浦東建設：注重投資回報 謀求多方共贏

　　上海浦東路橋建設(資訊 行情 論壇)股份有限公司股權分置改革方案于2005年10月31日披露后，公司通過熱線電話、走訪投資者、媒體說明會、網上路演、投資者懇談會、發放征求意見函等多種形式與流通股股東進行了坦誠的交流。

　　投資者通過對方案的制定思路、對價的計算依據、公司未來的發展、以及本次改革對公司及流通股股東、非流通股股東的影響等問題的了解，希望能適當地提高對價。為此浦東

建設(資訊 行情 論壇)管理層和非流通股股東非常重視，經過多次的溝通，最終對原方案進行了調整，將對價支付水平由原先的流通股股東每10股獲得3股上升到3.2股，再次體現了非流通股股東對流通股股東建議的尊重，以及國資管理部門支持股權分置改革的決心。

　　一、修改對價顯誠意

　　本次股權分置改革，上市公司受非流通股股東的委托，通過各種方式和流通股股東進行了廣泛深入的溝通，最大限度的傾聽流通股股東的心聲，并及時傳遞給非流通股東，形成“溝通創造理解”的良好的改革氛圍。

　　首先，利用超額市盈率法計算出浦東建設非流通股股東為獲得流通權，應向流通股股東每10股支付2.825股

　　按照調整后的方案，實施后國有資產的持股比例將降低至35.94%，僅保持了國有股東的相對控股，由此可見，方案修改體現了國資管理部門對股權分置改革的支持，有力地保證了流通股股東利益落在實處的決心。

　　二、發展前景良好，注重股東回報

　　1、主營業務穩定增長

　　浦東建設主營瀝青路面攤鋪和市政基礎工程兩部分。其中瀝青路面攤鋪一直是公司相對穩定的收入來源，近年來市政基礎工程業務快速增長，其收入占比已經超過50%，其中BT項目帶動的市政基礎工程收入占比近40%，且呈繼續增長的勢頭。BT項目所帶動的施工業務毛利率明顯高于一般市政項目，對于提升公司盈利能力產生積極影響。“瀝青路面攤鋪”和“市政基礎工程”兩大核心業務呈現齊頭并進的良好局面。

　　浦東建設2005年半年度報告顯示，公司上半年實現主營業務利潤2989萬元，同比增長76.13%；營業利潤1366萬元，同比增長139.65%；凈利潤2787萬元，同比增長111.95%。公司前三季度凈利潤比上年同期增長95.71%。可見，公司經營情況非常良好。

　　2、盈利模式創新提升公司價值

　　浦東建設在強化路面工程施工核心競爭力的同時，積極在BT項目投資領域拓展業務。公司依托路面攤鋪的人才、技術優勢，由傳統的施工企業轉變為“路面工程施工”和“BT項目投資”并舉的基礎設施綜合服務供應商的角色轉型。因此，在盈利模式方面，也逐步從傳統單一施工的經營模式向規劃設計、資金運營、工程施工、項目管理一體化的經營模式轉變，發揮資金、技術和管理因素在提升盈利能力方面的促進作用，從而獲得施工利潤、投資收益雙重回報，提升了公司的毛利率水平，實現公司可持續的利潤增長。

　　3、技術優勢提升公司核心競爭力

　　技術進步是公司在瀝青路面攤鋪業務方面的核心競爭優勢，公司在全國同行業中率先建立了路基路面研究所，先后自主及合作開發了高性能瀝青混凝土路面、瀝青回收再生技術、道橋銜接技術等，上海僅有的5條獲得中國市政金杯獎的路面攤鋪項目都是由浦東建設完成的。

　　4、上海及長三角地區城市化進程的加快使公司獲得良好的發展機遇

　　按照上海“十一五”公路發展規劃，預計到“十一五”期末，上海公路總里程將達到8760公里，屆時長三角“三小時都市圈”城際

　　浦東建設的業務范圍“立足上海浦東、輻射長三角”，上海及周邊地區交通建設加快發展的機會，將給作為“路面工程專家”的浦東建設帶來較大的發展機遇。當前上海市場12%的路面攤鋪工程由浦東建設來完成，而浦東新區的重大道路施工項目基本上是浦東建設負責瀝青路面攤鋪施工。因此城市建設投資加大會給浦東建設的市政基礎工程業務帶來更多的業務機會。

　　5、規范運作，市場形象良好，注重股東回報

　　浦東建設自上市以來，規范運作、穩健經營，信息披露規范全面，注意投資者關系管理。公司一直注重對股東的回報，自2001年以來公司每年堅持現金分紅，現金分紅的比例平均不低于當年實現的可分配利潤的50%，使投資者獲得了實實在在的收益。

　　綜上所述，股權分置改革方案實施后，公司流通股股東和非流通股股東的利益實現了高度一致，有助于實現全體股東的共贏。同時，由于浦東建設具有良好的發展前景，較強的可持續發展能力，廣大投資者將會分享公司成長的經營成果，獲得較好的投資回報。