品受需求因素影響，價格漲幅落后于油價漲幅，因此短期內整合鎮海煉化收益不會明顯。但會隨著成品油定價機制的市場化程度提高而受益，這也將為國內煉油和化工行業業績提升，股價上漲帶來動力。”

　　值得注意的是，英國石油公司（BP）擁有鎮海煉化9．41％的股份，是目前鎮海煉化第二大股東，BP中國的下一步戰略布局已引起市場關注。據了解，鎮海煉化是中國最大的煉油廠，綜合加工能力達到1850萬噸／年，預計到2006年煉油綜合加工能力將提升，達到2000萬噸／年，并啟動100萬噸／年的乙烯項目。

　　根據BP中國網站的信息，BP在中國石油行業的投資已經從上游的石油

天然氣勘探開采一直貫穿到下游的終端銷售以及化工領域。業內有消息稱，鎮海煉化下一步將成為BP和中國石化的合資公司，而且BP有希望擴大股權并在生產上有一定的發言權。

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