星湖科技股權分置改革網上路演精彩回放

　　尊敬的各位朋友、各位嘉賓、各位投資者：

　　你們好！

　　首先，我代表廣東肇慶星湖生物科技股份有限公司對參與今天網上交流活動的所有嘉賓表示熱烈的歡迎！對關心、支持星湖科技發展的廣大投資者及各界朋友表示衷心的感謝

！

　　星湖科技于1994年8月在上交所上市。公司上市以來，堅持以市場為導向，以技術進步為先導，以利潤最大化為目標，建立現代企業制度，完善法人治理結構，企業經營機制煥發出新的生機和活力。通過不斷開拓創新、夯實優質資產，提高經營管理水平、技術創新力和市場競爭力，公司在日益激烈的市場競爭中取得了持續健康穩定的發展。截至2005年6月30日，公司總資產達到13.08億元，凈資產達到8.75億元，分別比公司成立當年增長了6.52倍和14.91倍，資產負債率為33.14%。

　　星湖科技立足生物工程產業為主營發展方向，從單一產品味精起步，經過艱苦創業和開拓創新，建立起具有核心競爭力的支柱產業，打造出氨基酸和核苷酸兩大類的四個主導產品系列：核苷酸類食品添加劑(I加G等)、醫藥原料藥、飼料添加劑和食品調味品。其中I加G產品是具有自主

　　我們對公司的發展是滿懷信心的。生物工程產業被譽為二十一世紀最具發展前途的朝陽產業，星湖科技致力于生物工程產業開拓發展、做大做強，大力實施“高科技、高效益、規模化”發展戰略，發揮公司在生化微生物方面的核心技術優勢，加速氨基酸、核苷酸類新技術新產品和產業鏈的延伸開發，積極進入基因工程藥物領域。在短期內，通過規模化、多元化和橫向發展，將公司銷售額翻一番；在遠期規劃中，通過項目開發和投資合作等方式構建現代生物技術發展平臺，把星湖科技打造成為工農醫產品系列化、多元化，具有強大競爭力的國際化大型生物工程企業集團。

　　星湖科技的

　　今天，我們再次通過網絡和大家交流，一是希望繼續增加大家對公司經營等各方面情況的了解；二是懇切的希望大家為公司的股權分置改革投下贊成的一票，順利完成公司的股改工作，使全體股東均獲得利益。

　　我們相信：有廣大股東和社會各界朋友的關心、支持和幫助，通過廣泛的溝通與交流，通過我們務實的工作，星湖科技股權分置改革工作一定能夠取得圓滿成功，實現共贏。在我們的共同努力下，星湖科技一定能夠更快更好地發展，以優良的業績回報股東，回報社會。

　　謝謝大家！

　　答謝詞

　　□星湖科技總經理　陳超菊

　　各位投資者、各位朋友：

　　下午好！

　　非常感謝廣大投資者和朋友對公司的積極關注和提問，通過今天的網上交流和溝通，相信大家對星湖科技的股權分置改革方案有了進一步的認識。網上交流的時間雖然是短暫的，但廣大朋友和投資者對公司的親切關注、深切理解和熱情支持是值得我們永遠珍惜的。在這里我代表星湖科技股份有限公司對今天積極參加星湖科技股權分置改革投資者網上交流會的各位投資者、各位來賓致以衷心的感謝！　感謝大家對本公司股權分置改革給予的關注以及大力的支持！

　　通過今天的網上交流會，我們感受到了廣大投資者對星湖科技的關心與支持。溝通加深理解，溝通創造雙贏，現在離星湖科技的股權分置改革網絡及現場投票的時間已不遠，我們懇切的希望廣大投資者能夠一如既往地支持公司，為公司的股權分置改革投下寶貴的贊成票，完成本次改革工作。

　　我們堅信，廣大投資者的高度信任與大力支持，是星湖科技成功的保證；星湖科技將一如既往地堅持誠信、創新、求實的理念，進一步強化公司的技術創新、經營管理和市場拓展能力，創造良好的業績，以豐厚的投資收益回報全體股東和廣大投資者的支持和關心。最后，再次感謝各位在網上與我們深切的交流，同時也感謝全景網給我們提供交流的平臺，感謝保薦機構廣發證券、財經公關中證財經以及其他機構的辛勤工作。

　　謝謝大家!

　　推介致詞　□廣發證券裴運華

　　尊敬的星湖科技的各位股東、各位嘉賓：

　　大家上午好！歡迎大家參加今天的星湖科技股權分置改革網上路演活動！

　　權分置改革是我國證券市場的一件大事，是關系到證券市場穩定發展的制度性變革。廣發證券非常榮幸有機會參與到星湖科技的改革中來，為相關各方提供我們的專業服務。作為保薦機構，我們的主要職責是協助非流通股股東與流通股股東進行溝通、協商，制定出一個能為各方所接受的改革方案，并使方案獲得通過和實施。

　　星湖科技作為我國生化制藥行業的龍頭企業，也是上證180和滬深300指數股，其股權分置改革從一開始就得到了相關政府部門和交易所的重視和支持，特別是作為大股東的肇慶市國資委和上市公司本身，一直非常積極地參與改革方案的制定和論證工作。同時，為保證方案能充分反映流通股股東的意見，在方案推出之前還與部分流通股股東進行了預溝通。所以，大家所看到的非流通股股東向流通股股東每10股送3.3股并作出特別承諾的改革方案，在一定程度上已經照顧到了各方的利益。

　　我們認為這一改革方案既考慮了目前市場的平均對價水平，也顧及到了星湖科技特殊的股本結構和自身狀況，在使非流通股股東獲得流通權的同時，也使流通股股東通過獲得對價而具備了實現一定超額收益的條件，方案實施后進一步優化了公司股權結構，為上市公司的長遠發展打下了制度性基礎，所以從總體上看，該方案是一個可實現“多贏”的方案。

　　股權分置改革是一次史無前例的公開、公正和公平行為，已經從制度上確保了廣大流通股股東參與改革的權利。本次網上路演活動就是廣大流通股股東表達意見和想法的大好機會，希望廣大投資者暢所欲言，使本次活動取得好的效果。

　　預祝本次網上路演活動取得圓滿成功！

　　謝謝！

　　股權分置改革篇

　　問題：方案是按什么程序出臺的？

　　江鵬：公司股權分置改革方案的出臺考慮了以下因素：一是參考理論測算的對價水平，按照公司總價值不變法，測算的對價水平為每10股送1.6股；二是考慮了市場平均的對價水平；三是考慮了公司歷史發展的實際情況與大股東的意愿，并經過投資者的多次溝通而最終確定的。

　　問題：3.5的對價現在看來完全不算高，你們怎么保證星湖科技能通過？

　　裴運華：我們認為星湖科技10送3.5股的對價水平比較合理，主要是從縱向和橫向比較來說的。從橫向比較來說，股權分置改革工作自全面鋪開以來，所推出的八批股改公司的對價水平在10送3.2股左右，所以說星湖科技的對價水平高于市場的平均水平。更重要的是從縱向來看，非流通股股東肇慶市國資委所送出的股份占其原來股份的比例非常高，達52%，是所有股改公司“送出率”的最高水平，這一指標才更具有實質意義。

　　股權分置改革只是上市公司發展過程中的一個必經事件，其本身并不增加公司價值，只有公司發展壯大了，經濟效益提高了，投資者才能獲得實實在在的利益。我們認同星湖科技的股權分置改革方案，更看好其未來發展前景。所以我們相信廣大流通股股東一定支持星湖科技的改革方案，這一方案一定可以獲得通過。

　　問題：目前和流通股股東的溝通情況怎樣？有沒有達成共識？您對方案順利通過有沒有信心？

　　江鵬：經過與投資者的三場現場溝通會，及一場網上交流會，公司確定了最終的股權分置改革方案，即流通股東每10股獲得3.5股對價，該對價水平已高于市場的平均水平，從非流通股東的送出率來看，高達52%，為目前最高的送出率水平，并且非流通股股東做出了凈資產收益率未達6%，不通過二級市場掛牌交易其

　　問題：請問你們最多能支付什么樣的對價？

　　江鵬：目前10送3.5股的對價水平，已經過與投資者的溝通并作了調整，該對價水平高于市場平均的對價水平，從非流通股股東的送出率來看，高達52%，充分顯示了非流通股股東對流通股股東的尊重，該方案將直接提交股東大會審議。

　　問題：此次股權分置改革將對公司治理結構產生哪些影響？

　　陳超菊：這次股改完成以后將會對公司的法人制力結構得到進一步的完善和實施，對公司的發展有一個正面的作用。

　　問題：請問財務負責人，公司的股改方案實施后，對公司財務狀況有什么影響？

　　雷正剛：公司方案實施后，公司的總資產、凈資產、每股收益都沒有影響。

　　問題：請問星湖科技股改完成后，是否會有進一步的融資需求？另外，公司未來是否有新增項目引進？

　　鐘自榮：我們股改完成后，將進一步完善我們的十一五計劃，引進新的項目，屆時會確定進一步融資計劃。

　　問題：有沒有考慮股改完成后的期權激勵？

　　江鵬：公司將在本次股權分置改革完成后，逐步探討和研究更能夠提高經營者和管理層積極性的激勵方案，并將按照程序提交董事會和股東會審議。

　　問題：股改后什么時候復牌？

　　江鵬：公司將于11月18日召開現場股東大會，并在次日公布股東大會決議公告，之后公司將與上海證券交易所及登記結算公司協商確認，發布股權分置改革實施公告的時間，并確定方案實施股權登記，并在登記日后兩日進行復牌，估計為11月下旬。

　　問題：你們為什么不給大股東設計送現金的方案？送股多不好，一除權就沒了。

　　裴運華：我們設計的方案是針對上市公司和大股東實際情況的，星湖科技的大股東肇慶市國資委，也是公司的唯一非流通股股東，作為國有資產管理部門，要其拿出現金支付對價是不現實的，而直接送股是簡單易行、最為投資者接受的方式，所以我們設計了送股方案。

　　股改完成后，投資者所獲送的股份上市流通，按照相關規定是不設除權價格的，當然市場會自動除權，除權幅度各家公司互不相同，不能一概而論。我們希望投資者通過獲得對價，獲取一定的利益，從股改中獲得好處。

　　問題：如果股改成功了，國有股不到20%，會被收購的可能性很大，你們管理層如何看待？有引入戰略投資者的打算嗎？

　　陳超菊：只要對公司的發展有利的戰略伙伴我們都有興趣。

　　問題：請問股改后公司將在那些方面加強工作并兼顧中小股東的利益？

　　陳超菊：保護投資者利益，為股東創造價值，是星湖科技重要的經營理念之一。近年來，公司全體員工通過不斷努力，實現了星湖科技穩健的發展，為廣大投資者創造了利益。未來，公司仍然會致力于公司的發展，通過做大做強星湖科技，保護投資者的利益。

　　經營管理篇

　　問題：請問公司有何市場開發計劃？

　　陳超菊：公司現有的產品組成三大塊，一是醫藥原料藥，如肌苷、脯氨酸、利巴韋林、纈氨酸等。二是調味品系列，如呈味核苷酸、味精等。三是飼料添加劑，蘇氨酸、植酸酶等。這些產品已在中國市場有50%以上的占有率，而且也成為一個國際的品牌，今后公司將會在一系列的新產品市場開發方面進一步開發國內以及國外的市場，特別是國際市場的開發。增加國際市場的市場份額。

　　問題：公司現涉及醫藥原料、食品、飼料等多個產業,今后擬重點發展哪個產業?前景如何？

　　鐘自榮：醫藥原料、食品添加劑、飼料添加劑均是我們的重點發展產業，同時我們將增加醫藥終端制劑的生產。

　　問題：請問公司的優勢是什么？

　　鐘自榮：一是公司所從事的產業為具有輝煌發展前景的生物工程產業；二是公司有生物、微生物發酵的核心技術；三是有現代企業的管理基礎；四是有優質的財務實力；五是有勇于獻身朝陽事業和忠誠于公司的員工隊伍；六是有優秀的企業文化。

　　問題：請問，煤電漲價對公司的成本壓力有多大，如何化解？如何提升未來業績？

　　陳超菊：去年和今年公司受到原煤價格的上漲，對公司的成本造成了很大的壓力，但我們做了非常大量的技改和技術上水平的工作，使我們的能耗進一步降低，生產水平進一步提高，通過降成本降費用降消耗和上水平的工作使我們的生產總成本大幅下降，有效的消化了部份原料漲價帶來的影響。同時，我們正在開發一些高付加值的新產品，并在今年已投產的新產品蘇氨酸將會成為公司新的利潤增長點。同時，氨基酸的新產品的逐步投產也將給公司帶來很好的前景。

　　問題：賴氨酸市場狀況現在怎么樣，今年能否好轉？公司有什么辦法？

　　陳超菊：賴氨酸是全球性的供大于求，預計今年不會有什么改變，公司原來計劃生產賴氨酸，由于市場供大于求使價格下降，如生產賴氨酸會給公司的利潤帶來較大的影響，所以今年7月份公司作出決策，把原來計劃在明年上的蘇氨酸提前上大生產。蘇氨酸目前的市場需求很好，目前公司蘇氨酸的產量據國內首位，我們將盡快增加蘇氨酸的產量，滿足市場需求。

　　問題：蘇氨酸主要運用在那些方面？我們的市場占有率有多少？

　　陳超菊：蘇氨酸主要是適用于飼料添加劑。現在我們滿負荷生產，以后規模在國內首位，產品市場占有率還在發展中。

　　問題：生化制藥是不是公司未來發展的重點？

　　李文鋒：生化制藥是公司現有的支柱產業之一，也將會是公司未來發展的重點領域。

　　問題：公司雖然做大了，但利潤并不樂觀，請問未來一兩年是否有新的利潤增長點？

　　陳超菊：星湖公司所從事的行業是一個朝陽行業，它的前景是非常好的，公司這兩年是處在一個發展的調整期，它受到產品的更新和市場原材料(原材料漲價)的變化，使公司的利潤有所下降，但我們非常高興的看到今年我們所有產品的市場占有率和產品銷量都得到了很有效的提高，這為公司的發展增強了信心，我們預計在今后兩年公司將會走出低谷，走向新的發展。

　　問題：請問公司受宏觀調控的影響有多大？

　　陳超菊：宏觀調控不大。主要是原材料漲價的影響和行業競爭造成的產品價格影響。

　　問題：能否預測一下未來一段時期內公司產品的價格？公司原材料價格的波動還會對公司有影響嗎？

　　鐘自榮：公司受市場經濟規律的影響，我們將通過加強經營管理，加強技術改造，降低成本，把市場產品價格的波動和原材料的漲價的影響降低到最低，盡量做到利潤最大化。

　　問題：請問，禽流感對公司的產品是否有影響？

　　陳超菊：禽流感對公司的產品沒有影響。而最近的流感的流行的可能性對公司原料藥有一定的促進。

　　問題：陳總能不能談談公司的優勢？公司有沒有考慮開發流感疫苗的打算？

　　陳超菊：星湖已經構建了一個非常好的基礎，他的優勢主要是我們所從事的產業是朝陽產業，我們的核心技術是生化微生物發酵與生物化工，可生產工農醫產品，是具有很廣泛的適應性和前景。公司具有很強的成果轉化能力和生產經營能力，有一支高素質的技術隊伍和忠于星湖的員工隊伍。公司有一套積累了多年的管理制度和規范的管理基礎。有很強的市場開拓能力，能使所有的產品都在市場上占有主導地位。有非常良好的公司財務基礎，資產優質，公司還有一個經過多年塑造起來的適應于本公司的實際情況的企業文化。

　　公司主要的發展方向是核苷與核苷酸，氨基酸，酶制劑以及醫藥制劑方面發展。暫時沒有考慮開發流感疫苗。

　　問題：您能否評價一下公司的財務結構？

　　雷正剛：公司總資產十三個億，凈資產九億多，負債率百分之三十左右。整個公司的財務結構良好，整個資金運作良好。

　　問題：您認為公司發展中遇到的瓶頸是什么？有什么樣的對策？

　　鐘自榮：公司發展中真正的瓶頸是體制問題。目前的體制還未適應市場經濟快速發展的要求，公司將通過股權分置改革后積極推進體制改革。

　　問題：公司將采取什么對策來增強產品的盈利能力？

　　鐘自榮：公司在通過加強管理,技術改造,科技進步,增加新的產品來提高盈利水平。

　　發展前景篇

　　問題：公司生產經營的宗旨是什么？

　　陳超菊：我們的宗旨是與大眾分享健康的昨天，為大眾創造健康的明天。

　　問題：公司發展前景如何？

　　鐘自榮：公司前景很好：1、我們有十多年的微生物生產經營的經驗，我們上市以來年年有利潤；2、我們有一支技術過硬的隊伍，我們的生產技術在國內長期保持在先進的水平上，我們的資產負債率比較低，只有33%。為我們將來的發展提供了資金的保證。我們將通過完善我們的生物基地和建立新的生物基地來加快我們的發展步伐，同時，我們的一些其他有合作意向的企業通過合作或者重組，加快我們的擴張和發展。

　　問題：請董事長談談公司未來3年的發展規劃和戰略？

　　鐘自榮：我們首先要擴大現有的產品產量，在今年下半年以來我們公司的產品均供不應求，所以我們首先通過技術改造，滿足市場的需要，同時我們在明后兩年我們再加強新產品的開發和生產，計劃增加生產醫藥制劑產品。

　　問題：公司對未來的發展提出了一些目標，請問有沒有具體的措施？

　　鐘自榮：我們的具體措施主要是明年通過技術改造,提高產品產量,使明年利潤比今年有較大的增幅,同時做好十一五計劃,逐步落實。

　　(文字整理：楊　蘭　攝影：宋春雨)

　　路演嘉賓

　　廣東肇慶星湖生物科技股份有限公司董事長、黨委書記　　　　　　　鐘自榮　　先生

　　廣東肇慶星湖生物科技股份有限公司副董事長、總經理、黨委副書記　　陳超菊　　女士

　　廣東肇慶星湖生物科技股份有限公司副總經理、財務總監　　　　　　　雷正剛　　先生

　　廣東肇慶星湖生物科技股份有限公司董事會秘書　　　　　　　　　　　江　　鵬　　先生

　　廣東肇慶星湖生物科技股份有限公司總經理助理、生化藥廠廠長　　　　李文鋒　　先生

　　廣發證券投行廣州業務副總經理、星湖科技股權分置改革保薦人　　　　裴運華　　先生

　　(證券時報)