長虹收購美菱電器黑白合璧直指大家電時代

http://whmsebhyy.com 2005年11月12日 14:21 中國經營報

　　作者：寧平黨鵬

　　繼科龍之后，美菱也落入了彩電企業之手。長虹董事長趙勇在甩掉肩上的壞賬包袱之后，終于伸出重拳。這個被長虹稱為“大型企業重組中‘國進民退’的一個典型個案”，在長虹和昔日冰箱業“四大家族”之一的美菱之間完成了。

　　11月10日，美菱電器(資訊行情論壇)和四川長虹(資訊行情論壇)雙雙發布公告，稱長虹已在11月6日與廣東格林柯爾(資訊行情論壇)簽署了《美菱電器股份轉讓協議書》，格林柯爾擬將其持有的美菱電器20.03%的股份轉讓給長虹。轉讓價款上限為1.45億元。由此，長虹成為美菱的第一大股東。

　　至此，科龍、美菱前董事長，如今身陷囹圄的顧雛軍精心經營的“格林柯爾系”各奔東西，而長虹則真正意義上形成了相對完整而且成規模的黑色家電和白色家電產業體系。“以黑電、白電來劃分家電品牌的時代可能即將結束。”江南證券的家電分析師陶詠梅認為，以長虹、海爾為代表的“大家電”時代即將到來。

　　美菱花落長虹

　　向海信轉讓科龍的股份時，協議價格讓顧雛軍的投資增值了近兩倍。此次向長虹轉讓美菱的股權，顧雛軍卻做了“賠本”的買賣。2003年5月，格林柯爾收購美菱20.03%的股份，代價為2.07億元。

　　1.45億元，這個轉讓價格多少讓人覺得意外。且不論

美菱電器的經營狀況如何，單從美菱電器公司所在地的那180畝土地的增值情況來看，顧雛軍就足以收回投資，更何況，美菱電器還擁有另外1300多畝增值土地。

　　公告沒有解釋這一價格確定的依據，美菱和長虹的人士對此也是諱莫如深。據接近廣東格林柯爾的消息人士稱，顧雛軍愿意接受這一價格，在很大程度上是迫于償債的壓力。證監會的調查認定，顧雛軍主政科龍期間挪用了科龍數十億元的資金，顧需要盡快套現資產以償還這筆債務。此前，顧雛軍已經開始從減持個人持有的格林柯爾部分股權及轉讓其在科龍的全部股權等行動中套現。

　　知情人士透露，今年7月底，在顧雛軍多方斡旋、意欲擺脫格林柯爾危機未果后，他曾考慮將

科龍電器(資訊行情論壇)(000921.SZ)賣給長虹。當時，顧雛軍給長虹一把手趙勇開出的條件是給出足夠多的現金，該筆現金和后來賣給海信的價格不相上下。后來，由于海信的“高姿態”介入，顧雛軍在有關方面的安排下，終于決定將科龍賣給海信。“主要是當時長虹仍然處于APEX貨款的危機之中，同時由于長虹的出價顯然比海信要低。”知情人說。據悉，當時海信付給東家的“彩禮”是9億元。

　　但是，顧和長虹之間多年建立的關系并沒有因此而中斷。于是，在不得不再次賣掉美菱時，顧雛軍選擇了長虹，而不是美菱的第二大股東美菱集團。至此，包括威力電器以1.5億元“改嫁”東菱凱琴，“顧家”已經是四分五裂。

　　對于長虹來說，這顯然是一筆不錯的買賣。雖然美菱在國內家電行業的份量遠不能與科龍相提并論，但通過這次收購，長虹至少獲得了一個進軍國內白電第一集團的立足點。

　　據長虹透露，此次收購行為，同樣得到了四川、安徽兩地政府以及中華全國工商業聯合會的大力支持和幫助。按照長虹出示給記者的《合肥美菱股份有限公司收購報告書摘要》顯示，“本次股份轉讓的定金……支付中華全國工商業聯合會指定的賬戶，該賬戶資金由各方共管。”這與海信當時收購科龍時如出一轍。因此有評論認為，這兩起收購都是“政策導向下的你情我愿的商業婚姻”。

　　對于此次收購，長虹集團董事長趙勇著意宣揚的是被他稱為“國進民退”的定義。此前，由于趙勇在長虹推行員工持股試驗和朝華科技高管以未來收益持股，曾被外界批評為“變相MBO”；而現在，趙不再想掉入倪潤峰的陰影，這次收購“是當前上市公司重組特征的具體體現，是新的市場形勢下，大國企的突出優勢使然。”

　　劍指大家電時代

　　“顧氏跌倒，黑電吃飽”，這中間固然不乏顧雛軍個人情感的作用，但黑電整合白電的架式卻早已拉開。此前，白色家電的很大一部分資源都掌握在顧雛軍的手里，偶有遺珠——如榮世達、華凌、小天鵝等，都已經在零散的整合過程中投身大品牌的麾下。掐指算來，靠彩電起家的品牌諸如長虹、TCL、康佳、海信等，大都早已染指白電業務，擺出一副黑白通吃的姿態；而靠白電起家的品牌，除了海爾，似乎便再也沒有涉足彩電領域者。

　　按照長虹的思路，長虹收購美菱進軍

冰箱行業，正是落腳到以空調為主打的白電產業鏈上。空調與冰箱同在一個產業鏈，上游的原材料采購和下游的產品銷售都可以實現資源共享。憑借長虹遍及全國的30000余個營銷網點和8000余個服務網點，充分利用長虹在彩電、空調和數碼等產品領域的強大渠道優勢，美菱電器營銷和服務渠道將得以迅速擴張，并全面提升其產品檔次和服務形象，拓寬市場。

　　雖然長虹早就開始了在空調領域的努力，但到目前為止，長虹空調的成績并不明顯，一直都只能游離在二三線品牌之間。在格力、海爾、美的等一線空調品牌大舉擴張的擠壓之下，長虹如果不尋求跨越式的發展途徑，獲取規模效益，很可能會被完全邊緣化。

　　“由于美菱在冰箱為主的白色家電上的經營戰略和長虹較為接近，如價格戰策略。因此，長虹就很容易整合美菱資源，補上長虹在白色家電上的短板(美菱冰箱預計今年銷量約200萬臺)。”陶詠梅認為，長虹的“大家電”角色由此已經奠定，并將真正和海爾一樣成為中國家電業的領先企業。或許這正是中國家電業即將到來的發展周期。

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